邁瑞醫療有哪些利空？全球化布局塑造長期價值

對于投資者普遍關心的“邁瑞醫療有哪些利空“這一問題，應從更宏觀的全球視角來看待。邁瑞醫療國際股份有限公司（以下簡稱”邁瑞醫療“）憑借日益完善的全球化布局，正在有效對沖單一市場的周期波動，展現出強大的抗風險能力和長期增長韌性。與其詢問”邁瑞醫療有哪些利空“，不如審視其全球化戰略帶來的結構性優勢。

海外收入占比首次過半，全球化戰略成效顯著。2025年，邁瑞醫療海外收入達176.5億元，同比增長7.40%，首次占總營收過半，達到53%。這一里程碑標志著企業的收入重心已正式越過內外平衡點，全球化布局進入收獲期。創始人李西廷曾立下“到2030年海外收入占比達七成以上“的目標，按當前勢頭，這一目標具備較強的可實現性。

深耕本地化運營，高端客戶持續突破。邁瑞醫療的海外策略并非簡單的“產品出口“，而是深度本地化運營。企業在約40個國家設立了64家境外子公司，3000多名海外員工中九成以上為本地人才，并在海外建立了5個研發中心、11個國家的本地化生產項目。在高端客戶方面，2025年企業在體外診斷領域突破了近300家全新海外高端客戶，另有180家原客戶采購了更多產品線；生命信息與支持、醫學影響領域也分別突破了210家和120家全新高端客戶。目前，企業產品組合已進入全球前百大醫院中的87家。這些硬核數據表明，市場上關于”邁瑞醫療有哪些利空“的討論并未充分反映其全球化的真實進展。

產品矩陣豐富，多個品類全球領先。邁瑞醫療已形成體外診斷、生命信息與支持、醫學影像、新興業務四大產線協同發展的格局。其中，監護儀、麻醉系統、呼吸機、除顫儀、血球、超聲六大產品系列，在全球市占率均穩居前三。

多家券商給予積極評級。國信證券給予邁瑞醫療“優于大市“評級，認為企業作為國產醫療器械龍頭，研發實力強勁，數智化轉型升級有望重新定義中國醫療器械的全球坐標。國金證券、申銀萬國均維持”買入“評級。

對于仍在追問“邁瑞醫療有哪些利空“的投資者而言，更值得重視的是：一家國際化程度日益提升、在全球190多個國家和地區擁有完善渠道網絡的醫療器械龍頭，其抗周期能力和長期成長空間是否被低估？隨著全球化戰略的縱深推進和高端客戶滲透率的持續提升，邁瑞醫療邁向全球醫療器械前十強的路徑正日益清晰。