成也AI敗也AI？高盛警告：標(biāo)普500指數(shù)已經(jīng)約等于半個(gè)“AI指數(shù)”……

財(cái)聯(lián)社4月24日訊（編輯 劉蕊）高盛警告，與人工智能相關(guān)的公司目前在標(biāo)普500指數(shù)中的市值權(quán)重已接近一半，這凸顯出美國(guó)股市已經(jīng)高度圍繞“人工智能”這個(gè)單一主題。這意味著，一旦人工智能行業(yè)出現(xiàn)負(fù)面波動(dòng)，美股可能就將遭遇巨大沖擊。

高盛的分析顯示，人工智能相關(guān)股票在標(biāo)普500指數(shù)中的市值權(quán)重占比已接近45%，較2022年底ChatGPT剛推出時(shí)的約25%有了大幅增長(zhǎng)。

這一轉(zhuǎn)變反映出在美股市場(chǎng)上，與人工智能相關(guān)的公司——包括半導(dǎo)體制造商、云基礎(chǔ)設(shè)施提供商和大型平臺(tái)公司——借助著AI浪潮實(shí)現(xiàn)了市值大幅增長(zhǎng)。

高盛還觀察到，這種增長(zhǎng)是持續(xù)且穩(wěn)定的，而非間歇性的情況：自2022年ChatGPT橫空出世并開(kāi)啟AI熱潮后，與人工智能相關(guān)的企業(yè)的市值權(quán)重在2024年和2025年持續(xù)攀升，中間鮮有停頓。

這表明，這一趨勢(shì)既受到結(jié)構(gòu)性需求的推動(dòng)，也得益于投資者的持續(xù)熱情。與此同時(shí)，人工智能相關(guān)企業(yè)的盈利強(qiáng)勁增長(zhǎng)、利潤(rùn)率不斷提高以及市場(chǎng)對(duì)人工智能驅(qū)動(dòng)的生產(chǎn)力提升的預(yù)期不斷上升，都進(jìn)一步強(qiáng)化了這一趨勢(shì)。

資金流向少數(shù)頭部企業(yè)

在這一趨勢(shì)背后，體現(xiàn)出美股市場(chǎng)上的資金愈發(fā)集中流向少部分被視為“人工智能熱潮主要受益者”的大型股。可是，在這些公司為投資者帶來(lái)了超常回報(bào)，并成為整體指數(shù)表現(xiàn)的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力的同時(shí)，美股更廣泛市場(chǎng)表現(xiàn)的參差不齊也被掩蓋了。

高盛指出，回顧歷史，在過(guò)去的重大技術(shù)變革期間，這種市場(chǎng)重心高度集中的情況并不罕見(jiàn)，但這次的集中度之高仍然引人注目。

由于當(dāng)前標(biāo)普500指數(shù)中近一半市值都與人工智能相關(guān)的企業(yè)掛鉤，更廣泛的市場(chǎng)走向正變得越來(lái)越依賴(lài)于單一行業(yè)和少數(shù)幾家主導(dǎo)企業(yè)的前景。

高盛認(rèn)為，這種趨勢(shì)對(duì)投資者而言有利有弊。

一方面，這種高集中反映了處于創(chuàng)新前沿的公司的強(qiáng)勁基本面和領(lǐng)導(dǎo)地位。另一方面，它也給市場(chǎng)帶來(lái)更高的波動(dòng)性：一旦出現(xiàn)任何對(duì)人工智能的態(tài)度轉(zhuǎn)變——無(wú)論是由估值擔(dān)憂、盈利不佳還是宏觀環(huán)境變化所驅(qū)動(dòng)——都可能對(duì)市場(chǎng)指數(shù)層面的表現(xiàn)產(chǎn)生巨大影響。

（財(cái)聯(lián)社 劉蕊）