長安汽車的“下半場”開始了

文|曉鋒

來源|博望財經(jīng)

新長安交卷了。

2025年長安汽車營收1640億元，同比增長2.67%；歸母凈利潤40.75億元，同比跌44.34%。不過，根據(jù)財報，扣除一次性因素后，其扣非凈利潤同比增長8.03%。

長安汽車剛剛在2025年7月完成了歷史性的身份轉(zhuǎn)變，成為國務院國資委直管的央企。如何看待這份財報？銷量增長、新能源爆發(fā)、海外擴張，是三個鮮明的關鍵詞。

不過，認識長安在新情況下面臨的問題，需要更深入地分析。

01

大戰(zhàn)略，新能源三品牌銷量成色幾何

長安的新能源多品牌戰(zhàn)略已經(jīng)推進了多年，如今形成了長安啟源、深藍、阿維塔三大新能源品牌梯次布局的格局。

而此前一年多來，長安汽車完成了包括長安啟源 Q07、A06、全新 Q05、阿維塔 06、深藍 S09、新款深藍 S07、深藍 L06、長安馬自達 EZ-60 等新能源產(chǎn)品的上市量產(chǎn)和交付。

2025 年，長安汽車總銷量為 291.3 萬輛，同比增長 8.5%。其中，新能源車銷量約 110.9 萬輛，同比增長 51%；海外市場銷量約 63.7 萬輛，同比增長 18.9%。

拆分來看，三個新能源品牌各有各的故事。

長安啟源作為面向主流家用市場的品牌，2025年累計銷量突破40萬輛，基盤勢能初步形成。3月銷量超3.6萬輛，勝在穩(wěn)定。

去年深藍汽車交付超過33萬，同比增長了37%，目標完成率達成超92%，不過今年一季度深藍汽車累計銷售5.7萬輛，還是呈現(xiàn)了下滑超過17%的情況。阿維塔作為高端品牌，去年突破12萬，不過中汽數(shù)研顯示，其今年一季度銷量不足1.5萬輛，同比下滑超過50%。

表面上看，三個品牌總體年度都在增長，但仔細算一筆賬就會發(fā)現(xiàn)問題。2025年長安汽車綜合毛利率是15.54%，雖然同比增長了0.6個百分點，但不足1%的增量在車企中多算中等水平。深藍和阿維塔雖然銷量增長迅速，但目前仍處于虧損狀態(tài)，對集團同比跌44.34%的凈利潤有一定影響。

當然從好的方面看，長安汽車在去年的第四季度毛利率達到16.8%。這意味著，新能源業(yè)務規(guī)模效應逐步顯現(xiàn)以及供應鏈降本措施持續(xù)推進，所以可以得出一個結(jié)論，長安的主業(yè)務的主營業(yè)務盈利能力還是在提升。

站在行業(yè)視角，汽車行業(yè)的競爭已經(jīng)從“規(guī)模競爭”轉(zhuǎn)向“價值競爭”，單純的銷量數(shù)字已經(jīng)不能說明一切。對于大多數(shù)車企而言，都需要在保持規(guī)模的同時，提升產(chǎn)品的附加值和盈利能力，這才是真正的考驗。

02

智駕，實力競爭水平怎樣？

客觀而言，隨著新能源汽車進入更加激烈的競爭階段，智駕的投入與產(chǎn)出成為影響后續(xù)車企競爭的關鍵要素。而這些競爭歸根到底需要有規(guī)模性的資源投入，尤其是創(chuàng)新層面。

據(jù)財報，去年研發(fā)投入方面，長安汽車研發(fā)投入達126億元，占營業(yè)收入比例為7.67%。其中，研發(fā)費用（費用化部分）為71.58億元，近年來保持較快增長。

回過頭來看長安，其在智能化領域的布局起步很早，多年以前就發(fā)布了“北斗天樞”計劃，2025年9月，長安發(fā)布智能化品牌“新長安·新安全——天樞智能”，將安全從傳統(tǒng)物理防護升級為涵蓋行車、健康、心理、隱私等多領域的“泛安全”體系。

長安汽車通過端到端交互式領航輔助、多模態(tài)AI大模型、分布式電驅(qū)、線控底盤等數(shù)十項關鍵核心技術， 圍繞駕駛輔助、座艙、 底盤三大領域，實現(xiàn)96個功能場景， 其中8項為行業(yè)首發(fā)。

然而智駕領域競爭激烈，業(yè)內(nèi)普遍采用第三方供應商方案，華為、地平線等業(yè)內(nèi)智駕解決方案商是大多車企的合作伙伴。同理，長安系的阿維塔、深藍也與華為在智能駕駛方面有深度合作。

與此同時，長安的智駕路線也有自己的特色。

去年，長安旗下深藍汽車還曾率先斬獲全國L3級自動駕駛正式號牌，試圖推動L3自動駕駛從“技術驗證”向“量產(chǎn)應用”的關鍵突破。而后不久，長安又獲批L4級Robotaxi測試牌照，據(jù)悉，長安汽車L4級Robotaxi并非單獨研發(fā)的全新產(chǎn)品，而是搭載了天樞智能端到端大模型核心技術，并與量產(chǎn)L2、L3級車型實現(xiàn)技術同源、底層算法高度復用。成為國內(nèi)少數(shù)實現(xiàn)L3與L4“雙階并進”的車企。這種快速的技術迭代能力，讓長安在智駕領域占據(jù)了一席之地。

在量產(chǎn)落地方面，長安走的是“智駕平權”路線。例如，深藍汽車率先在20萬元級別車型上普及體驗不錯的智駕系統(tǒng)。

不過，長安的智駕競爭力也需要在業(yè)內(nèi)與友商進行比拼，尤其是供應商層面，考慮到很多車企都在采用包括華為在內(nèi)的一些智駕方案，各自之間智駕的差異化特點便不如以前大了，在智駕技術快速迭代的今天，智駕也面臨同質(zhì)化競爭的趨勢。

實際上智能駕駛不是一場短跑，而是一場馬拉松。長安已經(jīng)在起跑階段取得了不錯的成績，但要想在這場漫長的競爭中笑到最后，還需要持續(xù)加大研發(fā)投入，提升自主創(chuàng)新能力。智駕技術的突破，不僅能夠提升產(chǎn)品的競爭力，更能夠為長安打開新的盈利空間。

03

新央企，高端需要再多一些

新央企的身份，是長安汽車發(fā)展史上的一個重要里程碑，也為長安的高端化之路帶來了新的機遇。這意味著長安汽車能夠在技術研發(fā)、產(chǎn)業(yè)整合、全球化布局等方面擁有更大的優(yōu)勢。

長安汽車也給自己定下了宏偉的目標：到2030年整車產(chǎn)銷規(guī)模達到500萬輛，其中新能源汽車銷量占比超60%，海外銷量占比超30%，努力躋身全球汽車品牌TOP10。

未來10年，長安將在新汽車領域累計投入2000億元，新增1萬人的科技創(chuàng)新團隊，面向全球推出更多新能源產(chǎn)品。

長安汽車的高端化的重心在阿維塔。

按照計劃，2026年，阿維塔首款百萬級六座旗艦產(chǎn)品將與另外兩款全新車型同步上市；到2030年，將推出17款全新產(chǎn)品，構建起覆蓋轎車、SUV、MPV的完整產(chǎn)品矩陣。

然而，宏偉目標的背后，是高端化還需要持續(xù)進步的處境。阿維塔作為長安的高端品牌，雖然銷量增長迅速，2025年全年銷量超過12萬輛，與理想、蔚來等新勢力的高端化深度相比還有一定差距。30萬—50萬元的高端市場，是利潤最豐厚的市場，也是中國汽車品牌必須攻克的最后一個堡壘。

就如下現(xiàn)狀而言，阿維塔的高端定位已經(jīng)立住了一部分，但在當前銷量規(guī)模下，距離成為穩(wěn)定利潤來源，還需要繼續(xù)放量驗證。

實際上越來越多的新勢力在高端市場已經(jīng)站穩(wěn)了腳跟。理想汽車憑借增程技術和家庭用戶定位，在30萬—50萬元市場占據(jù)了重要地位；蔚來則通過換電模式和高端服務，打造了獨特的品牌形象，問界M9、極氪9X更是守住了更豪華的價位段。

相比之下，長安的高端化之路還有不少路走，阿維塔雖然有華為和寧德時代的加持，但品牌影響力，產(chǎn)品矩陣是接下來或許需要持續(xù)構建起的市場競爭的一部分。

新央企的身份，為長安的高端化提供了新的可能。長安能利用央企的資源優(yōu)勢，整合全球頂尖的技術和人才，打造真正具有國際競爭力的高端品牌。同時，高端化不是簡單地把價格賣高，而是要在技術、品質(zhì)、服務等方面全面提升，讓消費者愿意為品牌買單。

汽車行業(yè)的競爭，最終是品牌的競爭。誰能夠在高端市場占據(jù)一席之地，誰就能夠在未來的競爭中掌握主動權。長安已經(jīng)邁出了高端化的第一步，但要想真正成功，還需要付出更多的努力。新央企的身份是一把雙刃劍，它既帶來了機遇，也帶來了更大的責任和期待。

汽車行業(yè)的變革還在繼續(xù)，未來的道路充滿了不確定性。但有一點是確定的，只有那些能夠不斷突破自我、勇于創(chuàng)新的企業(yè)，才能夠在時代的浪潮中屹立不倒。

新長安汽車的故事，才剛剛開始。