美伊談判沖刺，霍爾木茲海峽通航回暖

匯通財(cái)經(jīng)訊——美伊談判樂(lè)觀！霍爾木茲海峽首艘非伊油輪通航，風(fēng)險(xiǎn)偏好繼續(xù)回暖，油價(jià)低位震蕩但多頭趨勢(shì)未破。

匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周五（4月10日）亞歐時(shí)段，國(guó)際油價(jià)繼續(xù)維近期低位持窄幅震蕩，周四晚間走出大幅沖高回落，暗示了短期市場(chǎng)對(duì)油價(jià)的擔(dān)憂(yōu)情緒的大幅消退，目前油價(jià)雖然低位運(yùn)行但是并未破壞多頭趨勢(shì)，處于緊張情緒大幅緩解但基本面仍有支撐的狀態(tài)。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月10日，美國(guó)與伊朗在巴基斯坦首都伊斯蘭堡的關(guān)鍵和平談判正式進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。為確保談判安全順利進(jìn)行，巴基斯坦已啟動(dòng)最高級(jí)別安保部署：

逾1萬(wàn)名軍警及安全人員全員到位，構(gòu)建全方位防護(hù)網(wǎng)絡(luò)；

代表團(tuán)行程采用專(zhuān)屬封閉通道，執(zhí)行"藍(lán)皮書(shū)"高級(jí)別禮賓規(guī)程；

貼身護(hù)衛(wèi)隊(duì)禁止攜帶手機(jī)、智能手表等任何電子設(shè)備，杜絕信息泄露風(fēng)險(xiǎn)；

會(huì)議期間多條核心道路實(shí)施交通管制，減少無(wú)關(guān)人員流動(dòng)。

此次談判的順利籌備離不開(kāi)巴基斯坦的積極斡旋。伊朗外交部副部長(zhǎng)賽義德·哈提卜扎德透露，伊方曾于8日晚計(jì)劃對(duì)違反停火協(xié)議的行為作出回應(yīng)，經(jīng)巴基斯坦及時(shí)傳達(dá)美國(guó)施壓以色列的關(guān)鍵信息后，伊方最終同意赴伊斯蘭堡參會(huì)，為談判掃清了最后障礙。

核心分歧聚焦黎巴嫩問(wèn)題，雙方訴求仍存差異
盡管談判已進(jìn)入實(shí)質(zhì)階段，但美伊雙方的核心訴求分歧仍集中在黎巴嫩問(wèn)題上，成為協(xié)議達(dá)成的關(guān)鍵變量：

伊朗方面：明確要求美國(guó)履行承諾，阻止以色列對(duì)黎巴嫩的軍事襲擊，強(qiáng)調(diào)"任何和平協(xié)議都必須包含黎巴嫩，接下來(lái)的幾個(gè)小時(shí)至關(guān)重要"，將黎巴嫩安全與談判成果直接綁定；

美國(guó)方面：總統(tǒng)特朗普對(duì)達(dá)成協(xié)議"非常樂(lè)觀"，稱(chēng)伊朗領(lǐng)導(dǎo)層在私下對(duì)話(huà)中措辭"通情達(dá)理得多"，并證實(shí)已與以色列總理內(nèi)塔尼亞胡通話(huà)，要求其對(duì)黎巴嫩軍事行動(dòng)"保持低調(diào)"；

以色列態(tài)度：內(nèi)塔尼亞胡此前曾明確表態(tài)，堅(jiān)持美伊臨時(shí)停火協(xié)議不應(yīng)涉及黎巴嫩真主黨，強(qiáng)調(diào)"以色列將繼續(xù)強(qiáng)力打擊該組織"，給談判增添不確定性。

盡管訴求存在差異，但美伊雙方均已完成談判籌備工作，地緣局勢(shì)緩和的大方向?yàn)槟茉赐ǖ婪€(wěn)定帶來(lái)積極預(yù)期。

霍爾木茲海峽通航迎突破，非伊油輪首航成功
作為全球原油運(yùn)輸?shù)?生命線"（承擔(dān)全球20%的原油及液化天然氣運(yùn)輸量），霍爾木茲海峽的通航狀況同步迎來(lái)關(guān)鍵突破，據(jù)MarineTraffic實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示：

停火以來(lái)首艘非伊朗籍油輪——懸掛加蓬國(guó)旗的MSG號(hào)已順利通過(guò)該海峽；

該油輪裝載7000噸阿聯(lián)酋燃油，目的地為印度比巴瓦沃港口；

這一進(jìn)展標(biāo)志著此前因局勢(shì)緊張導(dǎo)致的海峽航運(yùn)封鎖已出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性松動(dòng)，國(guó)際商業(yè)航運(yùn)逐步恢復(fù)。

VLCC通行障礙消除，臨時(shí)收費(fèi)機(jī)制或取消
此次通航突破的深層意義在于，超大型油輪（VLCC）的通行限制正逐步解除，全球原油運(yùn)輸效率有望持續(xù)提升：

業(yè)內(nèi)分析指出，首艘非伊朗油輪的成功通航，意味著海峽運(yùn)輸正從"伊朗關(guān)聯(lián)船舶優(yōu)先"向"國(guó)際商業(yè)航運(yùn)全面開(kāi)放"轉(zhuǎn)型，VLCC等大型油輪的通行障礙將進(jìn)一步消除；

此前伊朗曾計(jì)劃對(duì)通過(guò)海峽的船只收取臨時(shí)通行費(fèi)，其中超級(jí)油輪收費(fèi)高達(dá)200萬(wàn)美元/艘，但該方案在實(shí)際操作中面臨收費(fèi)監(jiān)管與通行速度的雙重難題，且遭到國(guó)際海事組織反對(duì)；

筆者猜測(cè)伴隨美伊談判推進(jìn)，霍爾木茲海峽的臨時(shí)收費(fèi)機(jī)制或?qū)⒈灰晾首鳛榕c美談判籌碼而面臨取消，原因在于收費(fèi)效率對(duì)通航的影響，這將大幅降低全球原油運(yùn)輸成本，加速能源供應(yīng)鏈恢復(fù)，當(dāng)然不能完全排除如果能保證通航效率，美國(guó)或與伊朗一同開(kāi)啟收費(fèi)模式，產(chǎn)生這類(lèi)似天方夜譚的觀點(diǎn)的原因可以關(guān)注晚點(diǎn)將發(fā)布的VIP文章。

通航數(shù)據(jù)持續(xù)回暖，運(yùn)輸能力有望回歸正常
從數(shù)據(jù)層面看，霍爾木茲海峽的通航復(fù)蘇趨勢(shì)已初步顯現(xiàn)：

沖突前，海峽日均通行船舶達(dá)120艘左右；

停火初期，日均通行量驟降至5-15艘；

隨著首艘非伊朗油輪通航，預(yù)計(jì)滯留的800余艘油輪及貨船將逐步疏導(dǎo)。

中信建投能源團(tuán)隊(duì)分析指出，霍爾木茲海峽通航恢復(fù)將分三個(gè)階段推進(jìn)，預(yù)計(jì)全球原油運(yùn)輸能力有望在3-6個(gè)月內(nèi)恢復(fù)至沖突前的正常水平，為國(guó)際油價(jià)穩(wěn)定提供重要支撐。

總結(jié)與技術(shù)分析：
筆者已經(jīng)連續(xù)第三天強(qiáng)調(diào)談判將順利進(jìn)行，或者說(shuō)提前下判斷，提示了市場(chǎng)預(yù)期的轉(zhuǎn)向，目前觀點(diǎn)依然是談判將順利，成功。

但是油價(jià)的回調(diào)更多是情緒層面的緩解，從基本面出發(fā)原油的估值中樞上移是難以避免的。

技術(shù)面WTI原油期貨目前仍然處于上升趨勢(shì)運(yùn)行中，壓力在102和106附近，支撐為紅色趨勢(shì)線。

（WTI原油期貨合約日線圖，來(lái)源:易匯通）

北京時(shí)間15:47，WTI原油期貨合約現(xiàn)報(bào)99.88美元/桶。

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