“AI供電新貴”Bloom季度營收翻倍、指引大幅上調，CEO稱其“正成為現場供電的標準”

AI算力軍備競賽的背后，是一場愈演愈烈的電力爭奪戰——而Bloom Energy正在把這場危機變成自己的生意。

當地時間4月28日美股盤后，Bloom Energy公布2026年一季度財報，營收、利潤、毛利率全線超預期，并大幅上調全年指引。消息公布后，公司股價盤后漲幅約12%。

這家總部位于硅谷、專注固態氧化物燃料電池的能源公司，正在成為AI基礎設施熱潮中一個越來越難以忽視的名字。其產品是可以直接部署在數據中心園區內的分布式發電系統——換句話說，它賣的是“不插電網的電廠”。

消息面上，財報發布前一天，Oracle宣布其位于新墨西哥州的“Project Jupiter”AI工廠——一個規模高達數吉瓦的數據中心項目——將把此前規劃的燃氣輪機和柴油發電機全部替換為Bloom的燃料電池，且是100% Bloom方案。

季報數據：營收翻倍，利潤從虧到盈

一季度，Bloom Energy實現營收7.511億美元，同比增長130%，遠超華爾街預期的5.4億美元。

利潤端的變化更為顯著。GAAP凈利潤為7070萬美元，而去年同期凈虧損2380萬美元——一年之內，從虧損到盈利，完成了質的跨越。

調整后（非GAAP）每股收益為0.44美元，約為分析師預期0.12美元的4倍。這一結果令市場大感意外。

具體拆分來看：

• 產品營收：6.533億美元，同比增長208%，創歷史新高

• 服務營收：6190萬美元，同比增長15.6%

• 非GAAP毛利率：31.5%，同比提升2.8個百分點

• 非GAAP運營利潤：1.297億美元，去年同期僅1320萬美元，近乎增長10倍

• 調整后EBITDA：1.43億美元，去年同期為2520萬美元，增長約6倍

• 經營活動現金流：7360萬美元，同比增加1.843億美元，為公司歷史上首次在一季度（傳統淡季）實現正向經營現金流

CFO Simon Edwards在電話會上表示：“這是Bloom作為上市公司歷史上首個同比增速超過100%的季度。”

CEO兼創始人KR Sridhar則表示：“Bloom正迅速成為現場供電的標準和首選方案。”

全年指引：中值增速從60%跳升至80%

財報同步公布的全年指引，是這份財報另一個令市場興奮的亮點。

Bloom Energy將2026年全年營收指引從此前的31億-33億美元，大幅上調至34億-38億美元，增速中值從60%提升至80%。非GAAP毛利率指引上調至約34%。值得注意的是，新指引區間的下限，已高于舊指引的上限。

相比之下，據華爾街日報，分析師此前預期全年調整后EPS為1.42美元、營收為32.4億美元——公司新指引在兩項核心指標上均大幅超出市場預期。

Simon Edwards在電話會上補充道：“預計二季度營收至少與一季度持平，這給了我們上調全年指引的信心。”

甲骨文大單：2.45吉瓦，全部用Bloom

財報發布前一天，一則公告已經為這份財報做了最好的注腳。

4月27日，甲骨文與BorderPlex Digital Assets宣布，將在新墨西哥州建設的Project Jupiter數據中心園區，采用Bloom Energy燃料電池作為唯一供電方案，規模最高達2.45吉瓦。這一方案將完全取代原計劃中的燃氣輪機和柴油備用發電機。

Bloom Energy首席商務官Aman Joshi表示：“Bloom的燃料電池技術將為預計建成時美國最大數據中心微電網之一提供電力。”

CEO兼創始人KR Sridhar在電話會上對這筆訂單的戰略意義做了進一步闡釋：

• Oracle轉向Bloom唯一解決方案，有兩個核心原因：一是成為負責任的企業公民，回應當地居民對空氣質量、用水、噪音和電價上漲的關切；
• 二是以更高的可靠性和更快的速度，建立一個獨立于電網的清潔AI工廠。

他還強調，Oracle的選擇并非孤例：“目前我們數據中心積壓訂單中，超過一半來自其他超大規模云服務商、新興云服務商和托管服務提供商。”

此外，去年秋天，Brookfield Asset Management已宣布將投資最高50億美元，與Bloom Energy合作為AI數據中心部署燃料電池。

為什么是Bloom？供電邏輯講透了

理解Bloom Energy的增長邏輯，需要先理解AI數據中心面臨的供電困境。

大型AI訓練數據中心的用電需求極為龐大。KR Sridhar在電話會上舉例說明：一個2.5吉瓦的數據中心，如果用聯合循環燃氣輪機（CCGT）供電，每天耗水量相當于羅德島州所有居民淋浴用水總量，產生的空氣污染相當于該州幾乎所有汽車的排放總和。

即便在偏遠小鎮，你也能理解為什么會有反對聲音，為什么清潔能源變得如此重要。

Bloom的固態氧化物燃料電池不燃燒、不排放、用水極少、噪音低、占地緊湊，可以在不依賴電網、不需要柴油備用發電機、不需要大型電池儲能的情況下，獨立為數據中心供電。

KR Sridhar將這種能力概括為"數字電力"："我們是專為數字時代設計的電力解決方案。"

在供應鏈和產能方面，他表示，公司現有制造產能可支持每年5吉瓦的產品交付，且擴產速度遠快于傳統能源設備商。"我們不會成為客戶的瓶頸，這是我們對客戶的承諾。"他說，"傳統電力行業在慶祝四五年后才能交付的積壓訂單，而我們的產品今年或明年就能交付。"

在服務合同方面，KR Sridhar透露，數據中心客戶的服務合同平均期限為10至15年，且產品銷售與服務合同的捆綁率為100%——即每一筆產品銷售都附帶服務合同，構成持續的經常性收入來源。

新CFO首秀，強調“代際公司”愿景

這也是Simon Edwards以CFO身份首次出席Bloom Energy財報電話會。他兩周前剛剛加入公司。

Simon Edwards在電話會上闡述了自己加入Bloom的理由：

我看到了AI基礎設施和電氣化領域強勁的順風車效應，也看到了電力供應的真實瓶頸。Bloom具備獨特的定位來應對這一挑戰，而且這一長期機遇遠不止于AI。

他將Bloom定位為“一家代際公司”，并表示：“我們有機會幫助建立一家真正能夠長期創造價值的公司。”