利潤(rùn)暴跌背后，字節(jié)依舊兇猛！

4月20日，據(jù)《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》消息，字節(jié)跳動(dòng)2025年凈利潤(rùn)同比大跌：

跌幅超過(guò)70%。

之前幾個(gè)在字節(jié)的朋友，就給狗蛋打過(guò)“預(yù)防針”，說(shuō)去年公司搞AI花了大錢，到時(shí)候利潤(rùn)數(shù)據(jù)出來(lái)，可能不會(huì)特別好看。

現(xiàn)在回過(guò)頭才發(fā)現(xiàn)，還是小看“大錢”這個(gè)概念了。

據(jù)說(shuō)，2025年字節(jié)在AI方面的投入，可能超過(guò)1600億元人民幣。

什么概念呢？去年京東、美團(tuán)、阿里，外賣大戰(zhàn)打得鑼鼓喧天、傷筋動(dòng)骨，加起來(lái)對(duì)外賣總投入2000多億。

結(jié)果字節(jié)一個(gè)人，悄咪咪就花到了這個(gè)量級(jí)。

有網(wǎng)友打趣，你豆包姐才是世界上最有魅力的女人——

一年，讓男人為你花光1600億。

狗蛋說(shuō)，咱豆姐確實(shí)能燒錢，但要說(shuō)都是豆姐燒的，那就有些太冤枉她了。

字節(jié)的AI陣營(yíng)，可不止豆包一個(gè)，扣子、即夢(mèng)AI、火山引擎、Seedance......哪一個(gè)都不是省錢的主。

相比之下，2025年字節(jié)在豆包業(yè)務(wù)上的開(kāi)支，估算約為150億到200億元，包括日常宣發(fā)、模型研發(fā)、算力投入等等，已經(jīng)算“勤儉持家”了。

關(guān)于凈利潤(rùn)大跌，抖音集團(tuán)副總裁李亮在當(dāng)天下午做了回應(yīng)，表示70%是國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的數(shù)字，實(shí)際沒(méi)那么大。

不管怎么說(shuō)，2025年字節(jié)確實(shí)結(jié)結(jié)實(shí)實(shí)燒了一大筆錢。

有意思的是，這次市場(chǎng)的反應(yīng)。

就在幾天前，泛大西洋投資集團(tuán)，計(jì)劃出售部分所持字節(jié)跳動(dòng)股權(quán)，交易給出的公司估值高達(dá)5500億美元。

如果按當(dāng)前匯率折算，就是接近4萬(wàn)億元人民幣。

相比去年年底，“風(fēng)投女王”徐新買字節(jié)老股時(shí)的4800億美元估值，又創(chuàng)了新高。

投行和頂級(jí)機(jī)構(gòu)拿到數(shù)據(jù)一般比媒體早，也要更詳細(xì)。

換句話說(shuō)，他們?cè)谕聘吖乐禃r(shí)，對(duì)字節(jié)超70%的凈利潤(rùn)下滑，心知肚明。

甚至，網(wǎng)友們對(duì)字節(jié)凈利潤(rùn)下滑的消息，都表現(xiàn)出相當(dāng)?shù)摹皩捜荨薄?/p>

機(jī)構(gòu)和網(wǎng)友們的態(tài)度，至少說(shuō)明了一件事：

市場(chǎng)對(duì)字節(jié)ALL IN AI的行為是認(rèn)可的。

鐵柱開(kāi)玩笑說(shuō)，AI在統(tǒng)治世界之前，先統(tǒng)治了投資人。

記得前段時(shí)間，阿里財(cái)報(bào)前預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)大滑坡，原因有一部分是燒給外賣業(yè)務(wù)了。

當(dāng)時(shí)市場(chǎng)罵聲一片，阿里股價(jià)也應(yīng)聲向下。

后來(lái)當(dāng)大家又得知，阿里凈利潤(rùn)下滑和AI基建有關(guān)時(shí)，市場(chǎng)態(tài)度立馬來(lái)了個(gè)180°反轉(zhuǎn)。

凈利潤(rùn)下滑是個(gè)問(wèn)題，但只要你投了AI：

一切問(wèn)題都不是問(wèn)題。

當(dāng)然，字節(jié)的估值能持續(xù)走高，有更扎實(shí)的邏輯。

雖然字節(jié)凈利潤(rùn)跌了，但是2025年字節(jié)海外營(yíng)收增長(zhǎng)了50%，特別是TikTok Shop，GMV增長(zhǎng)超過(guò)70%。

這證明了字節(jié)依然在以恐怖的速度擴(kuò)張。

對(duì)高增長(zhǎng)階段的科技公司而言，只要營(yíng)收增長(zhǎng)還在，利潤(rùn)率就是可以被原諒的可調(diào)參數(shù)。

關(guān)鍵，對(duì)于一個(gè)估值萬(wàn)億的公司而言，市場(chǎng)最怕的就是你“只會(huì)一招”。

只會(huì)一招，你的業(yè)務(wù)是容易被影響的，增長(zhǎng)是有邊界的。而字節(jié)在AI領(lǐng)域的超力度投入、在海外市場(chǎng)的狂飆，恰恰說(shuō)明了：

這家公司邊界，足夠開(kāi)闊。

前段時(shí)間抖音披露了一組數(shù)據(jù)：

2025年，抖音本地生活GMV（平臺(tái)銷售額）突破8500億元，增速59%。

據(jù)消息人士透露，2026年抖音本地生活GMV增速目標(biāo)為50%左右。如果按照50%來(lái)說(shuō)，2026年，GMV有望突破1.2萬(wàn)億元。

這也是去年美團(tuán)到店業(yè)務(wù)的水平。

到達(dá)這個(gè)水平，美團(tuán)花了十幾年，字節(jié)就花了幾年。

今年本地生活大戰(zhàn)一觸即發(fā)，京東、阿里虎視眈眈。但是只要你真正和商家聊過(guò)，就知道，目前真正撼動(dòng)了美團(tuán)地位的，只有抖音。

這兩年，經(jīng)常能在各大社交平臺(tái)上，看到有人感嘆：

現(xiàn)在還有什么是字節(jié)不做的。

以前，這句話經(jīng)常被拿來(lái)調(diào)侃騰訊。

打開(kāi)APP商城，一眼望去，下載量前列的幾乎全是字節(jié)系產(chǎn)品：豆包、汽水音樂(lè)、番茄小說(shuō)、紅果短劇、抖音商城......

做得廣不說(shuō)，還能做成行業(yè)里最難纏的對(duì)手。

這找誰(shuí)說(shuō)理去。

前幾天，市場(chǎng)消息：

抖音電商將進(jìn)行組織架構(gòu)調(diào)整，計(jì)劃設(shè)立單獨(dú)的“紅果電商”部門，與行業(yè)產(chǎn)品部、用戶產(chǎn)品部等核心部門平級(jí)并列。

簡(jiǎn)單講，就是紅果的商業(yè)化探索。

比如你看短劇時(shí)，女主穿了件你喜歡的衣服，不用截圖再跑去別的地方搜，紅果直接給你推同款。

2023年8月，紅果才作為獨(dú)立APP上線，短短幾年時(shí)間，從上線到轉(zhuǎn)為免費(fèi)制，開(kāi)啟高速增長(zhǎng)，再到啟動(dòng)商業(yè)化，整個(gè)過(guò)程堪稱絲滑。

抖音就是這么走過(guò)來(lái)的，汽水、懂車帝、番茄小說(shuō)是這么走過(guò)來(lái)的，字節(jié)海外業(yè)務(wù)是這么走過(guò)來(lái)的，如今AI業(yè)務(wù)也正在這條路上狂奔。

只能說(shuō)，字節(jié)對(duì)這套打法太熟了。

批量復(fù)制不斷試錯(cuò)，找準(zhǔn)方向后果斷ALL IN，這種戰(zhàn)斗力也是字節(jié)這家公司真正恐怖的地方。

對(duì)于市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，面對(duì)這種公司，關(guān)注的焦點(diǎn)或許不會(huì)是短期它虧了多少，而是未來(lái)能掙多少？

這家公司如果是字節(jié)的話，可能還會(huì)多一個(gè)問(wèn)題：

什么時(shí)候上市？