“1200億元重大合同”誤導投資者，寧波監管局對容百科技及其兩名高管給予警告，并處以950萬元罰款

上市公司及董事長、董秘因重大合同誤導性陳述被處罰；公司2025年度年報出現上市以來首次年度虧損……4月11日，浙股容百科技接連發布公告。這個周末，持有容百科技股份的股民可謂五味雜陳。

容百科技是一家總部位于寧波余姚的科創板上市企業，目前主要從事三元、磷酸鐵鋰、磷酸錳鐵鋰及鈉電等鋰電正極材料的研發、生產與銷售，產品主要用于鋰離子/鈉離子電池的制造，并主要應用于新能源汽車、儲能電池、電動二輪車及消費類電子產品等領域。

圖片來源：公司微信公眾號

“1200億元合同”自己估算

利好放大誤導投資者

先來看看4月10日公司收到的中國證監會寧波監管局下發的《行政處罰決定書》內容。

2026年1月9日，容百科技與寧德時代簽訂《磷酸鐵鋰正極材料采購合作協議》（以下簡稱《合作協議》），公司于1月13日晚發布《關于與寧德時代簽署日常經營重大合同的公告》（以下簡稱公告），披露了“自2026年第一季度開始至2031年，容百科技合計為寧德時代供應國內區域磷酸鐵鋰正極材料預計為305萬噸，協議總銷售金額超1200億元”等信息。

公司1月13日晚發布的重大合同內容。 來源：公司公告

經寧波監管局查明，容百科技上述公告披露的相關信息未能真實、準確、完整地反映《合作協議》實際條款內容等情況，構成《證券法》第一百九十七條第二款所述誤導性陳述的違法行為。《合作協議》并未對總銷售金額作出約定，1200億元合同總金額只是公司自己估算；采購量夸大且隱瞞關鍵約束，只說305萬噸，實際是不低于預測值70%，且必須以后續單筆合同為準，不是剛性承諾；公告寫供貨到2031年，協議實際只到2030年底，期限明顯不符；公司必須持續滿足需方提出的綜合競爭力要求，但公司卻隱瞞履約前置條件。

來源：公司公告

簡單來說，公司公告的“1200億元重大合同”，可以說是公司刻意放大利好，吸引市場關注，誤導投資者，如果由此導致投資者在證券交易中遭受損失，后續或面臨投資者民事索賠。

實際上，如果是1200億元的合同，按容百科技所說的六年合同期限計算，平均每年就是200億元，而2025年全年公司營收也就122.67億元，1200億元相當于公司去年全年營收的9.78倍！而這還僅僅是寧德時代一家客戶的收入。

2025年年報顯示，寧德時代作為公司第一大客戶，去年公司供應其的銷售額為67.62億，占年度銷售總額的比例達到55.12%。

來源：公司年報

根據當事人違法行為的事實、性質、情節與社會危害程度，寧波監管局對容百科技給予警告，并處以450萬元罰款；對公司董事長、總經理白厚善給予警告，并處以300萬元罰款；對公司董秘俞濟蕓給予警告，并處以200萬元罰款。

寧波監管局對公司及高管行政處罰內容。 來源：公司公告

300萬元的罰款對白厚善來說不過小菜一碟，對俞濟蕓來說卻是頗為心疼。資料顯示，白厚善是容百科技的實際控制人，主要通過上海容百新能源投資企業（有限合伙）持有公司24.31%股份，目前持股市值超50億元；作為公司董事長、總經理，去年年薪為627.37萬元。也就是說，300萬元的罰款只相當于他半年的薪水。俞濟蕓持股數為3.08萬股，去年年薪132.38萬元，200萬元的罰款，相當于他去年一年白干，還要賠上他的持股市值。

蹊蹺的是，在公司1月13日晚公告“1200億元重大合同”之前，公司股價出現異常波動。如1月9日、1月12日連續兩個交易日，公司股價分別上漲4.19%、5.64%，股價明顯強于大盤和科創50指數；1月13日又逆市上漲1.66%（當天科創50指數大跌2.8%）。不過1月13日當天，公司就收到上交所的問詢函，公司股票連續停牌。到1月19日復牌，當天股價大跌11.16%。

上市以來首次年度虧損

核心產品毛利率僅6.54%

根據4月11日容百科技發布的2025年年報，去年全年公司營業收入122.67億，同比下降18.69%，公司稱主要系公司三元材料產品處于升級換代期，銷量階段性承壓；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損1.87億元，上年同期為盈利2.96億元，公司稱主要系受國內市場競爭加劇及國際政治經濟形勢變化等多重因素影響。

來源：公司年報

容百科技于2019年登陸上交所科創板，是科創板首批上市企業，上市以來業績雖有起伏，但之前從未出現過年度虧損，其中2021、2022年為業績高速成長期，營收分別達到102.59億元和301.23億元，同比分別增長170.3%和193.6%；凈利分別達到9.11億元和13.53億元，同比分別增長327.5%和48.5%。但從2023年以來業績持續下滑，2025年為公司上市以來首次年度虧損。

行業周期逆轉、核心主業毛利率暴跌是公司業績首虧的主要原因。中國汽車動力電池產業創新聯盟的數據顯示，2025年國內動力電池裝車量中，磷酸鐵鋰占比達到81.2%；三元鋰電池占比被嚴重擠壓，占比降至18.7%。而容百科技主打8系/9系高鎳三元，主打高端車型，但下游新能源車高端市場增速放緩，中低端車型占比提升，產品結構與市場需求錯配。

機構分析，目前全球三元正極產能近300萬噸，而實際產量僅100多萬噸，供需失衡引發惡性價格戰，正極材料售價從2022年高位持續暴跌，毛利率被持續壓縮。

年報顯示，公司鋰電行業的整體毛利率只有6.38%，與上年同比下降2.97個百分點，核心產品正極材料毛利率僅6.54%，同比下降2.8個百分點。

來源：公司年報

好消息是：公司通過多技術路線布局，正積極拓展第二增長曲線，目前已全面覆蓋三元、磷酸錳鐵鋰、鈉電及磷酸鐵鋰全技術路線，從三元材料龍頭向平臺化正極材料產業解決方案提供者轉型；隨著產品結構調整及新業務逐步放量，去年第四季度，公司銷量與利潤環比同步增長，盈利能力逐步修復。

海外布局方面，韓國忠州基地應《大而美法案》要求切換合格供貨主體，完成后可盤活韓國產能，回籠資金；波蘭工廠2.5萬噸/年三元正極項目預計2026年下半年完成建設，并進入產品調試及客戶認證階段，將增強歐洲本地化供應能力。2025年，公司外銷比例達到11.02%，比上年同期大幅提高7.66個百分點。

來源：潮新聞 D21