指數連續新高，個股多日跌多漲少！機構賣賣賣，還有哪些投資機會

考慮到當前中東局勢演化的復雜性，以及全球資產價格波動的聚集性，我們預計近期A、H 股仍有震蕩調整的需求。其中，A 股權重指數（如上證指數、滬深300）由于1 月中旬以來持續震蕩整理，當前調整結構逐步充分，或在3 月中旬以后逐步企穩；相比之下，部分成長指數（如中證500、中證1000、國證2000）由于近期出現日線MACD 頂背離，加之去年以來漲幅較大，財報季或面臨業績壓力，從技術結構看或在4 月企穩。配置方面，基于“地緣發酵全球震蕩，指數分化均需調整”的判斷，我們建議：擇時方面，中線維持當前倉位不變，等待大盤調整結束，期間考慮控制組合整體彈性。

主力凈流入行業板塊前五：醫藥，銀行，中藥，特高壓，創新藥； 主力凈流入概念板塊前五：F5G，智能電網，虛擬電廠，電子后視鏡，核電； 主力凈流入個股前十：中國西電、中際旭創、協創數據、中恒電氣、招商銀行、貴州茅臺、農業銀行、浪潮信息、芯原股份、劍橋科技

近期以能源、公用事業等為代表的“重資產、低淘汰”（Heavy Assets Low Obsolescence，簡稱“HALO”）板塊表現不錯。在AI賽道交易擁擠、地緣沖突加劇的背景下，部分資金轉向具備穩定現金流、難以被技術替代的重資產，HALO策略成為市場對沖不確定性的重要選擇。未來AI與HALO兩大主線或輪動演繹，具備產業向好趨勢的HALO資產值得持續關注。

本月AI產業的邊際變化，在于競爭重心正從單點模型能力提升，逐步轉向復雜任務交付與Agent系統落地。類Claw產品加快發布，推動Agent加速演進，也帶動Token消耗、推理算力需求以及相關基礎設施投入繼續上行。與此同時，企業級Agent、AI4S和物理AI等方向的商業化與產業化進展同步推進，說明AI正從能力驗證階段進一步走向真實場景落地，建議持續關注推理側算力、平臺型基礎設施以及具備場景與生態壁壘的應用機會。

央行表示，目前我國貨幣政策采用數量型和價格型調控并行的方式，未來將逐步淡化數量型中介目標，把金融總量更多作為觀測性、參考性、預期性指標，為更好發揮利率調控的作用創造條件。將根據經濟金融形勢的變化和宏觀經濟的運行情況，引導和調控好利率水平，促進社會綜合融資成本低位運行，強化利率政策執行和監督，對于一些不合理的、容易消減貨幣政策傳導效果的市場行為加強規范，要求銀行向企業明確展示貸款的年化綜合融資成本，規范融資中間費。

受美伊地緣沖突影響，市場避險情緒急劇升溫，近期全球股、匯、商品市場大幅波動。全球股市普跌，其中韓國、歐洲股市領跌，上證指數先抑后揚展現出較強韌性。A 股市場中主要指數普遍下跌，僅紅利指數上漲，“HALO”（重資產與低淘汰率）策略進一步受到資金追捧。行業方面，受益于國際資源品上漲的油氣、煤炭及具備重資產屬性且技術迭代風險較低的電網設備、電力等板塊領漲。大宗商品方面，霍爾木茲海峽關閉使得國際油價連續暴漲，市場通脹預期升溫，貴金屬價格回調。外匯方面，美元指數走強，非美貨幣均相應走弱。

上證指數出現連續上漲的走勢，大盤成分類個股上漲力度加大，蹺蹺板行情再度顯現，這里還是不要去追漲大盤股，畢竟上漲時間和上漲幅度已經不適合參與了，等待真正的題材機會，才是目前賺大錢的真正機會！相比之下，A 股將在全球市場中展現出較強韌性和相對確定性。相比日韓，中國原油進口多元化特征顯著，能源供給沖擊相對可控，在基本面韌性下，3 月首周人民幣匯率指數穩中有升，匯率穩定有助于支撐市場風險偏好。

創業板指數創出11年新高，換來的是新一輪的試盤，結果是機構資金集體減倉，說明對當下的行情并不看好，這一點也是大家要小心的，大資金不進場就是“空中樓閣”，這種位置隨時出現回調都不奇怪！監管層明確將完善“中國特色穩市機制”，支持中央匯金公司發揮類“平準基金”作用，有助提升A 股內在穩定性和應對外部沖擊的韌性，美伊地緣沖突加劇海外滯脹擔憂，原油供應沖擊持續時間成為關鍵變量。