長江能科年報出爐：技術破局，出海開啟新增長

4月10日，長江三星能源科技股份有限公司（證券簡稱：長江能科，證券代碼：920158）交出了自己在北交所上市后的第一份年報。數據顯示，這家北交所新秀全年營收2.95億元，歸母凈利潤5443萬元，同比增長10.71%，交出穩健增長答卷。尤為亮眼的是，境外收入實現跨越式增長，從去年的1100多萬元飆升至1.29億元，亮眼利潤增長的背后，新市場的持續開拓與技術端的迭代升級，正是驅動這家北交所新秀高質量發展的核心雙引擎。

技術突圍打破壟斷，核心產品升級搶占行業高地

近期，霍爾木茲海峽異動牽動全球原油市場，原料供應的焦點之下，石油煉制的核心技術攻堅卻常被忽視。電脫設備作為煉化“隱形關鍵環節”，承擔著原油“凈化”的核心功能——凈化精度直接決定煉化的能耗水平與成本控制，更影響后道煉化設備的壽命安全，是煉化企業降本增效的關鍵抓手。

在國內高端煉廠市場，長江能科的優勢堪稱絕對領先：我國已投產的36家千萬噸級煉廠中，35家選用其電脫設備，97%的覆蓋率充分印證了產品與高端市場需求的深度適配。迄今為止，公司已為中石油、中石化等國內巨頭及海外企業，提供各類電脫設備及配套裝備，足跡遍布全球二十多個國家和地區，行業影響力持續凸顯。

數據層面最能彰顯核心業務強勁韌性：2025年，公司電脫鹽、電脫水設備實現營收2.26億元，同比增長11.94%，毛利率同比提升至57.54%，核心產品的盈利能力與市場競爭力持續增強，成為公司業績增長的堅實支柱，也充分體現了技術迭代對盈利質量的顯著拉動作用。

技術創新是企業最深的護城河。據悉，長江能科累計擁有19項發明專利、51項實用新型專利，8項成果達“國際先進或領先”水平。公司自主研發的智能響應電脫系統實現遠程精準控制，構建起差異化技術壁壘；更憑借硬核技術實力先后榮獲2025年中國化工學會科技進步獎一等獎、北京市科學技術進步獎二等獎等重要獎項，彰顯行業頂尖技術水準。

資質認證則是公司打開國內外高端市場的“硬底氣”，更是企業技術實力與質量管控水平的直接體現。公司不僅通過高新技術企業認定和國家級專精特新“小巨人”企業復核，更全面斬獲ASME國際資質認證及ADNOC等國際能源巨頭的合格供應商資質，成功嵌入全球能源裝備產業鏈核心環節。這也是其海外迎來爆發性增長，進入大客戶供應鏈的“敲門磚”，更是突破國際市場壁壘、參與全球競爭的“通行證”，為企業全球化布局筑牢根基。

出海不是講故事，是真金白銀的訂單與盈利

如果說產品升級和技術迭代是公司的內生增長動力，那么海外市場的爆發式增長，則是撬動未來的外生引擎。訂單，是企業核心競爭力的全球試金石，長江能科用實打實的數據交出了優異答卷：2025年，公司境外收入達1.29億元，占總營收比重從上年的4.14%飆升至44.05%，近乎撐起營收半壁江山，清晰彰顯出海外高端市場的豐厚盈利潛力。

海外業務能實現高價值突破，源于公司已經成功打入阿聯酋阿布扎比國家石油公司、科威特原油公司、卡塔爾能源公司、巴西國油、墨西哥國油，以及意大利Saipem、英國Petrofac這些國際一線能源企業的供應商名錄。這些國際巨頭的供應商準入審核極為嚴苛，需經過長期的技術審核與項目驗證，周期往往長達2-3年，其準入資質堪稱國際油氣裝備圈的“硬通貨”。

有業內人士表示：“能拿到ADNOC（阿布扎比國家石油公司）的入場券，相當于在國際油氣裝備圈有了‘硬通貨’。”長江能科不僅有這張票，還在2025年密集交付了一批海外訂單。年報里提到，境外銷售增長的背后，核心得益于“重點完成海外訂單交付”。

更值得關注的是，長江能科的海外布局始終緊扣國家戰略導向：核心客戶深度參與“一帶一路”沿線能源項目，目前已與哈薩克斯坦、吉爾吉斯斯坦、約旦等國開展合作。同時，公司在香港、迪拜設立子（孫）公司，將據點扎根中東能源貿易中心迪拜，實現服務前置、貼近客戶，這種本地化布局遠超單純的設備出口，進一步提升了長期市場競爭力。隨著全球能源轉型提速、國際能源合作深化，以及海外老舊裝置更新需求持續釋放，長江能科的海外增長潛力將進一步迸發。

政策東風與行業周期，這次踩對了點

任何企業的持續增長，都離不開宏觀大環境的支撐。長江能科所處的能源化工專用設備賽道，眼下正精準站在政策紅利與行業需求的雙重風口之上，迎來發展黃金期。

國家“雙碳”戰略持續發力，《十五五規劃建議》直接給碳達峰劃出清晰路線，堅定走綠色節能發展方向，為行業轉型指明路徑。長江能科敏銳把握政策導向，深耕綠氫、綠氨等綠色能源裝備研發，精準對接下游石化、海工等行業節能減排需求，用實打實的技術布局，把政策紅利穩穩攥在手里。

行業需求層面，2025年國務院《推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案》落地，將石化化工行業的老舊裝置更新改造納入重點任務。2026年3月，七部門又聯合印發了《加力推進石化化工行業老舊裝置更新改造行動方案（2026—2029年）》，明確提出到2029年要全面完成老舊裝置更新改造，這意味著未來幾年國內煉化、油氣領域將釋放持續設備替換需求，為公司核心業務提供廣闊市場空間。

與此同時，全球能源轉型也在加速推進。綠氫、綠氨、綠醇這些清潔能源的存儲和運輸裝備，正在成為新的增長點。年報披露，電解制氫技術與裝備的研發工作已進入尾聲階段，同時完成了大型船舶清潔燃料儲罐及配套系統的研發。說白了，傳統能源裝備是基本盤，新能源裝備是未來牌，實現“兩手抓、雙提升”。

財務底盤穩健，現金流充裕支撐長遠發展

看一家制造企業的發展質量，不能只看利潤表，更要關注資產負債表和現金流的穩定性。2025年末，長江能科的總資產達到7.83億元，同比增長33.11%；凈資產5.62億元，同比增長60.69%。資產負債率從40.44%降到了28.10%，降了12個百分點以上，財務結構持續優化。貨幣資金從1.4億增至3.58億，增長了155%，資金儲備充足。

錢哪來的？主要是IPO募集資金到賬。但這筆錢不是躺在賬上吃利息，年報里明確說了，將用于“年產1500噸重型特種材料設備及4500噸海陸油氣工程裝備項目”和研發中心建設。也就是說，產能擴建和技術升級都有了子彈。

現金流方面，經營活動產生的現金流量凈額為4858萬元，依然保持在正數區間。這反映出，長江能科依然有錢可賺、有現金可流，未出現“紙面富貴”，經營質量穩健可靠。

長期視角：從“中國制造”向“中國標準”跨越

長期視角下，長江能科的成長軌跡，正是中國制造業從“中國制造”向“中國標準”跨越的生動縮影。正如掌舵人劉建春所言，公司的發展歷經三大階段：國產化突圍打破海外壟斷，以技術創新實現從陸地到海洋的跨越并斬獲中國專利優秀獎，以迭代創新聚焦LNG、氫能等綠色裝備，錨定未來能源轉型方向。

長江能科正在經歷從“規模驅動”向“價值驅動”的轉型。不追求規模最大，專注打造高盈利核心競爭力。當前全球能源裝備市場正經歷洗牌，歐美老牌企業面臨成本壓力，新興市場需求持續上升。長江能科憑借深厚的技術沉淀、靈活的產品結構調整能力，恰好站在行業“替代”與“升級”的交叉點，具備顯著競爭優勢。

年報里有一句話值得反復品味：公司堅持“立足國內、放眼全球”的市場布局理念。清晰勾勒出公司未來發展路徑：穩住國內基本盤，挖掘海外增量空間。對于關注制造業長期價值的投資者而言，長江能科這份年報值得深入關注——沒有華麗的概念包裝，每一項增長都有訂單與現金流支撐，這種“悶聲干大事”的企業，往往具備更持久的發展韌性與成長潛力。