AI破局、治理煥新：反壟斷風暴中的攜程如何“二次起航”？

2026年開年，中國在線旅游行業迎來了一場持續至今的“監管風暴”。1月14日，國家市場監督管理總局依據《反壟斷法》，對攜程涉嫌濫用市場支配地位實施壟斷行為正式立案調查。此后不到一個月，金融監管總局聯合兩部委再度對攜程等六家出行平臺企業進行約談，直指平臺與金融機構合作借貸業務中的誤導性營銷與消費者權益保護缺失問題。3月23日，北京市市場監管局聯合三部門約談12家平臺企業，集中通報“內卷式”競爭第一批問題，現場送達行政告誡書。攜程幾乎成了今年監管席位上“被點名最多的座上賓”。

然而，就在這場監管“三重奏”最為密集的間隙，攜程于2月26日交出了一份頗為亮眼的財報：2025年全年凈營業收入624億元，同比增長17%；歸母凈利潤332.94億元，同比暴增95.08%。在強勁數據的映襯下，聯合創始人范敏與季琦正式辭任董事職務的消息顯得意味深長——這標志著“攜程四君子”時代的正式落幕，也意味著這家OTA巨頭正在從創始人驅動邁向更為規范的治理結構。

表面上看，攜程正處于矛盾的漩渦之中——一邊是監管重拳出擊，一邊是業績高歌猛進。但如果將目光放得更深，這場風暴的走向，實則正在重塑攜程乃至整個OTA行業的底層邏輯。問題的核心不在于“市場支配地位”本身，而在于這種地位是否被濫用。2025年貴州、鄭州、云南等多地監管的密集約談已經為此埋下伏筆，北京此次點名攜程的“切客”規則與強制控價，本質上都是在劃定平臺權力的邊界，為商家奪回自主經營權鋪路。

面對監管的壓力，攜程并未陷入被動等待，而是以一套系統性戰略主動回應。在技術端，攜程于2026年1月正式發布“智能引擎3.0”合作伙伴計劃，提出以AI技術為核心驅動力，全面賦能旅游產業鏈上的全球合作伙伴。AI推薦系統將推薦效果提升8%，提效作用較人工提升20倍，行中服務滿意度提升22%。在入境游市場持續復蘇的背景下，攜程自研AI翻譯引擎“智譯未來”年產出60億詞，覆蓋25種核心語種，有效降低了全球化運營成本。清明假期期間，攜程入境游訂單量同比增長接近翻倍，免簽國訂單增速達非免簽國的三倍以上。AI技術還為平臺商戶節省了三分之一的人力成本，推動入境游產品實現高速增長。這些來自技術深水區的變革，讓平臺不再僅僅依賴“流量霸權”獲取超額收益，而是轉向效率提升與價值創造。

同時，攜程的全球化布局正在從“走出去”邁向“走進去”。2025年，攜程國際OTA平臺總預訂量同比增長約60%，全年服務入境旅客約2000萬人次。攜程年均投入10億元發力入境游，近7萬家中國商家第一次從攜程海外平臺拿到入境游訂單——涵蓋6萬多家酒店、2500多個景點、600余個旅行社。在商旅業務端，攜程商旅完成了對歐洲差旅管理公司Key Travel的收購，覆蓋全球超30個市場站點、支持20種服務語言，境外企業客戶數實現390%的同比增長。

從治理結構看，范敏和季琦的辭任并非危機，而是攜程治理現代化的必然一步。隨著新任獨立董事吳亦泓及蕭楊的加入，以及李基培被任命為董事會薪酬委員會成員，攜程正以更開放、更專業的姿態迎接新的發展階段。

對于投資人而言，剔除199億元一次性投資收益后，攜程2025年實際凈利潤為134億元，凈利潤率約為1.2%——這是一份“賺辛苦錢”的生意。但也恰恰是這種微利模式，讓攜程更有動力轉向效率驅動的增長路徑。當“二選一”和“強制控價”不再成為平臺的護城河時，真正的競爭焦點將回歸到技術實力與服務品質。

從2026年1月的反壟斷立案調查，到3月的集中約談，再到治理結構更新與AI戰略的全面鋪開，攜程正在經歷一場由內而外的重塑。這不是某個巨頭的衰退故事，而是一個行業從粗放擴張邁向高質量發展的轉型樣本。當監管的達摩克利斯之劍落下，切開的未必是攜程的命脈，而可能是一條通向更公平、更可持續的競爭之路。