四川
4月28日，煤炭ETF國泰（515220）大漲超3%，煤炭板塊迎多重利好共振。
截至4月28日14:04，煤炭ETF（515220）盤中漲幅達3.27%，成交額達6.34億元，交投活躍度顯著高于近期均值，資金做多意愿強烈。該ETF緊密跟蹤中證煤炭指數，覆蓋頭部煤炭企業，權重集中于高分紅、低估值、強現金流的優質產能主體，是A股市場布局能源安全與周期彈性的重要工具型產品。
當前煤炭板塊走強并非孤立行情，而是多重邏輯共振的結果。一方面，中東地緣局勢反復擾動全球能源供應鏈，霍爾木茲海峽通航不確定性持續，疊加美伊談判進展緩慢，國際油價維持高位震蕩格局；另一方面，國內火電發電量同比增速已超整體發電量增速，顯示傳統能源在新型電力系統中仍具“壓艙石”作用。此外，3月PPI同比轉正至+0.5%，為連續41個月負增長后首次由負轉正，上游資源品價格傳導順暢，煤炭作為典型順周期資產，盈利確定性與漲價彈性同步增強。
多家券商研報持續看好煤炭板塊配置價值。中泰證券指出，在“新舊能源共存”的長期框架下，煤炭兼具高股息防御屬性與供給剛性帶來的價格韌性，尤其在地緣風險溢價未消退、全球庫存天數處于低位背景下，行業“量價齊升”邏輯正在兌現。華西策略亦強調，能源自主可控主線在當前宏觀環境下具備強敘事基礎，煤炭作為國內資源稟賦最優、產業鏈最成熟的能源品種，其戰略價值正從“保供穩價”向“穩鏈強基”延伸。
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