深讀曹操出行的敘事框架：“Tesla+Waymo”，Robotaxi迎來中國時(shí)刻

在近日的北京車展上，一臺沒有方向盤、沒有副駕、完全為無人駕駛而生的原型車首次揭開面紗。

這款被命名為“Eva Cab”的Robotaxi，集吉利深厚的電動智能汽車研發(fā)制造能力、千里浩瀚G-ASD L4智駕方案，以及曹操出行十年共享出行運(yùn)營與服務(wù)洞察于一體，完全基于自動駕駛運(yùn)營場景正向研發(fā)。據(jù)悉，曹操出行定制版將于2027年量產(chǎn)，到2030年累計(jì)投放10萬輛。

這不是一次概念秀，而是中國Robotaxi從資本敘事落地商業(yè)驗(yàn)證的關(guān)鍵一躍。

走出第三條路

全球的Robotaxi賽道，長期被兩座高峰定義：特斯拉以垂直整合握牢硬件定義權(quán)，Waymo以重資產(chǎn)自營死磕L4技術(shù)天花板。而曹操出行走出的第三條路，恰好縫合二者核心——以吉利原生定制車對標(biāo)特斯拉的工程話語權(quán)，以「智能定制車+智能駕駛技術(shù)+智能運(yùn)營」三位一體的Robotaxi全要素生態(tài)閉環(huán)，對標(biāo)Waymo的運(yùn)營深度。

這不是簡單拼湊，而是行業(yè)演進(jìn)到成熟階段的必然選擇。

特斯拉Cybercab從設(shè)計(jì)之初就為Robotaxi而生，取消了方向盤和踏板，完全以乘客體驗(yàn)為核心重構(gòu)車輛空間與電子電氣架構(gòu)。曹操出行的Eva Cab同樣如此——無方向盤、無副駕、可換電，搭載全球首個(gè)“量子級AI電子電氣架構(gòu)”EEA 4.0，全球首個(gè)“2160線數(shù)字化激光雷達(dá)”，行業(yè)最先實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)的L4級自動駕駛軟件方案“千里浩瀚G-ASD L4”版本。從車型定義階段，Eva Cab即融入運(yùn)營場景考量，繞開了“量產(chǎn)車后裝改制”的效率陷阱。這便是所謂的“硬件定義權(quán)”：不是用一輛電動車去改裝自動駕駛套件，而是從一張白紙開始，為“這輛車只在無人駕駛運(yùn)營場景中存在”而設(shè)計(jì)。

此外，車輛在設(shè)計(jì)之初便前瞻性引入轉(zhuǎn)向、制動、電源、計(jì)算平臺多重冗余配置，并配備傳感器自清潔、線控雙冗余等系統(tǒng)，從物理層面徹底杜絕后裝方案可能存在的隱性故障，為完全無人駕駛筑牢堅(jiān)實(shí)的安全底座。整車設(shè)計(jì)壽命能夠達(dá)到普通乘用車的2—3倍，關(guān)鍵部件壽命同樣大幅超越普通乘用車，保養(yǎng)周期大幅延長，采購與運(yùn)維成本雙低，從設(shè)計(jì)源頭鎖定了極低的TCO（總持有成本）水平確保車隊(duì)資產(chǎn)回報(bào)率，為規(guī)?；伷降缆?。

僅有硬件定義權(quán)并不足以構(gòu)成一個(gè)完整的Robotaxi商業(yè)閉環(huán)。

車輛只是載體，真正讓車隊(duì)跑起來、跑出效率的，是運(yùn)營體系。Waymo之所以被視為行業(yè)標(biāo)桿，正在于它對“技術(shù)+運(yùn)營”的垂直整合近乎偏執(zhí)——自建車隊(duì)、自研系統(tǒng)、自主運(yùn)營，力求在每個(gè)環(huán)節(jié)都掌握標(biāo)準(zhǔn)。曹操出行在這一點(diǎn)上與Waymo有異曲同工之處，但路徑更輕、更靈活。

作為吉利控股集團(tuán)Robotaxi最重要的商業(yè)化載體，曹操出行擁有十年共享出行運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)，在全國195座城市建立了成熟的出行網(wǎng)絡(luò)，累計(jì)完成出行服務(wù)超過19億次，在運(yùn)力調(diào)度、資產(chǎn)管理、用戶服務(wù)與合規(guī)運(yùn)營方面，形成了可快速遷移至Robotaxi場景的數(shù)字化運(yùn)營中臺。這意味著，曹操出行進(jìn)入Robotaxi賽道時(shí)，并非從零搭建運(yùn)營能力，而是將一套已經(jīng)被大規(guī)模驗(yàn)證過的出行運(yùn)營基礎(chǔ)設(shè)施，直接向無人化場景延伸。

更關(guān)鍵的是，曹操出行將硬件定義權(quán)與運(yùn)營深度融為一體——這種“全要素閉環(huán)”恰恰是特斯拉和Waymo各自都未能完整實(shí)現(xiàn)的。特斯拉有頂尖的整車工程與自研系統(tǒng)，但缺乏大規(guī)模出行運(yùn)營網(wǎng)絡(luò)；Waymo在自動駕駛算法與車隊(duì)運(yùn)營上積淀深厚，卻不具備前裝正向定制整車的能力。

曹操出行背靠吉利控股的科技生態(tài)，既有造車能力，又有真實(shí)的出行場景數(shù)據(jù)和調(diào)度經(jīng)驗(yàn)，從車輛定義之初就為無人化運(yùn)營重構(gòu)成本結(jié)構(gòu)、安全冗余與服務(wù)流程。正如曹操出行CEO龔昕所言，公司所構(gòu)建的全要素閉環(huán)生態(tài)系統(tǒng)，“不只是對特斯拉與Waymo各自長處的簡單疊加，而是一個(gè)真正可量產(chǎn)、可調(diào)度、可盈利、可進(jìn)化的無人出行新物種”。

解決TCO問題，才能在商業(yè)站住腳

如果說“Tesla+Waymo”是理解曹操出行的敘事框架，那么其獨(dú)有的“中國模式”結(jié)構(gòu)性優(yōu)勢，才是決定其投資價(jià)值的核心底盤。

Robotaxi要從技術(shù)驗(yàn)證走向規(guī)模盈利，繞不開一個(gè)根本問題：成本。在共享出行價(jià)值鏈中，車輛TCO是影響司機(jī)收入及平臺盈利能力的最大成本項(xiàng)。根據(jù)曹操出行官方數(shù)據(jù)，2024年傳統(tǒng)網(wǎng)約車TCO占司機(jī)平均總收入的約55%。解決不了TCO問題，Robotaxi就永遠(yuǎn)無法在商業(yè)上站住腳。

曹操出行的解題思路從源頭發(fā)力。該款Robotaxi在研發(fā)階段即完成智能駕駛組件的預(yù)埋和冗余線控底盤的調(diào)校，避免了后期改裝方案中套件成本高、能耗高、維護(hù)復(fù)雜的致命傷。與后裝改制方案相比，原生設(shè)計(jì)使車輛在風(fēng)阻、能耗、維護(hù)周期等方面均實(shí)現(xiàn)質(zhì)的優(yōu)化。

更重要的是，這款定制車型與吉利龐大的私家車產(chǎn)業(yè)鏈共享平臺和零配件——這意味著曹操出行可以利用吉利百億級的采購規(guī)模來攤薄BOM成本，這是任何一家單純的自動駕駛技術(shù)公司都無法比擬的供應(yīng)鏈優(yōu)勢。同時(shí)，依托吉利遍布全球的本地化工廠網(wǎng)絡(luò)，曹操出行能夠?qū)崿F(xiàn)本地化生產(chǎn)，進(jìn)一步壓縮制造和物流成本。

在運(yùn)營端，曹操出行將定制車運(yùn)營體系完整復(fù)制到Robotaxi場景中。截至2025年底，曹操出行已在31個(gè)城市運(yùn)營超過3.8萬輛定制網(wǎng)約車，是國內(nèi)同類規(guī)模最大的定制車隊(duì)。這些車輛直接使用吉利生態(tài)內(nèi)易易互聯(lián)的換電網(wǎng)絡(luò)，實(shí)現(xiàn)60秒極速換電，日均運(yùn)營時(shí)長增加約90分鐘，單臺車月均營運(yùn)收入增加約1000元。

在維修方面，吉利授權(quán)門店提供標(biāo)準(zhǔn)化服務(wù)，車輛平均保養(yǎng)、維修的時(shí)間和成本均有大幅降低。2025年12月啟用的首個(gè)“綠色智能通行島”，集自動換電、自動清潔、智能調(diào)度、自動結(jié)算于一體，已將Robotaxi的無人化運(yùn)維從概念推向現(xiàn)實(shí)。

智駕技術(shù)的迭代能力同樣受益于獨(dú)特的生態(tài)優(yōu)勢。曹操出行背后是吉利850萬輛智能汽車的百億公里輔助駕駛實(shí)駕數(shù)據(jù)、2500萬Clips高價(jià)值場景視頻，以及傳承自沃爾沃安全基因的百萬級事故數(shù)據(jù)庫——這些數(shù)據(jù)資產(chǎn)為智駕算法的訓(xùn)練與迭代提供了燃料，使其在行業(yè)中居于領(lǐng)先地位。

商業(yè)路徑三步走

成本的系統(tǒng)性重構(gòu)，催生了商業(yè)化的破局路徑。

曹操出行的商業(yè)化推進(jìn)有著清晰的節(jié)奏：第一步是技術(shù)驗(yàn)證與小規(guī)模測試。2025年2月，曹操智行自動駕駛平臺在杭州、蘇州上線并開啟Robotaxi試點(diǎn)運(yùn)營；同年10月，車隊(duì)規(guī)模部署低軌衛(wèi)星通信技術(shù)，成為全球首個(gè)在Robotaxi運(yùn)營中規(guī)?；瘧?yīng)用該技術(shù)的出行平臺。

第二步是從主駕安全員向無人化過渡。2026年4月1日，曹操出行獲得杭州市相關(guān)管理部門批準(zhǔn)，成為該市首家可開展Robotaxi無人化道路測試的企業(yè)，標(biāo)志著無人化運(yùn)營取得里程碑突破。到2026年3月，公司已在杭州濱江區(qū)和蕭山中心區(qū)啟用超過3600個(gè)Robotaxi虛擬上下車點(diǎn)，基本實(shí)現(xiàn)區(qū)域核心道路的全覆蓋；“曹操智行RAS遠(yuǎn)程安全服務(wù)平臺”同步投入運(yùn)行，承擔(dān)緊急呼叫響應(yīng)、遠(yuǎn)程實(shí)時(shí)協(xié)助和自動駕駛系統(tǒng)接管等職責(zé)，為車隊(duì)從“有人隨車”向“云端護(hù)航”平穩(wěn)過渡提供支撐。

第三步則是以Eva Cab的量產(chǎn)為標(biāo)志，在全球范圍內(nèi)開啟全面商業(yè)化——公司已提出“十年百城千億”全球戰(zhàn)略目標(biāo)，計(jì)劃未來十年在全球設(shè)立五大運(yùn)營中心，將Robotaxi服務(wù)推廣至一百座城市，累計(jì)實(shí)現(xiàn)1000億元總交易價(jià)值。

國際化步伐也已邁出。2025年11月，曹操出行與阿布扎比投資辦公室簽署合作備忘錄，將在當(dāng)?shù)睾献魍七M(jìn)Robotaxi與綠色出行技術(shù)的試點(diǎn)部署，將在中國市場經(jīng)過大規(guī)模驗(yàn)證的換電網(wǎng)絡(luò)與運(yùn)營體系融入阿布扎比的綠色能源生態(tài)系統(tǒng)。海外同城打車服務(wù)已同步覆蓋全球42個(gè)國家。

這一系列動作，推動曹操出行的估值邏輯徹底切換。

從業(yè)績基本面看，2025年全年曹操出行實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入202億元，同比增長38%；毛利率由上年同期的8.1%提升至9.4%；凈虧損同比大幅收窄50.8%；經(jīng)營活動所得現(xiàn)金凈額同比增長60.3%；第四季度首次實(shí)現(xiàn)調(diào)整后凈利潤轉(zhuǎn)正，標(biāo)志著公司邁向可持續(xù)盈利的里程碑突破。

同時(shí)，平均月活躍用戶數(shù)達(dá)4130萬，同比增長43.9%；平均月活躍司機(jī)數(shù)達(dá)63.1萬，同比增長35.4%。主業(yè)穩(wěn)健增長的同時(shí)，Robotaxi的放量將打開二次增長曲線——2026年原型車發(fā)布、2027年量產(chǎn)上車、2030年十萬臺落地的節(jié)奏，將持續(xù)釋放業(yè)績與估值利好。市場對曹操出行的定價(jià)錨點(diǎn)，正在從傳統(tǒng)網(wǎng)約車的PE框架，向智能駕駛與整車科技的復(fù)合估值體系遷移。

歸根結(jié)底，曹操出行所代表的，是Robotaxi賽道中一種“第三條路”的可能性。

特斯拉與Waymo各自領(lǐng)跑，但二者之間始終存在一個(gè)未被充分填補(bǔ)的空白——即同時(shí)具備前裝定制整車能力和大規(guī)模出行運(yùn)營網(wǎng)絡(luò)的整合者。曹操出行以“智能定制車+智能駕駛技術(shù)+智能運(yùn)營”三位一體的Robotaxi全要素生態(tài)閉環(huán)，既承接了特斯拉從車輛定義重構(gòu)Robotaxi的工程邏輯，也吸納了Waymo將運(yùn)營作為核心壁壘的商業(yè)哲學(xué)，并將兩者深度融合成一個(gè)可量產(chǎn)、可調(diào)度、可復(fù)制、可進(jìn)化的生態(tài)系統(tǒng)。

從原型驗(yàn)證到規(guī)模量產(chǎn)，從有人運(yùn)營到完全無人，從中國標(biāo)桿到全球復(fù)制——2027年的量產(chǎn)節(jié)點(diǎn)，將是這一切從敘事走向驗(yàn)證的關(guān)鍵一步。4月24日，特斯拉CyberCab正式宣布在北美投產(chǎn)，標(biāo)志著該車型從研發(fā)階段進(jìn)入實(shí)際落地運(yùn)營。Robotaxi行業(yè)的大規(guī)模商業(yè)化即將開啟。

當(dāng)那臺沒有方向盤的車駛上街頭，一個(gè)新的科技出行版圖正在重新繪制。