大廠一下場發(fā)力，機器人創(chuàng)業(yè)公司就黯然失色？

榮耀在人形機器人半程馬拉松上包攬前六的橫掃表現(xiàn)，激起行業(yè)熱議：當大廠入局發(fā)力，機器人創(chuàng)業(yè)公司的生存空間就被蠶食了嗎？

4月19日，投資了宇樹科技等多家機器人公司的首程控股資本市場部總經(jīng)理、首程W總經(jīng)理康雨向南都等媒體分析，比賽結(jié)果不意味著大廠入局具身智能存在明顯的碾壓級優(yōu)勢。馬拉松考驗的只是人形機器人本體和運動控制能力，與機器人真正成為生產(chǎn)力所需的具身智能基礎(chǔ)模型能力無關(guān)。

對于榮耀在本體和運控上的部分能力表現(xiàn)出快速拉齊的勢頭，康雨認為這得益于榮耀作為頭部手機廠商所具備的供應(yīng)鏈優(yōu)勢、充足的資金投入，以及長時間的備賽。

有榮耀人士透露：“團隊為了這次備賽，半年的時間幾乎都在每天加班。”

南都記者了解到，令觀眾直呼“太快了”的榮耀“閃電”機器人，是一款專為跑步速度而設(shè)計的產(chǎn)品。背后依靠一套組合能力：幾乎和公路SUV一個等級的電機峰值扭矩提供奔跑動力，液冷散熱系統(tǒng)確保高負荷下機器人奔跑的穩(wěn)定性，電池維系機器人的長續(xù)航——全速奔跑10公里仍能保持20%-30%的電量，高動態(tài)運控算法、多傳感器融合技術(shù)讓機器人能適應(yīng)賽道復(fù)雜路況和把控重心。

據(jù)公開信息梳理，榮耀人形機器人所搭載的部分零部件，由領(lǐng)益制造、藍思科技、奧比中光、禾賽科技、瑞聲科技等上市公司提供供應(yīng)鏈支撐。

4月19日，榮耀“齊天大圣隊”自主人形機器人選手“閃電”在比賽中沖線。 新華社記者 張晨霖 攝

實際上，被榮耀機器人的光環(huán)所掩蓋的其他機器人，無論在速度還是穩(wěn)定性上，整體表現(xiàn)都明顯強于去年的人形機器人半馬。在康雨看來，行業(yè)整體水平提升，說明機器人的硬件壁壘沒有想象的那么高，硬件層面的“技術(shù)平權(quán)”在逐步實現(xiàn)。

此前有機器人行業(yè)資深人士向南都記者表示，得益于中國的供應(yīng)鏈基礎(chǔ)，攢一臺機器人硬件已不再是一件高門檻的事情。人形機器人本體產(chǎn)品層面的同質(zhì)化亦由此而來。正因如此，人形機器人本體硬件公司的“洗牌”，大概率比偏軟件的具身智能模型公司更早到來。

自變量機器人聚焦具身智能模型研發(fā)，公司創(chuàng)始人、CEO王潛在4月21日接受南都等媒體時回應(yīng)稱，具身基礎(chǔ)模型的技術(shù)壁壘比機器人硬件高很多，尤其是軟硬一體的能力，會成為創(chuàng)業(yè)公司的重要競爭優(yōu)勢。

康雨亦認為，機器人的“大小腦”能力才是創(chuàng)業(yè)公司未來的核心機會。具身智能模型的技術(shù)路線遠未收斂，目前不存在入局早晚的問題。不過，硬件背景出身的團隊要想補足融合好AI的能力，考驗創(chuàng)始人的管理能力和包容性，也離不開更多的資金儲備。做本體成本相對較低，一旦涉及模型和智能，公司就要開始“燒錢”了。據(jù)其了解，模型團隊工程師的月薪平均約為3.5至4萬元，今年同比上漲了15%到20%。

不少創(chuàng)業(yè)公司從2025年具身智能熱潮爆發(fā)之時就開始為“燒錢”儲備“彈藥”，大額融資不斷，這一融資熱度在2026年第一季度達到新一輪高潮，單筆十億元乃至數(shù)十億元的融資事件已不鮮見。

康雨表示，一些具身智能初創(chuàng)公司的策略是能多融錢就多融錢，不太顧慮股份稀釋的問題，這實際上是為“過冬”做準備。“任何行業(yè)都有周期的，不能說在夏天的時候不去儲備羽絨服。真正冬天來的時候，有炭火的人才有底氣。”她說，足夠多的錢，能確保企業(yè)在行業(yè)下行周期時依然能推進技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品迭代，從而維持相對領(lǐng)先的地位。

此外，“資本背后都是資源。”康雨指出，許多投資方可以為初創(chuàng)公司帶來落地場景、訂單支持、數(shù)據(jù)賦能等資源，因此，企業(yè)應(yīng)多拿自帶資源以及具備長期耐心的錢。她同時提醒，隨著具身智能賽道投融資熱度的回落，企業(yè)必須清醒地認識到一些資本可能中途退出、造成不利影響，“這種錢可以不拿。”

尋求大額融資和抬升估值的過程中，企業(yè)如何避免因外部壓力而動作變形，也成為一個重要課題。

據(jù)康雨觀察，一些企業(yè)片面地追求商業(yè)化，導(dǎo)致具身智能行業(yè)存在真需求、偽供給的現(xiàn)象。創(chuàng)業(yè)公司不能總靠“市夢率”（依賴市場對未來成長和技術(shù)愿景的想象而形成的高估值）生存，高質(zhì)量的交付訂單是必要的。如果訂單是真實發(fā)生的，便屬于企業(yè)值得賺的“好錢”。但問題在于，機器人領(lǐng)域存在很多未必是真實發(fā)生的假訂單，比如簽一堆意向合同。如果投資人把這些訂單當作真實訂單來給公司估值，那么由此產(chǎn)生的風(fēng)險就轉(zhuǎn)嫁到了投資人自己身上。

“很多公司追求量產(chǎn)訂單，可能是被資本干擾了。”康雨分析，如果銷售額不增長，估值提升就缺乏邏輯支撐，難以推進下一輪融資。尤其對焦慮著想抓住風(fēng)口沖刺IPO的公司來說，難免被資本倒逼著必須完成設(shè)定的商業(yè)化指標，但技術(shù)是否達到能落地的程度值得懷疑。比如一些做具身智能模型的公司，或許迫于各種壓力，必須去拿訂單。但由于模型尚未成熟，難以直接部署到真實環(huán)境中，只能通過“降維處理”，采用預(yù)設(shè)路徑等方式實現(xiàn)交付。

在康雨看來，能否扛得住壓力、不被資本干擾，是考驗創(chuàng)業(yè)公司定力的試金石。“如果一家公司這么容易被資本干擾，那它還值得投資嗎？我們需要反思。”

采寫：南都N視頻記者 楊柳