跨境人民幣結(jié)算同比增長近一成，跨境支付增量從哪里來

中國人民銀行4月13日發(fā)布《2026年一季度金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告》顯示，一季度經(jīng)常項下跨境人民幣結(jié)算金額為4.52萬億元，直接投資跨境人民幣結(jié)算金額為2.11萬億元，合計達到6.63萬億元。其中，貨物貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易及其他經(jīng)常項目分別為3.62萬億元、0.9萬億元；對外直接投資、外商直接投資分別為0.76萬億元、1.35萬億元。

和上年同期相比，這組數(shù)據(jù)繼續(xù)增長。2025年一季度，經(jīng)常項下跨境人民幣結(jié)算金額為3.96萬億元，直接投資跨境人民幣結(jié)算金額為2.09萬億元，合計約6.05萬億元。

按此計算，2026年一季度跨境人民幣結(jié)算總額同比增加約0.58萬億元，增幅約9.6%。其中，經(jīng)常項下同比增長約14.1%，直接投資項下同比增長約1.0%。

如果和上一季度相比，節(jié)奏則有所回落。中國人民銀行披露，2025年全年經(jīng)常項下跨境人民幣結(jié)算金額為17.86萬億元，直接投資跨境人民幣結(jié)算金額為8.46萬億元；2025年前三季度分別為11.76萬億元和6.04萬億元。按全年減前三季度倒算，2025年四季度經(jīng)常項下約為6.10萬億元，直接投資項下約為2.42萬億元，合計約8.52萬億元。

以此對照，2026年一季度的6.63萬億元較2025年四季度少約1.89萬億元，環(huán)比下降約22.2%。這里需要說明，四季度數(shù)字屬于倒算口徑，不是央行單獨披露的季度值。

這次披露的數(shù)據(jù)，先看結(jié)構(gòu)。

2026年一季度，經(jīng)常項下4.52萬億元，明顯高于直接投資項下的2.11萬億元；在經(jīng)常項下內(nèi)部，貨物貿(mào)易又占到3.62萬億元。和2025年一季度相比，貨物貿(mào)易由3.12萬億元升至3.62萬億元，增加0.5萬億元；服務(wù)貿(mào)易及其他經(jīng)常項目由0.84萬億元升至0.9萬億元；直接投資項下僅由2.09萬億元小幅升至2.11萬億元。

整體來看，這輪跨境人民幣結(jié)算增長，主要還是由貿(mào)易相關(guān)人民幣結(jié)算帶動。

跨境人民幣結(jié)算規(guī)模上升，首先對應(yīng)的是交易端的收款、結(jié)算、對賬、賬戶、分賬和資金歸集需求。貨物貿(mào)易仍是主力，說明人民幣跨境使用的重心，仍然落在外貿(mào)、跨境電商、平臺型商戶服務(wù)和企業(yè)出海這些高頻交易場景。更接近真實訂單、真實發(fā)貨和真實回款的機構(gòu)，更容易承接這部分增量。

對銀行而言，這對應(yīng)對公結(jié)算、全球現(xiàn)金管理、貿(mào)易金融和跨境賬戶服務(wù)空間；對跨境支付機構(gòu)而言，這對應(yīng)企業(yè)收款、平臺結(jié)算、境內(nèi)外資金協(xié)同、面向出海商家的配套服務(wù)需求。

跨境人民幣結(jié)算不是抽象概念，它對應(yīng)的是一筆筆真實訂單、物流流轉(zhuǎn)和資金回款安排。貨物貿(mào)易體量繼續(xù)高于其他分項，也說明這條業(yè)務(wù)線仍然扎在交易端。

從季度節(jié)奏看，一季度較四季度回落并不意外。年末通常會疊加企業(yè)集中結(jié)算、貿(mào)易回款和資金調(diào)度等因素，四季度基數(shù)往往偏高。

更重要的是，同比仍然保持增長，而且增長主要來自經(jīng)常項下特別是貨物貿(mào)易，說明跨境人民幣結(jié)算的主支撐沒有變化。對應(yīng)到業(yè)務(wù)層面，擴容最明顯的仍然是跨境收款和結(jié)算需求。

落到這組數(shù)據(jù)本身，結(jié)論并不復(fù)雜。第一，跨境人民幣結(jié)算總體仍在增長，業(yè)務(wù)底盤沒有轉(zhuǎn)弱；第二，增量主要來自經(jīng)常項下，尤其是貨物貿(mào)易，人民幣跨境使用繼續(xù)向真實交易場景集中；第三，支付機構(gòu)能夠承接的，仍然是圍繞企業(yè)跨境交易展開的收款、結(jié)算和資金協(xié)同服務(wù)。

跨境人民幣結(jié)算的增長，已經(jīng)對應(yīng)到收款、結(jié)算和資金協(xié)同等具體業(yè)務(wù)需求。

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