【IPO追蹤】“AI黑馬”迅策（03317.HK）大漲5倍，距千億市值僅一步之遙

4月9日，港股新股迅策（03317.HK）大漲23.92%，報(bào)288港元/股，市值929.4億港元，距離千億港元陣營(yíng)也就一步之遙。

迅策被譽(yù)為AI時(shí)代"數(shù)據(jù)淘金客"。這家去年末才登陸港股的公司，若按發(fā)行價(jià)48港元計(jì)算，至今累計(jì)漲幅已達(dá)到500%，成為AI賽道里一匹不折不扣的黑馬。

AI"黑馬"

迅策深耕實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，構(gòu)建統(tǒng)一數(shù)據(jù)平臺(tái)，可快速完成多源異構(gòu)數(shù)據(jù)處理，契合企業(yè)即時(shí)決策需求。公司以資管行業(yè)為起點(diǎn)，打造全生命周期實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)解決方案，構(gòu)筑深厚行業(yè)壁壘，同時(shí)向金融服務(wù)、城市管理等多領(lǐng)域拓展，前瞻性布局新興賽道。

在"從買算力到用數(shù)據(jù)"的趨勢(shì)下，迅策的核心能力成為AI大模型發(fā)展的關(guān)鍵底座，公司成為資本市場(chǎng)新的焦點(diǎn)。

有分析認(rèn)為，在通用數(shù)據(jù)過(guò)剩的背景下，企業(yè)內(nèi)非結(jié)構(gòu)化、多源異構(gòu)的專業(yè)數(shù)據(jù)成為真正稀缺資源。迅策將直接受益于AI的高速發(fā)展，景氣度持續(xù)攀升，股價(jià)也水漲船高。

"漲價(jià)"頻現(xiàn)

值得注意的是，4月8日，智譜（02513.HK）官方宣布發(fā)布新一代開源模型GLM-5.1。伴隨此次發(fā)布，智譜GLM再度提價(jià)10%。這已經(jīng)是智譜近期第三次漲價(jià)。

調(diào)價(jià)后，GLM-5.1在Coding場(chǎng)景的緩存命中Token價(jià)格已接近Anthropic旗下Claude Sonnet4.6水平。這是國(guó)產(chǎn)大模型首次在核心場(chǎng)景實(shí)現(xiàn)與海外頭部廠商的價(jià)格對(duì)齊。

此外，國(guó)內(nèi)云計(jì)算市場(chǎng)調(diào)價(jià)浪潮仍在延續(xù)。4月9日，騰訊云再度調(diào)漲產(chǎn)品價(jià)格，AI算力、容器服務(wù)、EMR相關(guān)產(chǎn)品服務(wù)上調(diào)5%。

本輪漲價(jià)的直接原因是AI龍蝦（OpenClaw）的快速普及，導(dǎo)致tokens消耗數(shù)量持續(xù)攀升，以及硬件成本上升。隨著OpenClaw的普及，tokens需求量高速增長(zhǎng)。

數(shù)據(jù)顯示，截至今年3月，我國(guó)日均詞元(Token)調(diào)用量已超過(guò)140萬(wàn)億，較2024年初增長(zhǎng)1000多倍。

這無(wú)疑驅(qū)動(dòng)眾多港股AI概念集體大漲，4月9日，智譜（02513.HK）、極視角（06636.HK）、五一視界（06651.HK）均上漲，而迅策則順勢(shì)領(lǐng)跑。

在商業(yè)模式方面，迅策2025年實(shí)現(xiàn)了從訂閱制、交易制向按Token付費(fèi)模式的跨越。迅策預(yù)計(jì)，隨著AI推理需求的爆發(fā)，未來(lái)兩三年內(nèi)Token付費(fèi)模式將逐步成為公司收入結(jié)構(gòu)的組成部分，占比有望顯著提升。

券商"唱多"

有機(jī)構(gòu)指出，迅策科技憑借"數(shù)據(jù)流"核心能力，正從資管行業(yè)向多元領(lǐng)域復(fù)制"中國(guó)版Palantir"模式。

國(guó)泰君安國(guó)際日前發(fā)布研報(bào)，對(duì)迅策持樂(lè)觀態(tài)度，主要基于：1)在AI Agent與Token經(jīng)濟(jì)時(shí)代持續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)；2)資產(chǎn)管理行業(yè)穩(wěn)定增長(zhǎng)且利潤(rùn)率提升；3)因部署更復(fù)雜的AI大模型，ARPU有望進(jìn)一步提升。

作者|飛魚

編輯|Danna