智譜新一代模型提價10%，市場跟漲14%

【億邦原創】4月8日，智譜發布新一代開源模型GLM-5.1。據模型聚合平臺OpenRouter顯示，伴隨此次發布，智譜GLM再度提價10%。截至發稿，智譜股價報890港元/股，上漲14.12%，市值3964億港元。

GLM-5.1是GLM-5的增量升級版本，通過增強的后訓練流程重點提升了編程與推理能力。基礎架構和GLM-5一致，總參數量7440億，MoE架構，每個Token激活約400-440億參數，上下文窗口200K Token，訓練數據量28.5萬億Token。

GLM-5.1的更新在于長工程任務能力。當前大模型以分鐘級交互為主，而GLM-5.1能夠在單次任務中持續、自主工作長達8小時。智譜官方博客披露，GLM-5.1在向量數據庫優化任務中，歷經超過600輪迭代、調用超6000次工具，最終將查詢性能從3500 QPS提升至21,500 QPS，約為原先的6倍。

此外，GLM-5.1完全基于華為昇騰910B芯片訓練，未使用任何英偉達GPU。

伴隨此次發布，智譜GLM再度提價10%。在OpenRouter上，GLM-5.1的價格信息沒有直接顯示，但GLM-5的API定價為輸入0.72美元/百萬token，輸出2.30美元/百萬token。Coding Plan的起價是每月10美元。據此推算，GLM-5.1提價10%后，輸出價格約從2.30美元漲至2.53美元/百萬Token。

提價背后，是智譜2025年財報驗證的“量價齊升”邏輯。

2025年，智譜總收入7.24億元，同比增長131.9%。其中開放平臺及API業務收入1.90億元，同比增幅高達292.6%。截至2026年3月，MaaS API平臺ARR已達17億元，過去12個月增長60倍。2026年第一季度API調用價格累計上調83%后，調用量不降反增，同比增長400%。

一年前，國產大模型廠商還在以降價90%以上的方式爭奪市場份額。從“燒錢換增長”到“逆勢漲價”，這背后既有模型能力提升，也有算計供給緊張。智譜在財報電話會中多次坦承，實際需求約為當前算力支持的1至2倍。若算力瓶頸無法緩解，漲價后的服務質量能否維持，將直接影響用戶留存。