結(jié)構(gòu)性分化下的市場博弈：元器件板塊領(lǐng)漲動因與后市路徑推演

美股納斯達(dá)克12連漲，美伊和談還沒有開始，外圍市場已經(jīng)開始高呼：“戰(zhàn)爭結(jié)束了！”這就導(dǎo)致了全球金融市場提前出線修復(fù)上漲的預(yù)期，然而油價(jià)卻沒有明顯下降，這就表明實(shí)質(zhì)性的一些問題并沒有解決。A股市場開啟了連續(xù)反彈的模式，并且這一次地緣政治影響的下跌幅度是相對較小的，關(guān)鍵的是主力資金的護(hù)盤是非常明顯的，但是機(jī)構(gòu)資金始終不愿意進(jìn)場“抬轎”，因?yàn)檎l都知道主力資金不是一直護(hù)盤，一旦沒有合力向上就會想多米諾骨牌一樣快速坍塌。

騎牛看熊發(fā)現(xiàn)元器件板塊的雙引擎驅(qū)動，需求爆發(fā)式增長，AI算力與汽車電子成為板塊核心增長引擎，帶動全產(chǎn)業(yè)鏈需求提升。一方面，AI 服務(wù)器大規(guī)模部署推動高端元器件需求激增，涵蓋 PCB、覆銅板、高端 MLCC、功率器件、高速連接器等多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，且 AI 服務(wù)器對元器件的高速、高頻、高可靠性要求，進(jìn)一步推高高端產(chǎn)品需求與附加值。另一方面，新能源汽車普及與智能化升級，使單車電子元件成本占比從傳統(tǒng)燃油車的 15%-20% 提升至 40%-50%（智能汽車占比更高），車規(guī)級元器件需求持續(xù)旺盛，且車規(guī)級產(chǎn)品技術(shù)壁壘高、毛利率顯著高于消費(fèi)電子元件。此外，5G、物聯(lián)網(wǎng)、光伏儲能、工業(yè)自動化等領(lǐng)域的持續(xù)發(fā)展，進(jìn)一步拓寬需求邊界，為板塊提供多元增長支撐。

三大指數(shù)開盤漲跌不一，滬指低開0.30%，深成指高開0.07%，創(chuàng)業(yè)板指高開0.47%，兩市個(gè)股開盤上漲千余只，題材板塊方面玻璃基板、通信設(shè)備、風(fēng)電設(shè)備等板塊表現(xiàn)較強(qiáng)，釀酒、環(huán)境監(jiān)測、酒店餐飲等板塊表現(xiàn)較差。CPO概念反復(fù)走強(qiáng)，劍橋科技漲停創(chuàng)歷史新高，中際旭創(chuàng)漲超4%再創(chuàng)歷史新高，光庫科技、仕佳光子漲近9%續(xù)創(chuàng)歷史新高，優(yōu)迅股份漲超14%，匯綠生態(tài)、光庫科技、德科立、新易盛、羅博特科跟漲。消息面上，中際旭創(chuàng)公告稱，2026年第一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入194.96億元，同比增長192.12%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為57.35億元，同比增長262.28%。

小金屬概念盤初走強(qiáng)，株冶集團(tuán)一字漲停，鋅業(yè)股份一度逼近漲停，豫光金鉛、羅平鋅電、恒邦股份、中金嶺南跟漲。消息面上，株冶集團(tuán)發(fā)布第一季度財(cái)報(bào)顯示，歸屬于上市公司股東的凈利潤11.44億元，同比增長313.00%。歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤11.98億元，同比增長323.42%。鋰礦概念反復(fù)活躍，融捷股份漲停，天齊鋰業(yè)創(chuàng)歷史新高，天華新能、鹽湖股份等紛紛跟漲，早盤碳酸鋰期貨漲超2%，4月鋰電排產(chǎn)高位延續(xù)，環(huán)比增長0%～8%，同比增長46%～63%。此外美股鋰礦概念股、鋰電池漲幅居前，美國雅保上漲16.31%，創(chuàng)三年來新高。

上證指數(shù)周五并未繼續(xù)高開向上，反而出現(xiàn)了低開水下震蕩的局面，并沒有外圍利空，而是疲態(tài)已現(xiàn)。美股繼續(xù)上漲創(chuàng)新高，大宗商品整體保持強(qiáng)勢。特朗普表示美伊將展開新一輪談判，美伊沖突走向不了了之的概率加大，但霍爾木茲海峽仍在伊朗掌控之中，現(xiàn)貨油價(jià)處于高位。午后注意上證指數(shù)能否在4050點(diǎn)之上穩(wěn)住。

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)周五繼續(xù)沖高，隨后出現(xiàn)大幅度震蕩，兩市個(gè)股普跌，這是牛哥比較擔(dān)心的，指數(shù)不跌個(gè)股先跌為敬。美股繼續(xù)大漲創(chuàng)歷史新高，全球主要股市均是類似節(jié)奏，A股大概率跟隨走強(qiáng)，但建議提高止盈設(shè)定，目前仍堅(jiān)持這一策略。午后注意創(chuàng)業(yè)板指數(shù)能否在3670點(diǎn)之上穩(wěn)住。