化工主業(yè)不振，齊翔騰達2025年營收下滑5.75%，虧損5.75億元，巨額投資尚未兌現(xiàn)收益

深圳商報·讀創(chuàng)客戶端記者 張弛

4月9日晚間，淄博齊翔騰達化工股份有限公司（002408.SZ，以下簡稱“齊翔騰達”）披露2025年年度報告，盡管公司全年實現(xiàn)營業(yè)總收入237.70億元，但歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損5.75億元，與上年同期的3445萬元盈利相比，同比暴跌1767.51%。

來源：公司年報

財報數(shù)據(jù)顯示，齊翔騰達2025年實現(xiàn)營業(yè)收入237.70億元，同比下降5.75%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤虧損達到5.83億元，同比降幅高達3905.64%?；久抗墒找嬗缮夏晖诘?.01元跌至-0.20元，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為-5.03%。

從營收結(jié)構(gòu)看，化工板塊收入149.29億元，同比下降12.74%，占總營收的62.81%；國外貿(mào)易板塊收入88.40億元，同比增長9.01%，占總營收的37.19%。國內(nèi)營收123.66億元，同比下降11.12%；國外營收114.04億元，同比增長0.86%。公司毛利率顯著收窄，綜合毛利率由上年約7.31%降至3.23%，營業(yè)成本占營收比重升至96.77%。

對于利潤大幅下滑的原因，齊翔騰達歸因于行業(yè)周期性下行。公告顯示，受下游市場需求增速放緩、行業(yè)競爭加劇等因素疊加影響，化工行業(yè)處于周期底部區(qū)間，公司主要產(chǎn)品價格承壓明顯，營業(yè)收入與利潤同比均出現(xiàn)下滑。利潤大幅下滑主要因行業(yè)同質(zhì)化競爭加劇、產(chǎn)品價格大幅下跌、主營業(yè)務(wù)毛利收窄，且收入降幅超過成本降幅，致使毛利率承壓。

值得注意的是，在營收收窄的背景下，期間費用不降反增，進一步擠壓了本已微薄的利潤空間。2025年公司期間費用合計13.19億元，同比增長3.88%。

其中，財務(wù)費用為2.34億元，同比增長35.97%。公司解釋稱，主要系美元兌人民幣匯率下跌、歐元兌人民幣匯率上漲帶來的匯兌損失增加。

在銷售端，銷售費用為9928.80萬元，同比增長8.74%。其中銷售代理費及傭金由上年同期的924.43萬元增至2364.08萬元，增幅明顯，反映出公司為拓展海外市場加大了銷售代理力度。

值得一提的是，齊翔騰達管理層則在業(yè)績承壓期主動降薪，管理人員薪酬同比下降54.05%，體現(xiàn)了管理人員與公司共擔(dān)風(fēng)險、共享成果的契約精神。

在國際貿(mào)易領(lǐng)域，齊翔騰達以新加坡、瑞士、美國三大區(qū)域運營中心為支點，輻射東南亞、歐洲、拉美及非洲市場。公司表示，搶抓海外產(chǎn)能退出的窗口期，加大產(chǎn)品出口推進力度，持續(xù)提升海外市場占有率，增強公司全球品牌影響力與國際定價話語權(quán)。

國際貿(mào)易板塊的業(yè)績表現(xiàn)驗證了這一戰(zhàn)略方向。國外貿(mào)易板塊實現(xiàn)營收88.40億元，同比增長9.01%，一定程度上對沖了化工板塊的下滑壓力。國外營收占比達到47.98%，國內(nèi)外市場收入比例趨于均衡，較往年國內(nèi)主導(dǎo)格局出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性變化。

2025年對于石油化工行業(yè)而言，無疑是機遇與挑戰(zhàn)交織的關(guān)鍵節(jié)點。齊翔騰達在年報中坦言，2025年被視為石化行業(yè)產(chǎn)能投放的歷史高峰之一，然而下游需求，尤其是與房地產(chǎn)相關(guān)的傳統(tǒng)領(lǐng)域，增速放緩甚至出現(xiàn)下滑。這直接導(dǎo)致基礎(chǔ)化工品領(lǐng)域行業(yè)同質(zhì)化競爭問題凸顯，產(chǎn)品價格持續(xù)承壓，行業(yè)整體盈利能力跌至歷史低位。

盡管凈利潤大幅虧損，但齊翔騰達經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額仍錄得13.03億元，僅同比減少3.65%。

但另一邊，公司投資仍在“燒錢”：全年投資活動現(xiàn)金流凈流出6.30億元，重點推進的20萬噸/年異壬醇項目累計投入8.20億元，目前僅完成52.25%進度，尚未產(chǎn)生收益。

同時，公司資產(chǎn)負(fù)債率54.21%，全年財務(wù)費用2.34 億元，同比大增 35.97%，主要因美元兌人民幣匯率下跌、歐元兌人民幣匯率上漲帶來匯兌損失增加。

面對行業(yè)周期性底部，齊翔騰達并未停止擴張步伐。在碳四產(chǎn)業(yè)鏈方面，公司持續(xù)向碳三產(chǎn)業(yè)鏈延伸，推動無水叔丁醇項目、醚解雙路線改造、8000噸/年催化新材料項目、醛基系列項目等相繼建成投產(chǎn)，打通了從基礎(chǔ)化工原料到高端功能材料的關(guān)鍵鏈路。

此外，公司制定了市值管理制度，并于2025年1月10日審議通過相關(guān)議案，持續(xù)圍繞《市值管理辦法》的內(nèi)容開展市值管理實踐，強化信息披露質(zhì)量與投資者溝通效能。同時推出“質(zhì)量回報雙提升”行動方案，旨在聚焦主業(yè)精耕細(xì)作，持續(xù)加大研發(fā)投入與技術(shù)成果轉(zhuǎn)化力度，加速推進高性能新材料產(chǎn)業(yè)化落地。

二級市場上，截至4月10日收盤，齊翔騰達股價報7.01元/股，總市值199.3億元。