20 億科創基金落地杭州，三級資本協同如何激活硬科技？

圖片為AI生成

據天眼查信息顯示，近日浙江杭資科創創業投資基金合伙企業（有限合伙）正式登記成立，出資額達20.02億元，這是繼2025年底60.6億杭資直投基金后，浙江在科創投資領域的又一重要布局。該基金由省級引導基金、市級平臺與區級資本共同出資，形成"省-市-區"三級聯動的資本協同機制，標志著地方政府引導基金從"分散支持"向"精準聚焦"的轉型。

這種三級聯動模式構建了獨特的投資邏輯：省級基金提供政策引導與風險兜底，市級平臺負責產業資源對接，區級資本則聚焦區域特色賽道。以西湖產業基金為例，其作為區級合伙人，可依托杭州城西科創大走廊的區位優勢，為被投企業對接數字經濟產業鏈資源。同時，基金采用專業投資人士擔任執行事務合伙人的機制，既避免政府直接干預，又確保投資方向符合浙江"數字經濟一號工程"等戰略布局。

然而，國資背景的創投基金面臨著決策效率與風險容忍度的挑戰。一方面，國資屬性有助于吸引長期資本，降低募資難度；另一方面，保值增值的考核要求可能導致基金偏向成熟項目，不敢涉足芯片、生物醫藥等長周期賽道。如何平衡國資監管與投資靈活性，成為這類基金能否持續賦能科創的關鍵。參考深圳國資"深創投"的混合所有制模式，浙江或許可以通過"國資+市場化團隊+社會資本"的架構，在保持政策導向的同時激發投資活力。

從更宏觀的視角看，浙江近年密集成立科創基金，但資金"量"的增長能否轉化為科創"質"的提升，核心在于能否打通"投-管-退"全鏈條。投后管理方面，基金需要為企業提供人才對接、政策申報等增值服務；退出渠道上，則需與本地交易所建立聯動機制。此外，如何避免同質化投資，挖掘真正的硬科技原始創新項目，也是基金面臨的重要考驗。

浙江杭資科創基金的成立，不僅是資本布局的延續，更是區域創新生態構建的重要一步。通過三級聯動的精準滴灌，浙江正試圖破解科創投資中的資金分散、效率不高等問題，為共同富裕示范區建設注入創新動能。未來，隨著基金運作機制的不斷完善，或將為全國地方政府引導基金的轉型提供可借鑒的樣本。