從連接到Token！運營商“基本盤”的變與不變

C114訊 4月7日消息（岳明）2025年，三大運營商全年營收平均增幅不超過0.6%，凈利潤增長也難言樂觀。在“增量不增收”的困局下，連接業務依然是運營商的生存根基，但其價值經營正經歷著從“流量管道”向“算力智能”的劇烈重構。

面向個人用戶（To C）與家庭用戶（To H）的通信連接服務，始終是電信運營商的業務基本盤。然而，隨著人口紅利消退與移動互聯網應用創新乏力，行業已步入難以為繼的轉折點。

2025年數據呈現出一種尷尬的悖論：我國移動互聯網接入流量同比增長17.3%，5G流量占比近七成，全年移動互聯網月戶均流量（DOU）創下歷史新高。但對運營商而言，卻是典型的“增量不增收”——主營業務收入增長乏力，用戶ARPU值甚至不增反降。

面對AI時代的疾風驟雨，電信運營商正站在十字路口：如何在堅守連接根基的同時，打破價值增長的瓶頸？

“不變”的是重要性：連接依然是物理世界的“底座”

首先需要強調的是，無論技術如何迭代，電信運營商作為關鍵數字基礎設施提供商的角色不可替代。基礎網絡連接構成了互聯網世界的統一入口，也是所有上層應用的物理底座。

從2025年財報來看，連接業務依然是運營商營收的“定海神針”：中國移動的通信服務收入雖同比下降1.0%，但依然高達7149億元，占主營業務收入的79.8%；中國電信將“連接”視為立身之本，2025年基礎業務收入達到3305億元（總營收為5239 億元）；中國聯通更是直言“連接”是收入和利潤大盤的“穩定器”，并致力于讓“連接”更廣更密。

截至2025年底，我國5G用戶滲透率達到65.9%，達全球平均水平2.1倍。眼下，5G換機潮的紅利期已過，用戶換機周期拉長，運營商單純依靠5G套餐拉動ARPU值的難度正在加大。

財報顯示，2025年，中國移動平均每月每戶手機上網流量DOU為17.3 GB/戶/月，同比增長9.0%，移動ARPU 46.8元，同比下降3.5%；中國電信手機上網總流量增長同比17.9%，移動 ARPU為45.1元，同比下降1.1%。

完成上半場的5G廣覆蓋之后，規模化升級部署5G-A成為現階段的建設重點。中國移動在全球率先引入5G-A核心網智能化，基站超277萬站；中國聯通實現全國所有地市點亮5G-A載波聚合；中國電信在300多個城市規模部署5G-A載波聚合超11萬站和Redcap超65萬站。

在家庭寬帶市場方面，截至2025年底，我國千兆及以上接入速率用戶達2.38 億戶，在固定寬帶接入用戶中占比達34.5%。其中，中國移動千兆網絡已覆蓋住戶5.3億戶，萬兆光網試點積極推進；中國聯通近九成寬帶具備千兆接入能力，萬兆光網在100多個城市試點商用；中國電信打造千兆光網10G PON端口超1000萬個，城鎮千兆住宅覆蓋率超97%。

C114注意到，三家運營商寬帶用戶數的增長主要依賴于“固移融合”捆綁策略。同時，千兆寬帶成為存量用戶升級的主要方向，這是目前運營商在連接業務中為數不多還能提升ARPU值的抓手。財報顯示，中國移動移寬融合率達到96.5%，中國電信融合用戶ARPU達130.5元，中國聯通融合業務滲透率超過78%、融合套餐 ARPU保持人民幣百元以上。

如今，通信連接服務在運營商總營收中的占比正逐步下降，但其服務邊界則在不斷擴大。尤其值得一提的是，隨著衛星移動通信業務經營許可的發放，現在三家運營商都致力于推動衛星互聯服務成為用戶價值的新增長極，中國電信披露其手機直連衛星用戶已超820萬。

無疑，無論技術如何更迭，網絡覆蓋的廣度、深度和精度，依然是運營商生存的物理基礎。沒有這張無處不在的網，一切上層應用都無從談起。

“變”的是價值經營：從流量管道向智能服務煥新

在“連接”價值提升走入困境的背景下，AI成為運營商實現“價值經營”的一個關鍵利器。通過將AI或智能服務融入To C與To H服務中，實現產品能力與服務體驗的升級，已成為運營商的一致方向。這不僅是技術的升級，更是商業模式的重構。

一方面，運營商正利用大模型和智能體，將傳統的通信服務升級為智能化的數字生活體驗。

中國電信依托智能體加大產品創新重塑力度，升級AI通話智能體，打造多款AI手機終端，升級音樂智能體，推出天翼智鈴等生成式音視頻彩鈴服務，發布云智手機等AI應用，打造個人生活智能體，持續迭代AI云電腦、AI云盤等產品，賦能用戶開啟AI生活“智惠”新篇章。

中國移動充分發揮九天人工智能稟賦，發力數智生活場景，融入數智生產場景，拓展數智治理場景。其AI智能助理“靈犀智能體”月活超1億，咪咕視頻AI智能觀賽人次達3.1億。2025年，中國移動在數智文化方面的收入實現同比增長13.3%。

中國聯通推出客服智能體，智能服務占比超過85%，并將在堅持融合優先的基礎上，鞏固傳統工作手機和個人號卡市場，積極拓展消費穿戴、終端物聯、寵物經濟等新場景，精準對接用戶新需求，以價值創造驅動效益增長。此外，中國聯通也在積極展開eSIM商用試驗，目前該服務已惠及近300萬用戶。

與此同時，智慧家庭正從概念走向落地，成為運營商增收的關鍵。

中國電信打造“FTTR+X”等產品，推動家庭寬帶到家庭AI全光網的迭代升級。同時，通過打造家庭智能體，提供安全守護、健康管理、出行規劃、文化互動等全場景智能體服務，推出“天翼智屏”智能交互終端，卡位家庭AI入口。

中國聯通以產品創新切入家庭融合，打造收入增長第二曲線，深化“AI+產品創新”，加快智慧家庭產品云化和智能化迭代，聚焦智家核心入口和控制中樞，深度定制“智家通通”等多類終端產品。

中國移動則以“移動愛家”品牌為引領，千兆寬帶客戶突破1.1億戶，FTTR客戶凈增1464萬戶，通過“寬帶+應用+權益”的融合模式，提升家庭客戶綜合ARPU（同比增長1.6%）。

綜上來看，運營商的“基本盤”正經歷一場深刻的化學反應。雖然“連接”這一物理基礎沒有變，但其附著的價值形態正在發生劇變。從單純的流量管道，轉變為融合AI、算力、衛星通信的智能服務提供商，三大運營商正試圖通過“變”來打破“不變”的增長天花板。

眼下，電信運營商正以打造領先的AI提供商為目標，并寄望于通過從流量經營向Token價值經營轉型，實現從“連接”到“智聯”的跨越。這一點也體現在運營商下一步的資本開支流向上，從“建網”到“建算”，這是運營商打造Token經營新商業模式的發展基礎——未來的競爭也許將不再是網速快慢，而是算力強弱和智能高低。