190億，凱雷買下“一批優(yōu)質(zhì)LP”

原“中國(guó)私募股權(quán)投資”

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• 來(lái)源：PE星球
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• 文：韋亞軍

攝影：Bob

凱雷接過(guò)控股權(quán)，原先的3家機(jī)構(gòu)將完全退出。

近日，全球私募巨頭凱雷集團(tuán)（The Carlyle Group）宣布，其將收購(gòu)注冊(cè)投資顧問(wèn)公司MAI Capital Management（簡(jiǎn)稱：MAI）的多數(shù)股權(quán)，后者估值超過(guò)28億美元（折合人民幣超過(guò)190億元）。

MAI是一家擁有53年歷史的老牌財(cái)富管理機(jī)構(gòu)，手中握有眾多的高凈值客戶。截至2026年1月1日，MAI的管理資產(chǎn)規(guī)模約為726億美元。

凱雷接過(guò)控股權(quán)

3家機(jī)構(gòu)將完全退出

據(jù)了解，此次交易是凱雷在財(cái)富管理領(lǐng)域的最大一筆投資。

根據(jù)凱雷官方新聞稿披露，交易完成后，凱雷將從現(xiàn)有股東手中接過(guò)控制權(quán)，而Galway Holdings、Harvest Partners和Oak Hill Capital三家機(jī)構(gòu)將完全退出。

作為交易的一部分，MAI的員工團(tuán)隊(duì)將保留大部分少數(shù)股權(quán)，這種安排既體現(xiàn)了凱雷對(duì)現(xiàn)有管理層的信任，也確保了核心人才的長(zhǎng)期綁定。

事實(shí)上，凱雷與MAI的淵源始于2021年。當(dāng)時(shí)凱雷首次通過(guò)投資金融服務(wù)分銷公司Galway Holdings間接持有MAI股權(quán)，后者于當(dāng)年完成了對(duì)MAI的收購(gòu)。

此后4年間，凱雷作為財(cái)務(wù)投資人親眼見(jiàn)證了MAI的快速發(fā)展。最終，凱雷決定從"幕后"走向"臺(tái)前"，全面掌控這艘財(cái)富管理航母的航向。

若審批順利，預(yù)計(jì)該交易將于2026年第二季度完成。

截至2026年3月，凱雷集團(tuán)市值約165億美元，但過(guò)去6個(gè)月股價(jià)累計(jì)下跌25%，正處于戰(zhàn)略調(diào)整的關(guān)鍵窗口期。

盡管如此，凱雷的財(cái)務(wù)基本面依然穩(wěn)健。流動(dòng)資產(chǎn)超過(guò)短期債務(wù)，連續(xù)15年保持股息支付記錄，當(dāng)前股息率維持在3%水平。

截至2025年12月31日，凱雷集團(tuán)管理的資產(chǎn)規(guī)模（AUM）達(dá)到4770億美元，其中收費(fèi)管理資產(chǎn)為3320億美元。

28億美元，

凱雷買下“一批優(yōu)質(zhì)LP”

公開(kāi)資料顯示，MAI的歷史可追溯至1973年，其前身Investment Advisors International（IAI）由國(guó)際管理集團(tuán)（IMG）創(chuàng)立，最初專為職業(yè)運(yùn)動(dòng)員提供多元化財(cái)務(wù)管理服務(wù)。

IMG的創(chuàng)始人馬克·麥科馬克（Mark McCormack）曾與高爾夫傳奇阿諾德·帕爾默（Arnold Palmer）之間有過(guò)一個(gè)著名的"握手協(xié)議"，即帕爾默委托麥科馬克處理商業(yè)事務(wù)以便專注于高爾夫。該協(xié)議奠定了MAI以客戶為中心的服務(wù)基因。

2004年以后，MAI先后經(jīng)歷了獨(dú)立、被收購(gòu)……至2014年，公司才正式更名為MAI Capital Management，前后歷經(jīng)10年。

值得一提的是，2023年6月時(shí)，MAI的管理資產(chǎn)僅有171億美元，2024年8月這一數(shù)字增長(zhǎng)至236億美元。而到了2026年1月1日已躍升至726億美元，兩年半時(shí)間內(nèi)增長(zhǎng)超過(guò)3倍，擴(kuò)張能力恐怖。此外，MAI還在美國(guó)各地運(yùn)營(yíng)40家辦事處，擁有超過(guò)700名員工。

細(xì)扒MAI的服務(wù)體系，你會(huì)發(fā)現(xiàn)涵蓋財(cái)務(wù)規(guī)劃、投資管理、退休規(guī)劃、稅務(wù)服務(wù)、家族辦公室能力及機(jī)構(gòu)咨詢等全方位財(cái)富管理服務(wù)。

其客戶群體聚焦于高凈值和超高凈值個(gè)人及家族辦公室，長(zhǎng)期以來(lái)與職業(yè)運(yùn)動(dòng)員和演藝人員保持著深厚關(guān)系。"從競(jìng)爭(zhēng)角度看，我認(rèn)為沒(méi)有人比我們更擅長(zhǎng)服務(wù)運(yùn)動(dòng)員客戶"，MAI董事長(zhǎng)兼CEO曾這樣表示。

此外，在業(yè)務(wù)特色上，MAI旗下有一個(gè)尤為引人注目的部門，叫Sports+Entertainment。該部門擁有超過(guò)25名專業(yè)人員，本質(zhì)上是一個(gè)多家族辦公室架構(gòu)。

在PE機(jī)構(gòu)眼中，MAI手中所掌握的無(wú)論是高凈值客戶也好，或者家族辦公室也罷，本質(zhì)上是一批優(yōu)質(zhì)的個(gè)人或家族LP，也就是VC/PE機(jī)構(gòu)募資時(shí)尋找的金主。

顯然，在股價(jià)下跌25%的歷史性節(jié)點(diǎn)，凱雷急需尋找新的資金活水。因此歸根結(jié)底的講，凱雷的28億美元，其實(shí)是沖著這批優(yōu)質(zhì)LP來(lái)的。