利好！多家A股公司“摘帽”！

隨著2025年年報披露進入高峰期，多家曾被實施風險警示的上市公司通過改善財務狀況、修復內控缺陷或完成破產重整，成功撤銷退市風險警示（*ST）或其他風險警示（ST），實現“脫星摘帽”或“脫星”，為市場注入新的活力。

因財務改善實現“脫星摘帽”

上市公司“摘帽”的背后，是多重路徑化解風險的努力。根據記者觀察，上市公司主要通過財務改善等方式實現“脫星摘帽”或“脫星”。

4月18日，*ST花王發布公告，立信中聯對公司2025年度財務報表進行了審計并出具了標準無保留意見的《審計報告》。經審計，截至2025年12月31日，公司2025年年度實現利潤總額-20,745.03萬元，歸屬于母公司所有者的凈利潤-22,806.36萬元，歸屬于母公司所有者的扣除非經常性損益的凈利潤-35,894.86萬元；2025年度實現營業收入41,020.39萬元，扣除與主營業務無關的業務收入和不具備商業實質的收入后的營業收入39,345.43萬元，公司股票觸及的退市風險警示情形已消除。

同時，公司因花王集團及相關關聯方非經營性占用資金而觸及的其他風險警示情形已消除。公司因內部控制被出具否定意見而觸及的其他風險警示情形已消除。

立信中聯針對公司2024年度財務報表出具的《審計報告》未顯示公司持續經營能力存在不確定性。因此，公司2023年度因觸及最近三個會計年度經審計的凈利潤均為負值，且審計機構對公司最近一年審計報告出具帶有“存在可能導致對花王股份持續經營能力產生重大疑慮的重大不確定性”而被實施其他風險警示的情形得以消除。

目前，*ST花王的股票簡稱已變更為“花王股份”，實現“脫星摘帽”。

無獨有偶，*ST天微的股票簡稱也在4月21日當天實現“脫星摘帽”，變更為天微電子。

根據四川華信（集團）會計師事務所（特殊普通合伙）出具的《2025年度審計報告》，公司2025年度的營業收入為1.50億元，扣除與主營業務無關的業務收入后營業收入為1.42億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤為3413.34萬元，歸屬于母公司所有者的扣除非經常性損益的凈利潤為1947.90萬元。因相關事項影響消失，上交所同意公司股票撤銷退市風險警示。

因處罰期滿12個月實現“摘帽”

還有不少公司因處罰期滿12個月，交易所撤銷了對公司股票的其他風險警示。

國旅聯合的公告顯示，公司自2025年3月21日收到中國證券監督管理委員會江西監管局出具的《行政處罰決定書》，已滿十二個月。同時，公司已就行政處罰決定所涉事項對相應年度財務會計報告進行追溯重述。公司認為已符合申請撤銷公司股票其他風險警示的條件。

4月20日國旅聯合的證券簡稱由“ST聯合”變更為國旅聯合。

中青寶、智云股份、天瑞儀器等情形類似，均因相關處罰已滿十二個月，公司申請撤銷公司股票其他風險警示。

上市公司成功“摘帽”的消息無疑將提振市場信心，不少公司股票的價格在“摘帽”后上漲明顯。市場分析人士指出，“摘帽”是上市公司風險化解的重要標志，意味著公司基本面得到了實質性改善。然而，市場分析人士也提醒投資者需理性看待“摘帽”現象，關注公司的持續經營能力和真實業績。

近年來，證監會持續完善退市制度，壓縮“保殼”操作空間。4月24日，證監會發文稱，為深入推進和持續鞏固打擊和防范上市公司財務造假工作成效，證監會近日部署了2026年打擊和防范上市公司財務造假專項行動。

據了解，證監會自2024年新“國九條”發布以來，已先后組織兩輪打擊和防范上市公司財務造假專項行動。本次專項行動更加突出早發現、強防范、優機制三項目標，一體推進發現、懲處、退市、投保有機銜接。

本次專項行動聚焦四方面重點任務，包括：進一步嚴密監管發現網絡。優化分類監管，加強預警信號常態化監測排查。強化監管大數據倉庫信息查詢，強化財務舞弊監管人工智能(AI)大模型應用。加快建設財務舞弊非現場監測和發現中心，加快建設第三方配合造假監測中心。

責編：葉舒筠

校對：王錦程

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