10.78億跨界存儲芯片！時空科技擬并購嘉合勁威，上市公司已連虧5年

本文來源：時代周報 作者：趙鵬

來源：圖蟲

在公布重組預案半年之后，4月18日，時空科技（605178.SH）發布收購深圳市嘉合勁威電子科技有限公司（下稱“嘉合勁威”）的重組草案，時空科技跨界進入半導體存儲行業的步伐進一步加快。

與重組預案相比，重組草案明確了交易價格，嘉合勁威100%股權交易作價為10.78億元，其中，現金方式支付5.03億元，5.75億元以股份方式支付。同時，擬向控股股東、實際控制人宮殿海發行股份募集配套資金不超過5.25億元。交易完成后，宮殿海持股比例將增加至40.83%。

事實上，時空科技2020年上市，次年業績就變臉，2021年至2025年，時空科技凈利潤、歸母凈利潤、扣非歸母凈利潤已經連續5年虧損。2022年至2025年，時空科技營業收入均低于3.5億元。按照交易所規則，若上市公司在虧損情形下，營業收入低于3億元，上市公司將被實施退市風險警示，連續兩年出現該情形將被退市。若時空科技完成對嘉合勁威的并購，以2025年業績計算，時空科技營業收入有望達到18.87億元。

時代周報記者還注意到，過去半年，時空科技已經被交易所兩次問詢。

一位前券商投行業務條線負責人對時代周報記者表示，半導體存儲行業是當前的高景氣行業，但從過往半導體表現來看，半導體又是周期較為明顯的行業。在行業景氣度上升時期并購高景氣行業，需要充分考慮資產估值的合理性和景氣度下行時期對上市主體的影響。

交易價格超10億元

根據重組草案，時空科技計劃以發行股份及支付現金的方式，向張麗麗、陳暉、東珵管理、普沃創達等19名交易對方收購嘉合勁威100%的股權。此次交易的價格確定為10.78億元，其中以股份方式支付約5.75億元，現金方式支付5.03億元。

與此同時，時空科技擬向控股股東、實際控制人宮殿海發行股份募集配套資金不超過5.25億元，全部用于支付本次交易中的現金對價及相關費用。募集配套資金、發行股份購買資產的發行價格均為23.08元/股。

重組完成前，宮殿海持有時空科技的股權比例為37.51%。重組完成后，不含募集配套資金的情況下，宮殿海持有時空科技的股權比例降至29.98%，若考慮募集配套資金的情況下，宮殿海持股比例不減反增，升至40.83%。此外，時空科技還將新增張麗麗這位持股超過5%的股東。

重組草案顯示，宮殿海已出具股份鎖定承諾，承諾因本次募集配套資金所獲公司新發行股份自發行結束之日起36個月內不得轉讓。由于本次交易后宮殿海持有公司股份比例將進一步提高，觸及要約收購線。公司董事會已同意提請股東會批準其免于發出要約。

根據《業績承諾及補償協議》，嘉合勁威在業績承諾期間累計實現凈利潤合計不低于2.34億元。其中承諾期第一年（2026年度）實現的凈利潤不低于7000萬元，承諾期第二年（2027年度）實現的凈利潤不低于7700萬元，業績承諾期第三年（2028年度）實現的凈利潤不低于8700萬元。

按照補償義務的責任分配原則，張麗麗、陳暉、東珵管理、普沃創達分別按照其在本次交易中累計獲得的上市公司股份的比例各自確定應承擔的補償金額，即承擔比例分別為44.12%、5.35%、33.69%、16.84%。

跨界存儲芯片領域

本次交易前，時空科技主營業務聚焦夜間經濟與智慧城市兩大板塊，其中夜間經濟板塊以景觀照明工程承包、文旅夜游項目開發為核心，智慧城市板塊以智慧路燈、智慧停車等城市基礎設施數字化升級為重點。

時空科技表示，景觀照明、文旅夜游等業務近年來受宏觀經濟波動和行業需求縮減影響，競爭日趨激烈，利潤空間被壓縮，自2021年起持續虧損。2025年7月曾籌劃控制權轉讓以引入新產業，但因核心條款未達成一致而終止。

嘉合勁威主營業務系DRAM及Flash存儲器應用產品的研發、設計、生產和銷售，主要產品包括內存模組、固態硬盤和存儲芯片，具備較強的盈利能力與成長空間。本次交易完成后，公司將審慎收縮傳統業務戰線，保證業務質量及盈利能力，同時集中資源加速推進半導體存儲領域業務布局。

根據時空科技披露，嘉合勁威是國家級專精特新“小巨人”、廣東省制造業單項冠軍及2025年廣東省制造業500強企業，擁有光威、阿斯加特和神可三大品牌，在存儲產品市場具備一定知名度。

另據集邦咨詢發布的報告，嘉合勁威在2023年全球DRAM獨立模組廠中市場占有率排名第二。嘉合勁威分別于2020年4月和2024年12月推出了基于國產芯片的DDR4和DDR5內存模組，系業內較早推出國產芯片內存模組的廠家之一。

內存模組方面，嘉合勁威內存模組產品已涵蓋全部主流規格，其中產品代際涵蓋DDR3、DDR4和DDR5。2025年京東雙11期間，嘉合勁威旗下光威和阿斯加特分列內存品牌榜第三名和第五名。DDR5內存品牌榜中，阿斯加特和光威分列第四名和第五名。RGB燈條品牌榜中，阿斯加特和光威分列第二名和第四名。

固態硬盤方面，嘉合勁威固態硬盤產品涵蓋SATA接口和PCIe接口，應用于筆記本、臺式機、服務器等領域。目前PCIe接口固態硬盤最高可實現12000MBps/11000MBps的最大順序讀寫速度，SATA接口固態硬盤最高可實現550MBps/550MBps的最大順序讀寫速度。

時空科技連續5年虧損

2021年至2025年，時空科技凈利潤、歸母凈利潤、扣非歸母凈利潤已經連續5年虧損。時代周報記者注意到，時空科技是2020年8月上市，時空科技上市次年業績就變臉。

根據時空科技發布的2025年業績報告，2025年實現營業收入3.47億元，同比增長1.85%；歸屬于母公司股東的凈利潤為-2.44億元，虧損較上年收窄；扣除非經常性損益后的凈利潤為-2.65億元，虧損規模擴大。2025年，公司夜間經濟業務收入達2.27億元，占總營收比重升至65.33%，智慧城市業務收入為1.20億元，占比34.67%，二者合計構成全部主營業務收入。

在2025年業績預告中，時空科技對該年業績虧損做了解釋。時空科技表示，公司所處行業景氣度未發生顯著變化，夜間經濟與智慧城市業務規模基本穩定。但公司固定成本及必要經營成本較高，本期受市場需求變化、應收賬款催收及組織調整等因素影響，各項費用支出有所增加。另外，疊加根據會計政策計提資產及信用減值等因素影響，本期業績仍為虧損。

除虧損之外，2022年至2025年，時空科技營業收入均低于3.5億元，其中，2023年全年營業收入只有2.03億元。

根據交易所股票上市規則的規定，上市公司出現最近一個會計年度經審計的利潤總額、凈利潤、扣除非經常性損益后的凈利潤三者孰低為負值，且扣除后的營業收入低于3億元的情形，其股票交易將被實施退市風險警示。

如果股票被實施退市風險警示之后，上市公司觸及經審計的財務會計報告相關財務指標出現上述情形、最近1個會計年度凈資產為負或者最近1個會計年度的財務會計報告被出具無法表示意見或否定意見的審計報告等任意一種情況，那么被實施退市風險警示的股票將觸發財務類強制退市規則，交易所將決定終止其股票上市。

時空科技披露，2024年及2025年，嘉合勁威營業收入分別為10.59億元和15.39億元，歸母凈利潤分別為3049.68萬元和7081.36萬元。

根據北京德皓國際會計師事務所（特殊普通合伙）出具的備考財務報表審閱報告，以2025年的數據計算，并購完成后，時空科技的凈利潤和歸母凈利潤仍然為虧損，分別為-1.93億元、-1.85億元，但營業收入將達到18.87億元，被實施退市風險警示和退市的風險將消除。