每日債市速遞 | 3月熊貓債發行規模同比增88%

// 債市綜述 //

1. 公開市場操作

央行4月7日以固定利率、數量招標方式開展了5億元7天期逆回購操作，全額滿足了一級交易商需求，操作利率1.40%，投標量5億元，中標量5億元。Wind數據顯示，當日3020億元逆回購到期，據此計算，單日凈回籠3015億元。

（*數據來源：Wind-央行動態PBOC）

2. 資金面

銀行間市場資金面依舊非常寬松，DR001加權平均利率下行超1bp至1.22%位置，DR007同樣下行超1bp，均創階段新低。匿名點擊系統（X-repo）上，隔夜最新報價則降至1.2%，供給充沛；非銀機構以存單和信用債為抵押融入隔夜，報價在1.3%-1.4%間。

海外方面，最新美國隔夜融資擔保利率為3.66%。

（IMM）

（*數據來源：Wind-國際貨幣資金情緒指數、資金綜合屏）

3. 同業存單

全國和主要股份制銀行一年期同業存單二級市場上最新成交在1.4775%附近

（*數據來源：Wind-同業存單-發行結果）

4. 銀行間主要利率債收益率

（*數據來源：Wind-成交統計BMW）

5. 近期城投債（AAA）各期限利差走勢及數據

（*數據來源：Wind-利差分析）

6. 國債期貨收盤

30年期主力合約漲0.35%

10年期主力合約漲0.06%

5年期主力合約漲0.02%

2年期主力合約持平

（*數據來源：Wind-國債期貨）

// 要聞資訊 //

1、商務部等六部門發布《關于更好服務實體經濟 推進電子商務高質量發展的指導意見》，要求綜合運用貸款、股權等手段，為電商業態模式創新提供全鏈條全生命周期、多元化接力式金融服務。鼓勵金融機構與電商企業合作，創新信貸產品和服務。支持符合條件的電商企業發行債券融資，優化融資等政策流程，支持符合條件的電商企業在境內外上市融資。

2、截至2026年3月中，熊貓債發行規模已達到780億元，同比增長88%；熊貓債市場累計發行規模已達1.24萬億元，存量市場達到4750億元。

3、4月7日，央行公布數據顯示，中國3月末黃金儲備報7438萬盎司，環比增加16萬盎司，2月末為7422萬盎司，為連續第17個月增持黃金。

//全球宏觀 //

1、美國五角大樓取消了原定美東時間周二08:00由美國國防部長赫格塞思以及參謀長聯席會議主席、空軍上將丹·凱恩主持召開的新聞發布會。取消的原因未予說明。此次新聞發布會距離美國總統特朗普設定的伊朗重新開放霍爾木茲海峽的最后期限僅剩12小時，否則將面臨對發電廠和橋梁設施的轟炸。

// 債券大事 //

1. 本鋼板材：2025年度凈虧損39.42億元

2. 山東高速：2025年營收239.25億元，同比下滑16.03%

3. 山東章鼓：因2024年年報存在虛假記載將被實施其他風險警示，可轉債停牌一天

4. 方圓地產：公司涉兩起訴訟敗訴，逾期債務本金超66億元

（*數據來源：Wind-債券資訊-只看重要欄目）

一周債券負面事件：

（*數據來源：Wind-債券負面事件大全）

本月城投非標資產風險：

（*數據來源：Wind-風險監控RISK）

// 節目預告 //

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