金價大漲，金飾價格每克漲幅超30元 金店人流減少 專家解讀為何地緣沖突緩和金價卻上漲

4月8日，隨著中東局勢的緩和，國際金價迎來大漲，一度突破4850美元/盎司大關，最大漲幅超過3%。銀價也大漲超過5%。本輪金價波動中，一直呈現一個和常規認知相反的現象：每次中東局勢緊張，本應大漲的金價都在下跌；局勢緩和，避險情緒下降后，金價反而上漲。多位專家分析，黃金漲跌的核心邏輯已經不再是地緣沖突，而是高利率的預期。局勢緩和、油價回落、通脹壓力下降，市場便會預期降息，資金成本下降，流動性增加，對黃金形成更持久的利好。

4月8日，隨著中東局勢的明顯緩和，國際金價迎來大幅上漲，最高達到4853美元/盎司，漲幅超過3%，小幅回落后也一直維持在接近4800美元的位置。

國內金價也同步大漲，現貨黃金價格最高達到了1065元/克。

金飾價格同樣上漲明顯，幾個主要品牌漲幅都超過30元/克，普遍維持在1470元-1475元附近。

4月8日中午，紅星新聞記者來到有“中國黃金第一家”之稱的菜百總部探訪，看到無論是金飾柜臺還是投資金條柜臺，顧客人數都不是很多。與此前金價大幅波動時人滿為患的狀態形成鮮明對比。投資金柜臺的工作人員表示，最近人確實與之前相比少了很多，可能大家都對金價波動更加冷靜了。

▲投資金條柜臺前顧客人數不多

記者注意到，金價近期的波動呈現出特殊現象：每當沖突升級時，本應因避險情緒漲價的黃金都會遭遇下跌；每次沖突緩和，金價卻又應聲大漲。

招聯首席研究員董希淼告訴紅星新聞記者，黃金本輪表現與之前的一般認知相悖，其核心原因在于市場交易邏輯發生根本性切換，即從“避險交易”轉向了“通脹-緊縮交易”。以往地緣沖突爆發，市場首先交易“不確定性”，資金涌入黃金避險。但本輪沖突爆發后，市場首先意識到的是國際石油供應可能中斷，國際油價應聲大漲。市場的首要擔憂迅速從“戰爭風險”轉變為“國際油價上漲帶來的風險”。同時，貨幣政策預期的逆轉也打壓了黃金價格。在這一邏輯下，沖突緩和后，油價大跌，金價則迎來上漲。

“黃金現在更怕高利率，而不是不打仗。”中國外匯投資研究院研究總監李鋼接受中新經緯采訪時也提過類似觀點。他指出，當前市場的關注點已經從避險屬性轉向利率屬性。隨著“關注沖突”降溫，原油價格回落，通脹預期隨之降溫，這反而為美聯儲未來政策轉向創造空間。地緣沖突升級時，黃金雖因避險上漲，但油價走高推升通脹，使央行難以降息，高利率反而壓制黃金；而沖突緩和、油價回落、通脹壓力下降，市場便會預期降息，資金成本下降，流動性增加，對黃金形成更持久的利好。

中國商業經濟學會副會長、華德榜創始人宋向清接受紅星新聞采訪時也提到，近期金價走出與傳統避險邏輯相反的走勢，本質是定價重心從地緣避險轉向利率與通脹預期。局勢緊張、沖突升級時，油價快速沖高引發通脹擔憂，市場擔心美聯儲被迫推遲甚至放棄降息，美債收益率與美元走強，黃金作為無息資產吸引力下降，同時市場流動性緊張時黃金還會被拋售以補充保證金，因此金價反而下跌。而局勢緩和后，油價回落、通脹壓力緩解，降息預期回歸，美元與美債收益率下行，黃金的金融貨幣屬性重新占優，從而走出上漲行情。

紅星新聞記者 劉亞洲 實習生 張一馳 北京報道

（來源：紅星新聞）