神話(huà)破滅了，內(nèi)存條暴漲又暴跌，背后發(fā)生了什么？誰(shuí)也沒(méi)想到

內(nèi)存價(jià)格這種大幅上漲的情況，到底會(huì)不會(huì)停下來(lái)？還有那三家巨頭之間，那種心照不宣的默契狀態(tài)，究竟還能持續(xù)多久呢？

在DDR4價(jià)格半年內(nèi)漲了十倍、三星一個(gè)季度利潤(rùn)就猛增755%，并且創(chuàng)下379億美元?dú)v史紀(jì)錄的背景下，由人工智能帶動(dòng)的這波內(nèi)存漲價(jià)浪潮，現(xiàn)在看起來(lái)已經(jīng)出現(xiàn)了神話(huà)破滅的前兆。

一、漲價(jià)為什么會(huì)出現(xiàn)分化結(jié)果？

暴漲后暴跌，市場(chǎng)開(kāi)始走向分裂。

首先是需求方面出現(xiàn)了泡沫被刺破的情況。2026年第一季度，服務(wù)器DRAM的合約價(jià)雖然環(huán)比上升了90%到95%，但現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格實(shí)際上已經(jīng)開(kāi)始下滑了。終端用戶(hù)對(duì)于沒(méi)完沒(méi)了的漲價(jià)越來(lái)越難以接受，那些囤積貨物的中間商，他們的信心也開(kāi)始動(dòng)搖了。

產(chǎn)能轉(zhuǎn)移這件事也差不多到了極限。三星、SK海力士和美光這三家公司，壟斷了全球94%的存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)。它們一起把產(chǎn)能從普通的DRAM轉(zhuǎn)向利潤(rùn)更高的HBM，也就是高帶寬內(nèi)存。這種人為制造的選擇性缺貨策略，開(kāi)始產(chǎn)生反效果，普通DRAM的供應(yīng)缺口被人為地放大了很多倍，而HBM的實(shí)際市場(chǎng)需求，其實(shí)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于紙面上的訂單數(shù)量。

技術(shù)替代這個(gè)威脅一直就在那里，沒(méi)有消失過(guò)。比如三月底的時(shí)候，GoogleResearch發(fā)布了TurboQuant這項(xiàng)技術(shù)，它能把AI推理所需要的內(nèi)存降到原來(lái)的六分之一左右。軟件層面的效率提升，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，肯定會(huì)減少對(duì)硬件的依賴(lài)程度。

二、是誰(shuí)在操盤(pán)？又是誰(shuí)在買(mǎi)單？

神話(huà)背后，是寡頭操盤(pán)與大眾買(mǎi)單。

操盤(pán)者無(wú)疑是那三大寡頭之間形成的某種默契共謀。三星、SK海力士還有美光，雖然沒(méi)有白紙黑字簽訂什么漲價(jià)協(xié)議，但是它們都不約而同地暫停了對(duì)DDR5合約進(jìn)行報(bào)價(jià)，同時(shí)縮減了DDR4的生產(chǎn)能力。

一年前，三星的CEO還因?yàn)闃I(yè)績(jī)不好公開(kāi)道歉過(guò)；一年之后，憑借HBM4的量產(chǎn)突破和整個(gè)DRAM市場(chǎng)的普遍漲價(jià)，三星單季利潤(rùn)達(dá)到了歷史最高水平，從道歉者變成了賣(mài)鏟人，角色轉(zhuǎn)換非常快。

不過(guò)，這些寡頭們自己心里也很清楚，這種建立在共同利益上的共謀，既不穩(wěn)定，也充滿(mǎn)了各種風(fēng)險(xiǎn)。只要其中有一方為了爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額，提高了產(chǎn)量，那么整個(gè)價(jià)格聯(lián)盟立刻就會(huì)崩盤(pán)。

買(mǎi)單方主要是下游廠商和消費(fèi)者，他們承受著雙重壓力。漲價(jià)的壓力現(xiàn)在已經(jīng)傳到了終端產(chǎn)品上：一臺(tái)原本售價(jià)900美元的主流筆記本電腦，因?yàn)榇鎯?chǔ)芯片和CPU價(jià)格的上升，零售價(jià)可能會(huì)上漲接近40%。

小米、OPPO這些手機(jī)廠商，已經(jīng)開(kāi)始采用同價(jià)減配的策略來(lái)應(yīng)對(duì)成本壓力了。也就是說(shuō)，價(jià)格不變，但配置降低了，從而來(lái)消化一部分上游漲價(jià)的沖擊，維持住產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。但這種做法顯然不是長(zhǎng)久之計(jì)，消費(fèi)者的感知也會(huì)受到影響，最終可能反過(guò)來(lái)抑制需求，形成一個(gè)負(fù)向循環(huán)，讓整個(gè)鏈條都變得更緊張起來(lái)。

現(xiàn)在的情況其實(shí)說(shuō)不上多好，后面會(huì)怎么變還得接著看，特別是那幾家大公司之間的那種微妙的平衡能撐多久，還有技術(shù)替代的速度到底有多快。

這兩個(gè)東西很關(guān)鍵，它們會(huì)決定接下來(lái)幾個(gè)季度市場(chǎng)往哪走，要么繼續(xù)在高位這么晃蕩下去呢，要么就會(huì)出現(xiàn)一個(gè)向下的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

眼下要給出一個(gè)特別肯定的判斷還是挺難的，只能說(shuō)變數(shù)確實(shí)很大，不確定性也高。各方都得小心來(lái)應(yīng)對(duì)這個(gè)復(fù)雜的局面，畢竟市場(chǎng)情緒和供需關(guān)系這些因素都挺敏感的，很容易就變了，有時(shí)候一點(diǎn)小動(dòng)靜就可能引發(fā)一連串的反應(yīng)，最后搞出誰(shuí)都沒(méi)想到的結(jié)果。

這可以說(shuō)是所有參與其中的人都得面對(duì)的一個(gè)現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)了，也是研究這個(gè)問(wèn)題時(shí)最核心的地方所在了。值得再往深里挖一挖、分析下去才能看得更明白些。當(dāng)然了，這需要更多的數(shù)據(jù)以及更長(zhǎng)一段時(shí)間的觀察，才能得出更靠得住的結(jié)論。

價(jià)格雖然沒(méi)動(dòng)，但內(nèi)存規(guī)格其實(shí)降了嘛，消費(fèi)者這邊已經(jīng)開(kāi)始有反應(yīng)了。男性數(shù)碼用戶(hù)里頭，很多都是看參數(shù)的和喜歡等一等的等等黨，在30幀電競(jìng)靠眨眼補(bǔ)幀、Windows用未激活版成了常態(tài)之后，需求端的這種非暴力不合作正在改變市場(chǎng)的預(yù)期。

觀望者那邊，云廠商的長(zhǎng)期協(xié)議博弈也在進(jìn)行著。英偉達(dá)、微軟、谷歌這些AI巨頭為了搶貨，甚至提前預(yù)付一年的貨款，但云廠商自己也在盤(pán)算，當(dāng)AI數(shù)據(jù)中心的電力成本快速上升、模型訓(xùn)練的投資回報(bào)率長(zhǎng)期沒(méi)法轉(zhuǎn)正的時(shí)候，所謂“無(wú)限AI需求”的說(shuō)法正面臨現(xiàn)實(shí)的挑戰(zhàn)。

三、收?qǐng)龇绞剑喝阶撸?/p>

神話(huà)如何落幕？市場(chǎng)給出三步走答案。

第一個(gè)階段大概在2026年第二季度到第三季度，低端市場(chǎng)會(huì)先開(kāi)始調(diào)整。DDR3、DDR4這些成熟產(chǎn)品，因?yàn)樾枨笙陆岛颓缼?kù)存積壓，價(jià)格可能回調(diào)超過(guò)百分之三十，華強(qiáng)北的中間商會(huì)首先拋售存貨，那些囤貨投機(jī)的人會(huì)成為第一批受影響的人。

第二個(gè)階段是2026年第四季度到2027年第一季度左右，結(jié)構(gòu)性差距開(kāi)始出現(xiàn)。HBM以及高端服務(wù)器DRAM的價(jià)格保持堅(jiān)挺，消費(fèi)級(jí)DDR5價(jià)格雖然有小幅回落，但空間有限，整個(gè)市場(chǎng)由整體供不應(yīng)求轉(zhuǎn)向分層定價(jià)的模式，與AI算力關(guān)聯(lián)緊密的產(chǎn)品依然能維持較高價(jià)位。

新增產(chǎn)能會(huì)緩解供應(yīng)緊張的局面，三星計(jì)劃在2026年把HBM產(chǎn)能翻倍，SK海力士提高百分之八十的計(jì)劃會(huì)在2027年形成實(shí)際供應(yīng)。到那個(gè)時(shí)候，除非AI應(yīng)用出現(xiàn)重大突破，否則存儲(chǔ)芯片將回到以往那種周期性波動(dòng)的狀態(tài)。

四、產(chǎn)業(yè)權(quán)力的重新分配？

暴漲暴跌本質(zhì)，是產(chǎn)業(yè)定價(jià)權(quán)的爭(zhēng)奪。

內(nèi)存漲價(jià)的根本原因，在于AI時(shí)代算力霸權(quán)對(duì)存儲(chǔ)定價(jià)權(quán)的重新定義。傳統(tǒng)PC時(shí)代，存儲(chǔ)是標(biāo)準(zhǔn)化的大宗商品；進(jìn)入AI時(shí)代，存儲(chǔ)成了算力的瓶頸資源，沒(méi)有HBM，再?gòu)?qiáng)的GPU也難以發(fā)揮性能。這種變化，讓存儲(chǔ)廠商第一次獲得了能和臺(tái)積電相當(dāng)?shù)淖h價(jià)權(quán)。

通過(guò)自主研發(fā)芯片并整合供應(yīng)鏈，存儲(chǔ)巨頭的定價(jià)能力其實(shí)是在被慢慢削弱。這對(duì)中國(guó)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，確實(shí)是個(gè)挺嚴(yán)肅的提醒。

當(dāng)長(zhǎng)江存儲(chǔ)和長(zhǎng)鑫存儲(chǔ)還在努力追趕技術(shù)的時(shí)候，全球的存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈因?yàn)锳I的需求已經(jīng)開(kāi)始了新一輪的分化。如果我們自己沒(méi)有掌握高端存儲(chǔ)的生產(chǎn)能力，那么中國(guó)的AI產(chǎn)業(yè)可能就會(huì)長(zhǎng)期處在一個(gè)定價(jià)權(quán)被別人拿捏的風(fēng)險(xiǎn)里。

三星那個(gè)57.2萬(wàn)億韓元的季度利潤(rùn)數(shù)字，可以說(shuō)是賣(mài)鏟子的人最風(fēng)光的一個(gè)頂點(diǎn)，但也很有可能是他們最后一場(chǎng)狂歡了。

從過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)看，每一次那種說(shuō)“會(huì)永遠(yuǎn)漲”的說(shuō)法，最后都因?yàn)楣┙o超過(guò)了需求而結(jié)束。

等到終端消費(fèi)者選擇不再購(gòu)買(mǎi)，等到云服務(wù)商開(kāi)始用技術(shù)升級(jí)來(lái)代替硬件的直接采購(gòu)，還有那些寡頭們?yōu)榱耸袌?chǎng)份額在暗地里擴(kuò)大產(chǎn)能的時(shí)候，這一輪的漲價(jià)潮大概會(huì)在2026年底出現(xiàn)分化，然后到2027年逐漸回歸到一個(gè)更理性的狀態(tài)。

最終為此買(mǎi)單的不會(huì)是最初的操盤(pán)者，而是那些在高位接手了大量囤貨的賭徒們，以及不得不接受“內(nèi)存已經(jīng)不再便宜”這個(gè)事實(shí)的普通消費(fèi)者。