背景:三月主要出口國印尼因RKAB審批緩慢、降雨及齋月等因素致生產和發運受限。同時,國際市場受地緣沖突影響,各國對煤炭的替代需求增加,其中日韓及東南亞等國家需求明顯,共同支撐國際煤價堅挺。而國內市場接貨能力不佳,市場整體成交不暢,加之處傳統需求淡季,終端拿貨節奏偏緩,市場情緒走弱,操作困難,難有實際成交,國內外市場需求表現兩級分化。
一、供應端表現
三月印尼出口貨源因優先保供和審批緩慢而顯著收緊。月初到月中政策反復,優先保供下印尼出口量明顯下滑,國際可流通貨源緊張; 月末因中東局勢緊張國際煤價大漲促使政府釋放出增產信號,審批進展截至4月6日,印尼能源與礦產資源部確認已批準配額5.8億噸,接近6億噸目標,一定程度緩解主要進口國對煤炭供需緊張預期的擔憂。
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數據來源:鋼聯數據
二、國內需求變化
三月中國市場淡季需求特征明顯,市場交投氛圍冷清,部分剛需詢貨仍以壓價為主,而成本高企下市場低價出貨困難,實際成交較少。進口煤優勢倒掛嚴重下進一步打擊終端和貿易商的采購積極性,加之少數電廠發布招標信息,且流標現象較為普遍,成交整體低迷。進口大規模復蘇動力不足,成本攀升下一定程度支撐內貿煤價,促使下游終端用戶轉向內貿采購,但從國內電廠拿貨情況來看,實際采購量依然有限,疊加回國海運費高位波動,進口貿易商成本倒掛風險加劇。
三、價格走勢變化
三月印尼煤價整體走勢延續延續偏強運行,外礦挺價情緒不減,印尼Q3800巴拿馬船FOB報價區間在61-63美元/噸,受國際局勢動蕩影響,可流通貨源緊缺,疊加需求支撐影響價格表現堅挺。但國內進口煤倒掛嚴重,傳統淡季市場采買情緒難有提振,內貿價格持續下跌影響終端采購意向轉移至內貿市場,進口市場操作困難,難有實際成交。三月中下旬,內貿煤價逐回升,內外貿價差縮小,終端雖陸續釋放采購招標需求,但實際拿貨量未有明顯提升,市場信心回落。據Mysteel計算本月秦皇島港口Q5000平倉價格最高價為681元/噸,較月初674元/噸上漲7元/噸,本月價格波動整體震蕩為主。淡季因素影響明顯,價格難有實際提振,市場基本維持剛需,港口庫存累積明顯,內外貿市場均呈有價無市態勢。
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數據來源:鋼聯數據
四、展望
整體來看,3月進口煤價整體承壓,進入傳統用煤淡季,電廠檢修,需求減弱,港口和電廠庫存處于高位。進口煤價格依然高企,貿易商前期采購成本高,挺價意愿偏強。現階段市場觀望運行仍是主流,交投僵持現狀持續,隨氣溫逐步轉暖,終端日耗上漲,部分市場參與者對電廠“迎峰度夏”補庫需求仍存期待,預計短期內市場煤價在成本及情緒的推動下保持堅挺,后市需持續關注國際局勢及國內終端需求釋放情況。
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