募資縮水7171萬！“北交所涂料第一股”募資計劃三度瘦身是為何？

4月13日，剛在北所上市不久的長沙族興新材料股份有限公司（證券代碼：920078，證券簡稱：族興新材）發布公告稱，因實際募集資金凈額低于預期，公司決定調整募集資金投資項目的擬投入金額。公告顯示，公司將對三個募投項目的資金投入進行下調，總調整金額達7171.89萬元，不足部分將由公司自有或自籌資金補充。

3月18日，族興新材于北京證券交易所上市，本次公開發行股票2300萬股，每股發行價格6.98元，募集資金總額1.6054億元，扣除不含稅發行費用2415.28萬元后，實際募集資金凈額為1.3639億元，較招股說明書中計劃募集的2.0811億元減少約34.46%。

根據公告，三個募投項目的募集資金投入均進行了同比例下調。其中，“年產5,000噸高純微細球形鋁粉建設項目”擬投入募集資金由8242.42萬元調減至5413.43萬元；“年產1,000噸粉末涂料用高性能鋁顏料建設項目”由5491.29萬元調減至3577.34萬元；“高性能鋁銀漿技術改造項目”由7076.90萬元調減至4647.95萬元。公司表示，此次調整不會改變募集資金用途，也不會影響項目的正常建設，資金缺口將通過自有或自籌方式解決。

值得注意的是，此次調整并非族興新材首次縮減募資規模。早在2025年11月提交上會稿時，公司已將募資總額從2025年4月申報稿中的2.58億元下調至2.08億元，不僅剔除了4000萬元的“補充流動資金”項目，還下調了兩大核心項目的投資額度：“年產1000噸粉末涂料用高性能鋁顏料建設項目”從6091.29萬元降至5491.29萬元，“高性能鋁銀漿技術改造項目”則從7476.90萬元下調至7076.90萬元。疊加此次因實際募資不足而進行的調整，公司募資計劃已經三度縮水。

2025年4月30日提交的申報稿

2025年11月26日提交的上會稿

而募資規模的連續下調，或與公司近年來波動的財務表現密切相關。招股書數據顯示，2022年至2024年，族興新材營業收入雖從6.29億元小幅增長至7.07億元，但扣非凈利潤卻呈現劇烈波動，分別為5177.89萬元、8673.94萬元和5871.77萬元，2024年同比大幅下滑32.3%。持續盈利能力的不確定性，成為公司上市路上的一大變數。

募資規模連續縮減，或與公司近年業績波動、利潤下滑的財務表現密切相關。2022年至2024年報告期內，族興新材營業收入分別為6.29億元、6.90億元、7.07億元，呈現小幅增長態勢，但扣非凈利潤卻呈現“過山車”式波動，分別為5177.89萬元、8673.94萬元、5871.77萬元，2024年凈利潤大幅下降32.3%。持續盈利能力的不確定性，成為公司上市路上的一大變數。

不僅如此，報告期內，族興新材經營活動產生的現金流量凈額連續三年為負值，分別為-978.21萬元、-5247.19萬元和-85.51萬元。現金流持續承壓，意味著公司自身的“造血”能力在相對緊張，這也進一步加劇了市場對于公司未來資金周轉的擔憂。

此外，公司在招股書中對2025年的業績預測也顯得較為謹慎——族興新材預計，2025年扣非歸母凈利潤為7471.79萬元，這一數字雖然較2024年有所回升，但仍低于2023年的峰值水平，透露出公司對業績回升的信心不足。

針對此次調整，族興新材方面表示，這是基于實際募集資金情況并結合公司經營發展需要做出的決定，不存在改變募集資金用途的情形，也不會對募投項目的正常建設產生不利影響。保薦機構西部證券也出具核查意見，認為該調整事項履行了必要的審批程序，不會損害股東利益。

同時，公司亦表示將通過多種渠道保障項目順利推進，確保戰略發展目標的實現。但在募資縮水、業績波動與現金流緊張的多重背景下，族興新材如何平衡擴張需求與財務穩健，仍將是未來市場關注的焦點。