中國人民銀行4月13日發(fā)布《2026年一季度金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告》顯示,一季度經(jīng)常項下跨境人民幣結(jié)算金額為4.52萬億元,直接投資跨境人民幣結(jié)算金額為2.11萬億元,合計達到6.63萬億元。其中,貨物貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易及其他經(jīng)常項目分別為3.62萬億元、0.9萬億元;對外直接投資、外商直接投資分別為0.76萬億元、1.35萬億元。
和上年同期相比,這組數(shù)據(jù)繼續(xù)增長。2025年一季度,經(jīng)常項下跨境人民幣結(jié)算金額為3.96萬億元,直接投資跨境人民幣結(jié)算金額為2.09萬億元,合計約6.05萬億元。
按此計算,2026年一季度跨境人民幣結(jié)算總額同比增加約0.58萬億元,增幅約9.6%。其中,經(jīng)常項下同比增長約14.1%,直接投資項下同比增長約1.0%。
如果和上一季度相比,節(jié)奏則有所回落。中國人民銀行披露,2025年全年經(jīng)常項下跨境人民幣結(jié)算金額為17.86萬億元,直接投資跨境人民幣結(jié)算金額為8.46萬億元;2025年前三季度分別為11.76萬億元和6.04萬億元。按全年減前三季度倒算,2025年四季度經(jīng)常項下約為6.10萬億元,直接投資項下約為2.42萬億元,合計約8.52萬億元。
以此對照,2026年一季度的6.63萬億元較2025年四季度少約1.89萬億元,環(huán)比下降約22.2%。這里需要說明,四季度數(shù)字屬于倒算口徑,不是央行單獨披露的季度值。
這次披露的數(shù)據(jù),先看結(jié)構(gòu)。
2026年一季度,經(jīng)常項下4.52萬億元,明顯高于直接投資項下的2.11萬億元;在經(jīng)常項下內(nèi)部,貨物貿(mào)易又占到3.62萬億元。和2025年一季度相比,貨物貿(mào)易由3.12萬億元升至3.62萬億元,增加0.5萬億元;服務(wù)貿(mào)易及其他經(jīng)常項目由0.84萬億元升至0.9萬億元;直接投資項下僅由2.09萬億元小幅升至2.11萬億元。
整體來看,這輪跨境人民幣結(jié)算增長,主要還是由貿(mào)易相關(guān)人民幣結(jié)算帶動。
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跨境人民幣結(jié)算規(guī)模上升,首先對應(yīng)的是交易端的收款、結(jié)算、對賬、賬戶、分賬和資金歸集需求。貨物貿(mào)易仍是主力,說明人民幣跨境使用的重心,仍然落在外貿(mào)、跨境電商、平臺型商戶服務(wù)和企業(yè)出海這些高頻交易場景。更接近真實訂單、真實發(fā)貨和真實回款的機構(gòu),更容易承接這部分增量。
對銀行而言,這對應(yīng)對公結(jié)算、全球現(xiàn)金管理、貿(mào)易金融和跨境賬戶服務(wù)空間;對跨境支付機構(gòu)而言,這對應(yīng)企業(yè)收款、平臺結(jié)算、境內(nèi)外資金協(xié)同、面向出海商家的配套服務(wù)需求。
跨境人民幣結(jié)算不是抽象概念,它對應(yīng)的是一筆筆真實訂單、物流流轉(zhuǎn)和資金回款安排。貨物貿(mào)易體量繼續(xù)高于其他分項,也說明這條業(yè)務(wù)線仍然扎在交易端。
從季度節(jié)奏看,一季度較四季度回落并不意外。年末通常會疊加企業(yè)集中結(jié)算、貿(mào)易回款和資金調(diào)度等因素,四季度基數(shù)往往偏高。
更重要的是,同比仍然保持增長,而且增長主要來自經(jīng)常項下特別是貨物貿(mào)易,說明跨境人民幣結(jié)算的主支撐沒有變化。對應(yīng)到業(yè)務(wù)層面,擴容最明顯的仍然是跨境收款和結(jié)算需求。
落到這組數(shù)據(jù)本身,結(jié)論并不復(fù)雜。第一,跨境人民幣結(jié)算總體仍在增長,業(yè)務(wù)底盤沒有轉(zhuǎn)弱;第二,增量主要來自經(jīng)常項下,尤其是貨物貿(mào)易,人民幣跨境使用繼續(xù)向真實交易場景集中;第三,支付機構(gòu)能夠承接的,仍然是圍繞企業(yè)跨境交易展開的收款、結(jié)算和資金協(xié)同服務(wù)。
跨境人民幣結(jié)算的增長,已經(jīng)對應(yīng)到收款、結(jié)算和資金協(xié)同等具體業(yè)務(wù)需求。
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