儲能王者寧德時代，為何能日賺1.8億？

全球新能源電池產業的絕對龍頭寧德時代，正以驚人的賺錢能力展現其行業統治地位—平均每天凈賺高達1.8億元。

10月20日，寧德時代交出了一份令人矚目的2025年第三季度成績單：單季實現營業收入1041.86億元，同比增長12.9%；歸屬于上市公司股東的凈利潤高達185.49億元，同比大增41.21%。

綜合前三季度，寧德時代總營收達2830.72億元，同比增長9.28%；凈利潤達490.34億元，同比增長36.20%。按此計算，寧德時代平均每天凈賺約1.8億元。這樣強大的盈利能力，不僅讓整車企業相形見絀，更凸顯了其在全球新能源產業鏈中不可撼動的核心地位。

01 財務解碼：利潤增速遠超營收，盈利能力大幅提升

寧德時代第三季度的業績中最引人注目的，是其利潤增速遠超營收增速。第三季度營收增長12.9%，而凈利潤增幅高達41.21%。這種差距并非偶然，它反映了公司內在盈利能力的實質性提升。第三季度，寧德時代的毛利率達到約25%以上，凈利率也持續改善，同比提升逾3個百分點。

盈利能力提升的背后，是公司精益化管理與規模效應的持續釋放。截至2025年9月30日，公司總資產達到8960.8億元，較上年末增長13.91%。充足的現金儲備為公司發展提供了堅實保障。期末貨幣資金及交易性金融資產大幅增長，現金及等價物充裕，同比增長33.92%，為企業的高強度研發投入和大規模產能建設提供了有力支持。

現金流狀況同樣令人艷羨。寧德時代前三季度經營活動產生的現金流量凈額高達806.6億元，同比增長19.60%。受到H股IPO募集資金的影響，籌資活動產生的現金流量凈額由去年同期的凈流出轉為凈流入42.8億元。

公司的ROE預計維持在25%以上，按年提升2個百分點，資本回報效率領跑行業。

02 業務透視：雙輪驅動戰略，打造強勁增長曲線

寧德時代的業績增長并非單靠單一業務拉動，而是形成了明確的“動力電池+儲能系統”雙輪驅動戰略。

動力電池：穩居全球龍頭。作為寧德時代的傳統優勢領域，動力電池業務繼續保持強勁增長。第三季度，該分部收入貢獻率超過60%，出貨量穩居全球第一。根據SNE Research數據，2025年1月至8月，全球動力電池裝機量達到691.3吉瓦時，同比增長34.9%，寧德時代裝機量達254.4GWh，增長31.9%。

更令人印象深刻的是，寧德時代市場份額高達36.8%，穩居全球第一，比比亞迪和LG新能源分別高出20多個百分點。根據中國汽車動力電池產業創新聯盟數據，1月至9月寧德時代動力電池裝機量市場份額達42.75%，保持行業第一。

寧德時代與全球主要電動車企的深度綁定為其提供了穩定的訂單來源。公司海外市場份額已超35%，按年擴張5個百分點，顯示出強大的國際化能力。

儲能系統：迅猛爆發的第二增長曲線。真正推動寧德時代業績爆發式增長的，是其儲能業務的迅猛發展。儲能系統業務已成為新的增長極，前三季度收入同比增長逾20%，毛利率高達30%以上，按年提升2個百分點。

全球儲能市場正在經歷井噴式增長。2024年以來，全球大型儲能項目持續擴容，中國電網側與工商業儲能需求高漲，美國、歐洲亦加快能源轉型。特別值得注意的是，如今AI數據中心規模快速擴張也帶來儲能需求，作為數據中心的主電源，光儲系統可以為數據中心提供長期而穩定的綠色電力輸出，由此產生了巨大的能源需求。

寧德時代推出的587安培小時儲能專用電芯在能量密度、安全邊界與長壽命三大關鍵要素之間尋找到階段平衡點。目前，公司正在加快587Ah產品量產速度以滿足市場需求，未來該產品在公司儲能產品中的出貨占比將逐步提高。

03 核心優勢：技術引領與全球布局構筑護城河

寧德時代能夠維持行業龍頭地位并實現驚人盈利能力的背后，是其通過持續技術創新和全球化布局構筑的深厚護城河。

首先是技術創新和持續高研發投入。寧德時代能夠維持行業龍頭地位的核心競爭力，來自于其持續的高強度研發投入。2014年以來，寧德時代累計研發投入超過了800億元。截至2024年底，寧德時代擁有專利及在申請的專利合計達4.3萬多項，形成了堅實的技術壁壘。

2025年上半年，公司研發投入占營收比例約為5.65%，高于行業平均水平。巨額研發投入結出了豐碩成果。寧德時代的鈉離子電池成功通過新國標認證，成為全球首款通過新國標認證的鈉離子電池。第一代鈉電產業化已于2023年實現，鈉新乘用車動力電池預計年底落地。

同時，公司發布了全球首創的NP3.0技術及神行Pro電池，致力于為L3/L4智能駕駛時代提供安全支持。神行Pro電池長壽命長續航版續航達758公里，而超充版峰值充電能力可達12C，在極寒環境下也能實現20分鐘補能410公里。

在儲能領域，公司推出的587Ah高容量電芯和9MWh級TENER Stack系統，在能量密度、安全性能和系統集成度上具全球領先優勢。固態電池方面，公司預計2027年實現小批量產業化，2030年前后進入成熟市場，前期已完成實驗室突破并推進工程落地。

其次是全球布局，構建完善產能網絡。寧德時代的全球化布局正在加速推進。公司的海外產能也在有序推進中，除了已經投產的德國工廠，匈牙利工廠一期規劃超過30GWh，預計今年底完成安裝調試。

德國工廠已盈利，匈牙利一期電芯將于年底投產，西班牙Stellantis合資項目及印尼電池產業鏈建設穩步推進。西班牙基地完成前期審批，印尼基地預計2026年上半年投產。

這些海外產能將幫助寧德時代更好地服務當地市場，規避貿易壁壘。公司通過H股上市融資約52.9億美元，資金將重點用于歐洲產能投建，強化本地交付能力與資本平臺支撐。截至2025年9月30日，公司境外收入占總營收比例持續提升，按年海外收入占比升至30%。

04 未來展望：儲能市場空間廣闊，龍頭優勢持續擴大

面對未來的發展機遇，寧德時代顯然已經做好了充分準備。儲能市場的政策環境持續改善，為行業發展創造了有利條件。《新型儲能規模化建設專項行動方案（2025—2027年）》等政策的深入推進，為儲能產業開辟了更廣闊的市場空間。

隨著國家《新型儲能規模化建設專項行動方案（2025—2027年）》等政策的深入推進，寧德有望在發電側、電網側和用戶側儲能領域開拓更廣闊市場，為構建新型能源體系、推動能源革命、探索零碳路徑作出新的更大貢獻。

在應對新能源乘用車購置稅退坡可能帶來的影響方面，寧德時代表現得信心十足。公司高管表示，中國新能源車已經經歷了幾次補貼退坡，都不會影響長期趨勢。短期影響也會被儲能和商用車的增長所彌補。

華創證券在研報中調整公司2025-2027歸母凈利潤預測分別為690.33/890.67/1090.71億元，顯示出機構對公司未來增長前景的強烈信心。這一預測意味著寧德時代的盈利能力將持續提升，日均利潤有望從目前的1.8億元進一步增長。

從寧德時代的成功軌跡來看，其日賺1.8億的能力絕非偶然。在三季度業績超出市場預期的背后，是公司作為全球電池行業龍頭，通過技術創新、全球布局和成本控制構建的全面競爭優勢。

隨著電動化浪潮的持續推進和儲能市場的爆發增長，寧德時代有望在未來的能源革命中扮演更加重要的角色，持續展現其作為“儲能王者”的強大實力。