下游需求向好疊加產品價格上漲 寧波韻升去年凈利潤成倍增長 |財報解讀

財聯社4月11日訊（記者 汪斌）受益于下游需求持續向好及產品價格上漲，寧波韻升（600366.SH）去年凈利潤同比增長近2.5倍，但公司海外市場拓展乏力。

公司昨日晚間發布公告，去年公司實現營業收入54.64億元，同比增長8.39%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3.31億元，同比增長247.95%。

公司表示，營收增長主要系報告期內釹鐵硼磁鋼產品銷量增加及產品結構優化所致。去年公司實現釹鐵硼永磁材料成品銷售重量1.42萬噸，同比增加10.29%。截至2025年末，公司已具備釹鐵硼坯料產能2.6萬噸/年，晶界擴散產能1萬噸/年。

財聯社記者注意到，因購買商品、接受勞務支付的現金同比增加，去年公司經營活動產生的現金流量凈額為3.49億元，同比下降59.21%；由于原材料與在制品增加，公司存貨達19.40億元，同比增長38.49%。

寧波韻升的主營業務為稀土永磁材料的研發、制造和銷售，主要產品是釹鐵硼，聚焦新能源汽車應用、消費電子和工業及其他應用三大市場。值得注意的是，2025年輕稀土產品價格持續攀升，其中金屬鐠釹價格從年初約49萬元/噸上漲到年底約74萬元/噸，漲幅約50%。

作為永磁材料釹鐵硼的主要原材料（成本占比達70%），金屬鐠釹價格上漲直接推動了釹鐵硼價格上移。同時，在原材料采購方面，下游的永磁材料生產企業普遍采用以產定采與戰略儲備相結合的采購模式。在此情形下，去年寧波韻升綜合毛利率為18.35%，同比提升3.81個百分點。

在存貨方面，去年公司存貨賬面價值從年初的14.01億元激增至年末的19.40億元，其中庫存商品增加近1.1億元，增幅達38.5%，占總資產比例升至18.03%，存貨跌價準備為8612.38萬元。

另外，應收賬款賬面價值為19.69億元，增幅為26.38%，壞賬準備為5653.84 萬元；此外，公司長期借款從3.60億元增至7.39億元，增幅達105.3%。

公司表示，2025年，隨著人工智能的概念火熱和新能源汽車、工業自動化的進一步普及，釹鐵硼永磁材料行業面臨市場規模擴張和需求結構變化。

分行業看，報告期內，公司在新能源汽車應用領域實現銷售收入約25.52億元，同比增加9.66%，占總營收比重近半，其中國內新能源主驅配套295.19萬套，市場占有率達23. 06%；公司在消費電子領域實現銷售收入約13.07億元，同比微增0.77%；在工業及其他應用領域實現銷售收入約9.73億元，同比增加4.51%。

從區域來看，公司對國內市場的依賴度進一步加深，海外拓展顯疲態。去年公司國內市場收入33.93億元，同比增長8.73%，毛利率為14.57%，同比提高3.05個百分點；國外市場收入14.40億元，同比增長0.31%，毛利率為27.24%，同比提高6.14個百分點。

寧波韻升在年報中表示，公司在無重稀土等配方要求下，持續提高產品的磁性能和機械性能，構建多元擴散技術，重點新項目/產品全數達成量產，項目份額獲得提升；新興業務方面，公司已為人形機器人頭部客戶開展小批量或量產供貨。公司還拓展了無人低空配送、無人飛行器、低空出行載人飛行器等應用的頭部客戶，開展了小批量或量產供貨。