2026年地方化債有哪些部署？基于地方預算報告的分析

粵開證券首席經濟學家、研究院院長：羅志恒分析師：牛琴、方堃

摘要

2026年是“十五五”開局之年，也是隱債化解、平臺轉型、清理拖欠企業賬款的攻堅之年。在國際環境變化影響加深、國內供強需弱矛盾仍存的背景下，有序化解地方債務風險是防范化解重大風險、維護經濟安全的重要舉措。我們在《從地方預算報告看2025年化債進展》中總結了2025年地方化債工作的特點及成績，本文則重點梳理2026年地方對化債工作的部署情況。2026年化債思路有何變化？地方化債提出了哪些目標？各地化債主要有哪些方式？

一、中央化債思路：從“短期攻堅化風險”向“長效治理防風險”轉變

2026年中央層面多次強調構建地方債務管理“長效機制”，地方債務管理工作思路從“短期攻堅化風險”轉向“長效治理防風險”。一是優化債務監測考核指標，既著眼于短期風險化解，又兼顧中長期發展；二是健全地方債務全口徑監測監管機制，既覆蓋法定債務、隱性債務和城投債務，又將國企債務及存量投資項目中政府支出責任全面納入監管；三是加快清退融資平臺和推動轉型，更加重視經營性債務風險的化解；四是既要大力攻堅清理拖欠賬款，更要健全長效機制防止反彈。

二、地方化債目標：隱債化解、融資平臺轉型、清欠企業賬款全面推進

1、隱性債務化解從“局部清零”轉向“全域清零”。2026年，更多地區提出加快實現隱性債務全域清零。甘肅省支持有條件的市縣“提前實現隱債清零”；陜西省提出“力爭實現存量隱性債務清零”；西藏推動“全域隱性債務清零”。

2、融資平臺管理從“名義退出”轉向“實質轉型”。融資平臺退出將加快實現，2026年，內蒙古提出要“加快推動全區融資平臺清零”；吉林省要求“出清單一功能的政府融資平臺”。地方政府提出融資平臺出清目標的同時，還將加強對已退出平臺的監測管理，加快實質性轉型。安徽提出“探索建立退出后監管和評價體系”；新疆強調加快融資平臺改革轉型，并防范地方國有企事業單位“平臺化”，避免滋生新的風險；貴州提出“嚴禁新設或異化產生各類融資平臺”。

3、清欠企業賬款從“集中清理”轉向“長效治理”。2026年，26個省份在政府工作報告中要求加力加快清理拖欠賬款，多地明確了清欠工作任務時間表。湖南省要求2026年臺賬內拖欠賬款化解80%，2027年要確保臺賬內賬款“清零”。拖欠賬款長效治理機制將進一步完善，避免“邊清邊欠”。重慶要求“健全政府守信踐諾機制”；云南要求“強化源頭治理和失信懲戒”；寧夏要求完善拖欠賬款“常態化預防和清理機制”。

三、地方化債方式：六大舉措共同發力，財政、金融、國資、投資等協同防范和化解地方債務風險

1、強化問責機制，堅決遏制新增隱性債務。一是壓實市縣政府化債責任。江蘇將“1315”債務管理體系下沉到區縣，要求地級市建立對所轄縣區、鄉鎮干部履新提示制度，強化債務紅線意識。二是強化問責監督，對違規舉債、虛假化債行為嚴厲問責。廣西提出要健全“隱性債務問題問責閉環管理機制”。

2、用足用好政策資源加快債務置換。目前“6+4+2”化債政策實施進入第三年，地方用足政府債券額度置換隱性債務，仍是化債的重要方式。截至2026年3月末，今年用于化債的2.8萬億元（6萬億分三年+4萬億分五年）地方政府債券額度累計已發行超1.13萬億元，進度達40%。

3、高效盤活國有“三資”支持化債。2026年，地方政府將積極推動“三資”盤活，為化債和清欠工作持續輸送“真金白銀”。一是搭建跨部門統籌協調機制，集聚盤活合力。寧夏部署發揮財政“管總牽頭”作用，壓實各部門和單位的資產管理責任，合力推進國有“三資”盤活。二是豐富國有資產盤活方式，提升盤活效益。云南提出采取“優化調整、處置變現、集中運營、整合利用、兼并重組、出租、特許經營”等多種盤活方式，深挖國有資源資產潛力。三是建立存量資產盤活激勵機制，釋放盤活潛能。天津市探索研究“市級國有資源下放屬地”，建立健全“資源盤活收益分成機制”，激發各級政府和單位盤活資源的積極性。

4、化解融資平臺經營性債務風險。2026年，吉林、云南等7個省份將“化解融資平臺經營性債務風險”列為地方政府化債的重點任務。目前城投平臺經營性債務風險主要集中在短期債務和非標債務，需要重點防范。一是用好風險化解基金，保證短期債務不違約。重慶市提出“優化應急周轉金管理”，聚焦化解融資平臺短期流動性風險。二是地方政府協調金融機構支持債務重組和置換，著力化解非標等高風險債務。柳州市提出加強與各金融機構對接，將通過債務接續、調整利率等方式，化解融資平臺債務風險。重慶市將經營性債務壓降目標分解到各區縣，分別設定金融債務壓降、高息債務壓降、“雙非”債務壓降任務。

5、加強國有企業債務監管，建立統一的全口徑債務管理體系。2026年，廣東、江蘇等10個省份均提出要“加強全口徑地方債務監測”，把地方政府可能承擔償還或兜底責任的債務全部納入監測范圍，將政府關聯的融資平臺、國有企業的舉債行為，納入統一的監測體系中。市縣從嚴管控地方國企舉債融資行為。呼和浩特市提出“探索研究措施與創新機制，加強市屬國企融資行為監管”；山東多個區縣實施國企“融資提級管理”，確保債務規模只減不增。

6、政府投資項目風險“控增化存”，保障地方財政和債務可持續發展。一是避免新增低效投資項目。重慶市對部分債務負擔重、財力水平薄弱的區縣分類分檔采取限制性措施，加快形成“有效債務—有效投資—有效資產”良性循環。二是有序化解存量政府投資項目風險。當前部分地區存量投資項目運行不規范、項目收益下降，對政府補貼的依賴加重，影響財政平穩運行。2026年，內蒙古重點化解PPP存量項目風險；呼和浩特市提出合理調整市本級PPP項目的投資回報率、融資利率，降低項目運營成本，減輕財政支出負擔。

風險提示：地方財政運行不穩定因素增多；地方化債工作信息搜集不全。

目錄

一、中央化債思路：從“短期攻堅化風險”向“長效治理防風險”轉變

二、地方化債目標：隱債化解、融資平臺轉型、清欠企業賬款全面推進

（一）隱性債務化解加快，從“局部清零”到“全域清零”

（二）融資平臺加快出清，從“名義退出”到“實質轉型”

（三）清欠賬款加力攻堅，從“集中清理”到“長效治理”

三、地方化債方式：財政、金融、國資、投資等協同防范和化解地方債務風險

（一）堅決遏制新增隱性債務

（二）用足用好政策資源加快債務置換

（三）高效盤活國有“三資”支持化債

（四）化解融資平臺經營性債務風險

（五）加強國有企業債務監管

（六）政府投資項目風險“控增化存”

正文

一、中央化債思路：從“短期攻堅化風險”向“長效治理防風險”轉變

2026年中央層面多次強調構建地方債務管理“長效機制”，地方債務管理工作思路將從“短期攻堅化風險”向“長效治理防風險”轉變。《國家“十五五”規劃綱要》提出要建立健全“全口徑地方債務監測監管體系”和“防范化解隱性債務風險長效機制”，為地方債務管理明確了清晰的方向。2026年的地方債務管理更加注重系統思維、長效治理和制度建設，具體體現在四個方面：

其一，優化債務監測考核指標，既著眼于短期風險化解，又兼顧中長期發展。今年《政府工作報告》首次提出“優化債務監測考核指標”。當前的負債率、債務率指標尤其是債務率指標受到房地產調整導致的土地出讓收入被動下行的影響較大，加上隱性債務顯性化后，顯性負債率、顯性債務率指標上升，但這并不意味著風險的擴大。中央通過優化監測考核指標，在守住地方財政安全底線前提下，幫助地方騰出資金、用于有效益的項目建設，實現防風險與促發展的平衡，避免因單一的債務率指標考核束縛地方政府發展活力。

其二，健全地方債務全口徑監測監管，全面跟蹤研判地方債務風險。本輪化債的基數基于“331”口徑，即2023年6月各省報送國務院的截至2023年3月31日的隱性債務規模。實際還存在部分未納入隱性債務但可能由地方政府承擔償還責任的債務，需要納入全口徑監測監管范圍。部分市縣政府拖欠的企業賬款、PPP項目融資與政府付費等渠道形成的債務，名義上未在政府債務系統中反映，但實質上增加了地方政府的支出責任，存在影響財政平穩運行的風險隱患。2024年，財政部在部分地區開展全口徑地方債務監測工作試點，福建等省份已率先建立了全口徑政府債務動態監測平臺，逐步將法定債務、隱性債務、平臺債務、拖欠賬款等納入監測范圍，及時跟蹤研判地方債務風險。2026年，《國家“十五五”規劃綱要》提出健全“全口徑地方債務監測監管體系”，下一步既要覆蓋法定債務、隱性債務和城投債務，又要將國企債務及存量投資項目中政府支出責任全面納入監管范圍，消除監管盲區，構建覆蓋全口徑、全覆蓋、全鏈條的債務治理體系。

其三，加快清退融資平臺和推動轉型，更加重視經營性債務風險化解。今年《政府工作報告》提出，“多措并舉化解地方政府融資平臺經營性債務風險，分類有序推動改革轉型”。雖然融資平臺退出和隱性債務化解工作已取得重要進展，但經營性債務風險日益引發各方重視。平臺的經營性債務與隱性債務的邊界模糊，在平臺轉型并不徹底以及主業的盈利能力和現金流相對有限的背景下，需要關注經營性債務轉化為隱性債務的可能性。部分平臺經營性債務雖未納入隱性債務監管，實際仍由地方政府信用兜底。有必要防范經營性債務演變為新的隱性債務，確保融資平臺“退得穩、轉得好、風險不反彈”。央行行長潘功勝在今年“兩會”記者會上強調化解融資平臺債務風險，通過地方政府統籌“三資”、引導金融機構債務重組等方式，降低融資平臺流動性風險。

其四，大力攻堅清理拖欠賬款，更要健全長效機制防止反彈。今年以來，中央多次強調要“樹立和踐行正確政績觀”、“理舊賬也是政績”，督促地方黨政干部“下更大力氣”解決政府拖欠賬款問題。2026年新增專項債除了支持項目建設、置換隱性債務以外，將著力用于消化政府拖欠賬款。國務院常務會議要求2026年還要健全“清欠長效機制”，避免欠款“邊清邊漲”，持續有效改善企業現金流和促進經濟循環。

二、地方化債目標：隱債化解、融資平臺轉型、清欠企業賬款全面推進

2026年，地方化債工作將朝著三大目標邁進：一是隱性債務化解從“局部清零”轉向“全域清零”；二是融資平臺從“名義退出”轉向“實質轉型”；三是清欠賬款從“集中清理”轉向“長效治理”。

（一）隱性債務化解加快，從“局部清零”到“全域清零”

2026年，“6+4+2”一攬子化債政策步入第三個年頭，地方政府將加快存量隱性債務處置進度，加快退出高風險地區。其一，更多地區有望實現隱性債務全域清零。重點省份加快高風險區域隱性債務化解。2026年，甘肅省提出支持有條件的市縣“提前實現隱債清零”。廣西舉全區之力支持柳州市本級化債，來賓市提出確保如期實現存量到期債務“清零”目標。非重點省份中，陜西省提出“力爭實現存量隱性債務清零”，西安市、延安市力爭實現隱性債務和融資平臺“雙清零”；西藏提出推進“全域隱性債務清零”；吉林長春市加快全市隱性債務和融資平臺“雙清零”步伐。其二，青海省有望退出重點省份名單。退出重點省份需要同時滿足隱性債務率、融資平臺壓降進度、平臺經營性金融債務比例等多項標準。青海省隱性債務化解任務完成進度較快，已于2025年制定并實施《退出地方債務重點省份工作方案》，2026年將按照“一債一策、一企一策”原則，有序化解地方融資平臺債務風險，盡快滿足退出重點省份名單標準。

（二）融資平臺加快出清，從“名義退出”到“實質轉型”

融資平臺退出的最后時限不得晚于2027年6月末，意味著2026年融資平臺出清工作將進入倒計時。地方政府在提出融資平臺出清目標的同時，還將加強對已退出平臺的監測管理，徹底剝離政府融資功能，加快實質性轉型，嚴禁異化產生新的融資平臺滋生風險。

其一，融資平臺全部退出的目標將加快實現，完善退出后的風險監測。目前，地方融資平臺已進行大規模撤銷、合并，名單內平臺數量已大幅壓降。2026年，內蒙古提出要“加快推動全區融資平臺清零”。吉林省要求“出清單一功能的政府融資平臺”，長春市提出加快全市融資平臺清零步伐。遼寧部署“分類推進融資平臺有序出清、實質轉型”，沈陽市要求分類施策推動融資平臺“清零”。河南要求“完成地方政府融資平臺退出”。江西推動“剩余地方政府融資平臺全部退出”，同時要求融資平臺“落實不少于一年監測期要求”。安徽提出“探索建立退出后監管和評價體系”，防范經營性債務風險。

其二，融資平臺改革轉型有望取得重要進展。地方政府從根本上化解融資平臺債務風險的關鍵在于提升城投平臺自身造血能力，實現市場化經營和實質性轉型。如山東省政府牽頭組建財金企業聯盟，設立互助增信基金，不僅用于化解各級政府和城投公司的流動性風險，還積極培育地方優勢產業、支持重點項目建設。臨沂市堅持化債與轉型并舉，以“降本、增效、除險、強信”為目標，通過優化國有資本布局，健全市場化經營機制，部署“城投變產投”任務。

其三，嚴禁新設或異化產生各類融資平臺。部分地區在融資平臺退出后，又異化出新的平臺，或者將政府融資功能轉移到其他城投公司，又或者將債務風險轉移到其他市場化國企。因此，2026年，地方政府將防止異化作為城投轉型的關鍵任務。貴州在2026年政府工作報告中提出“扎實推進融資平臺改革轉型，嚴禁新設或異化產生各類融資平臺”。新疆強調加快融資平臺改革轉型，防范地方國有企事業單位“平臺化”。安徽推進市縣政府融資平臺轉型發展，嚴禁新設或異化產生各類融資平臺。

（三）清欠賬款加力攻堅，從“集中清理”到“長效治理”

中央要求加緊清理政府拖欠賬款，2027年6月底前完成拖欠賬款清零工作。2026年，清欠工作將進入攻堅階段，地方政府積極鞏固清欠工作成果，同時完善清欠長效機制。

其一，地方下更大力氣推進清欠工作，拖欠臺賬清零時間表逐漸明晰。2026年，26個省份在政府工作報告中要求加力加快清理拖欠賬款。地方政府通過自籌資金、爭取專項債券、核實核銷等方式加大清欠力度。遼寧提出“加快加力清理拖欠企業賬款，排除萬難也要兌現”；內蒙古提出“支持盟市加大清欠力度”；浙江提出“發揮政府和國企帶頭清欠作用”。多個省份將清欠工作放在優化營商環境的首要位置，并明確了工作任務時間表。廣西提出“做好三年清償工作計劃，加緊清理拖欠企業賬款”。湖南省辦公廳下發文件 明確了拖欠臺賬清理時間表：2026年臺賬內拖欠賬款化解80%，2027年要確保臺賬內賬款“清零”。

其二，進一步完善拖欠賬款長效治理機制，避免“邊清邊欠”。2026年，浙江、福建、安徽等多個省份提出要健全防范拖欠賬款的長效機制；重慶要求“健全政府守信踐諾機制”；云南要求“強化源頭治理和失信懲戒”；寧夏要求完善拖欠賬款“常態化預防和清理機制”。湖南加強黨政機關拖欠賬款的追責問責，探索建立“執行督促、失職懲處、考評約束”的工作機制。

三、地方化債方式：六大舉措共同發力，財政、金融、國資、投資等協同防范和化解地方債務風險

2026年，各地將堅持在發展中化債，通過財政、金融、國資、投資等部門協同發力，推進一攬子化債方案落細落實，多渠道化解存量隱性債務，堅決遏制新增隱性債務，防范政府投資項目風險，保障地方財政與債務可持續發展。具體舉措如下：

（一）堅決遏制新增隱性債務新增

2026年，地方政府落實中央要求，按照省負總責、市縣盡全力化債的原則，督促各地加快落實化債方案，同時強化對違規舉債等行為的問責監督。其一，壓實市縣政府化債責任，發揮市縣政府防范化解債務風險的主動性。天津、吉林、云南、甘肅等多個省份均強調嚴格落實化債主體責任。2026年，吉林省提出發揮省級和市縣政府債務領導小組職能作用，壓實主體責任，確保工作機制不變、化債力度不減；河北省引導壓實市縣主體責任，激勵市縣立足自身努力化債，加快化解存量隱性債務；江蘇將“1315”債務管理體系下沉到區縣，地級市要建立對所轄縣區、鄉鎮干部履新提示制度，提示債務風險清單，強化債務紅線意識。其二，強化問責監督，嚴格落實舉債終身問責制與債務問題倒查機制，對違規舉債、虛假化債等違規行為嚴厲問責。廣西提出，要健全“隱性債務問題問責閉環管理機制”；黑龍江提出，保持隱性債務監管“常態化高壓”態勢，對違法違規舉債等行為嚴肅追責問責；內蒙古提出要加強財會監督、紀檢巡查，讓財經紀律“長牙帶電”。

（二）用足用好政策資源加快債務置換

目前“6+4+2”化債政策實施進入第三年，地方用足政府債券額度置換隱性債務，仍是化債的主要方式。其一，地方通過靠前使用化債額度，加快化解存量隱性債務。截至2026年3月末，今年2.8萬億元（6萬億分三年+4萬億分五年）用于化債的地方債券累計發行超1.13萬億元，進度達40%。包括：25個省份發行特殊再融資專項債券合計達9604億元，進度達48%，其中，吉林、內蒙古、寧夏、河北、福建、新疆6個省份特殊再融資專項債券全部發行完畢；22個省份發行特殊新增專項債券規模達1719億元，進度達21%。特殊新增專項債除了置換隱性債務以外，還用于消化政府拖欠賬款。其二，地方還通過優化額度分配方案，鞏固提升債務置換效果。黑龍江提出“繼續用足用好國家化債政策”，同時“進一步優化年度化債實施方案”；云南提出“建立化債激勵獎補機制”，對化債進度加快的地區予以獎勵，促進市縣加快化債。

（三）高效盤活國有“三資”支持化債

目前多地開展“三資三化”改革，起到了拓展償債資金來源、提升國有資產經營效益等作用。但資產產權不清、收益不高、機制不健全等現實阻力，制約了資產資源盤活效果。2026年，地方堅持做優增量和盤活存量相結合，將積極破解“三資”盤活的堵點，從短期資產變現逐漸轉向中長期資產運營與價值提升，為化債和清欠工作持續輸送“真金白銀”。

其一，搭建跨部門統籌協調機制，集聚盤活合力。盤活資產資源是一項長期而復雜的工作，需要自上而下理順工作機制，持續用力、形成合力。2026年，寧夏要求發揮財政“管總牽頭”作用，厘清和壓實各部門、各單位責任，構建職責清晰、協調聯動、規范高效的資產管理工作格局。廣西開展財源建設三年行動，落實“三資”盤活實施方案，各級財政、國資、自然資源、數據等部門合力推進國有“三資”清查盤活。

其二，豐富國有資產盤活方式，提升盤活效益。地方國有資產多數屬于公益性非經營性資產，資產收益率和現金流偏低，需要拓展利用方式，加強運營管理，提升資源資產整體效益。2026年，天津市提出“推進市政公共資源市場化運營”，還通過“導入新業態、新產業、新經濟”，推動老舊小區、廠房盤活。重慶市提出“加強資產盤活與城市更新、產業升級、債務化解等深度融合”。云南提出采取“優化調整、處置變現、集中運營、整合利用、兼并重組、出租、特許經營”等多種盤活方式，深挖國有資源資產潛力。其中，優化調整主要是調整存量資產用途或運營模式，以提升效益；集中運營則是將分散的相同類型資產歸集到省級城投進行統一管理運營，發揮規模效應；整合利用則是將不同主體、不同類型的資產進行重組，形成協同效應。

其三，建立存量資產盤活激勵機制，釋放盤活潛能。今年《政府工作報告》提出“提高國有資本收益收取比例”，意在加強財政統籌能力，緩解財政收支矛盾。地方在推進國資收益上繳的同時，還特別重視各級政府之間的激勵相容，通過下放存量資源管理權限、建立分成機制等手段，引導屬地政府參與盤活各級國有資源。2026年，天津市探索研究“市級國有資源下放屬地”，建立健全“資源盤活收益分成機制”，激發各級政府和單位盤活資源的積極性。四川省提出“制定激勵支持措施”分類推進資產盤活、落實“省屬國有企業特別利潤上繳機制”，加強財政國資聯動，拓寬增收渠道。

（四）化解融資平臺經營性債務風險

2026年，化解融資平臺經營性債務風險是地方化債的重點任務。吉林、云南、四川、南、安徽、湖南、西藏等省份在政府工作報告中把化解“融資平臺經營性債務風險”列為防風險重點工作，廣西在財政預算報告中提出持續化解“融資平臺經營性債務風險”。目前城投平臺經營性債務風險主要集中在短期債務和非標債務，若城投公司現金流緊張，這部分債務最有可能發生違約。在地方財政收支緊平衡的背景下，化解經營性債務風險需要地方財政部門與金融機構協同發力。

其一，用好風險化解基金，保證短期債務不違約。2026年，地方政府通過用好應急周轉資金、風險化解基金，保障到期債務平穩兌付，守住安全發展的底線。如重慶市“優化應急周轉金管理”，聚焦化解融資平臺短期流動性風險；棗莊市提出“積極爭取省級化債基金支持，用好市級普惠周轉基金”。

其二，地方政府協調金融機構支持平臺債務重組和置換，著力化解高成本高風險債務。2026年，全國人大強調加大對非標債務、尤其是“雙非”債務化解的支持力度。“雙非”債務主要是非持牌金融機構的非標準化債務，其違約風險更高，容易引發區域性金融風險。金融機構主要通過降息、重組、置換等方式，把短期、高成本債務轉化為長期、低成本的貸款，避免違約風險。重慶市將經營性債務壓降目標分解到各區縣，分別設定金融債務壓降、高息債務壓降、“雙非”債務壓降任務。柳州市提出加強與各金融機構對接，將通過債務接續、調整利率等方式，化解融資平臺債務風險。黔南州通過“置換貸款、資產盤活貸”等償還非標債務，化解涉眾非標債務風險。濰坊市提出“探索更多市場化、法治化方式”，化解融資平臺經營性債務風險；濱州市“積極主動與金融機構對接，進一步優化城投債務結構”。

（五）加強國有企業債務監管

目前，地方隱性債務、融資平臺經營性債務壓降已取得進展，接下來要加強國有企業債務監管，構建全口徑債務監測、預警、處置體系。

其一，多省要求進一步完善全口徑債務監測機制。全口徑債務監測，就是要把地方政府可能承擔償還或兜底責任的債務全部納入監測范圍，將政府關聯的融資平臺、國有企業的舉債行為，納入統一的監測體系中。2026年，廣東、江蘇、浙江、湖北、湖南、安徽、北京、重慶、遼寧、新疆10省市均提出要“加強全口徑地方債務監測”；湖南將深化“三全”債務改革列為重點事項，要構建“全口徑監測、全方位防控、全鏈條管理”的地方債務風險管控體系；山東煙臺市率先推進地方政府法定債務、隱性債務、城投債務、地方國有企業經營性債務“四債統管”。

其二，市縣強化源頭管控，從嚴管控地方國企舉債融資行為。多地完善國企債務監測體系，覆蓋全種類企業債務，優化融資結構，防范國企債務風險。呼和浩特市提出“探索研究措施與創新機制，加強市屬國企融資行為監管”。廣西河池市建立“監管企業全口徑債務監測體系”，統計口徑涵蓋銀行貸款、債券、非標債務、拖欠賬款、應付賬款等債務類別。山東濰坊市、臨沂市等多個區縣實施國企“融資提級管理”機制，國企融資、擔保、出借資金等須報政府批準，確保債務規模只減不增。

（六）政府投資項目風險“控增化存”

2026年，在地方財政緊平衡約束下，地方政府要在防風險的前提下擴大有效投資，增加能夠產生投資效益、形成有效資產、覆蓋融資成本的高質量項目投資，減輕存量投資項目地方財政支出負擔，增強地方財政可持續性。

其一，重視投資效益，避免新增低效投資項目。各地積極擴大投資、提高投資效益。重慶提出，對部分債務負擔重、財力水平薄弱的區縣分類分檔采取限制性措施，加快形成“有效債務—有效投資—有效資產”良性循環。浙江提出，切實提高政府投入產出效益，做到“投資有回報、發展可持續”。

其二，有序化解存量投資項目風險因素，減輕財政支出負擔。當前部分地區存量投資項目運行不規范、項目收益下降，對政府補貼的依賴加重，影響財政平穩運行。特別是部分地區存量PPP項目以政府付費、可行性缺口補助為主，歷史遺留問題較多，若不規范管理，很容易產生地方隱性債務。2026年，地方政府將通過安排財政資金、核減核銷、使用專項債券置換等方式化解存量PPP項目產生的債務風險。一些省份已出臺規范PPP存量項目建設和運營工作方案，通過轉變PPP項目經營模式，支持項目債務重組和置換等方式，保證項目可持續運營。云南 要求到2026年6月底，完成全省PPP存量項目全面摸底排查，2027年底基本解決PPP存量項目突出問題；甘肅 要求到2028年底PPP重點風險防控取得階段性成效。內蒙古在2026年預算報告中，提出穩妥化解PPP存量項目風險；呼和浩特市提出，以“一項目一策”為原則，合理調整市本級PPP項目的投資回報率、融資利率，縮短貸款利率調整周期，降低項目運營成本，減輕財政支出負擔。

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