幸福藍(lán)海（300528）2025年年報(bào)簡(jiǎn)析：營(yíng)收上升虧損收窄，盈利能力上升

據(jù)證券之星公開數(shù)據(jù)整理，近期幸福藍(lán)海（300528）發(fā)布2025年年報(bào)。截至本報(bào)告期末，公司營(yíng)業(yè)總收入8.32億元，同比上升27.18%，歸母凈利潤(rùn)-1.45億元，同比上升24.85%。按單季度數(shù)據(jù)看，第四季度營(yíng)業(yè)總收入2.25億元，同比上升101.28%，第四季度歸母凈利潤(rùn)-1.41億元，同比下降14.83%。本報(bào)告期幸福藍(lán)海盈利能力上升，毛利率同比增幅469.65%，凈利率同比增幅41.94%。

本次財(cái)報(bào)公布的各項(xiàng)數(shù)據(jù)指標(biāo)表現(xiàn)尚佳。其中，毛利率17.44%，同比增469.65%，凈利率-17.19%，同比增41.94%，銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用總計(jì)1.94億元，三費(fèi)占營(yíng)收比23.28%，同比減13.02%，每股凈資產(chǎn)1.04元，同比減27.16%，每股經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流0.5元，同比增126.37%，每股收益-0.39元，同比增24.84%

證券之星價(jià)投圈財(cái)報(bào)分析工具顯示：

• 業(yè)務(wù)評(píng)價(jià)：去年的凈利率為-17.19%，算上全部成本后，公司產(chǎn)品或服務(wù)的附加值不高。從歷史年報(bào)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)來看，公司上市以來中位數(shù)ROIC為1.16%，投資回報(bào)一般，其中最慘年份2018年的ROIC為-34.18%，投資回報(bào)極差。公司歷史上的財(cái)報(bào)非常一般（注：公司上市時(shí)間不滿10年，上市時(shí)間越長(zhǎng)財(cái)務(wù)均分參考意義越大。），公司上市來已有年報(bào)9份，虧損年份7次，如無借殼上市等因素，價(jià)投一般不看這類公司。
• 生意拆解：公司過去三年（2023/2024/2025）凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)收益率分別為--/--/--，凈經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)分別為-2082.53萬/-1.94億/-1.43億元，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)分別為14.14億/11.47億/9.03億元。公司過去三年（2023/2024/2025）的營(yíng)運(yùn)資本/營(yíng)收（即生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中公司每產(chǎn)生一塊錢的營(yíng)收企業(yè)經(jīng)營(yíng)需要墊付的資金）分別為0.06/0.12/0.02，其中營(yíng)運(yùn)資本（公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中公司自己掏的錢）分別為6170.86萬/7966.61萬/1903.27萬元，營(yíng)收分別為11億/6.54億/8.32億元。

財(cái)報(bào)體檢工具顯示：

1. 建議關(guān)注公司現(xiàn)金流狀況（貨幣資金/流動(dòng)負(fù)債僅為83.26%）
2. 建議關(guān)注公司應(yīng)收賬款狀況（年報(bào)歸母凈利潤(rùn)為負(fù)）

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