絕味補稅3.4億，“中國鴨王”如何填坑？

近日，絕味食品需要補繳超3億元稅款引關注。ST絕味（603517.SH）公告顯示，經自查，公司需補繳稅款及滯納金合計約3.4億元，目前公司已將上述稅款及滯納金繳納完畢。絕味食品提醒，此次補繳的稅款及滯納金將計入公司2025年及2026年當期損益，對利潤表現將產生影響。絕味食品并未具體披露補繳稅款的原因以及資金安排問題。

3.4億元對絕味食品來說是一筆不小的數字。

據絕味食品財報，截至2025年第三季度末，公司賬面資金為6.4億元，公司2025年前三季度凈利潤約為2.7億元。這意味著此次需要補繳的稅款超過了2025年前三季度凈利潤總和，且幾乎為賬面現有資金的一半。

另據絕味食品發布的2025年業績預告，公司預計2025年歸母凈利潤-2.2億元到-1.6億元，扣除非經常性損益后的歸母凈利潤為7000萬元到1億元，扣非凈利潤與公司歸母凈利潤差距巨大。因此預計，本次補稅產生的支出，很可能來自公司第四季度。

4月7日，財聞致電絕味食品證券部詢問詳情，但截至發稿，電話未接通。

一年半時間，門店凈減少超4000家

近些年，絕味食品業績承壓嚴重。公司營收2024年首次出現下滑，歸母凈利潤自2022年開始斷崖式下跌，2022年至2024年三年間，公司歸母凈利潤最高為3.2億元，僅為2021年高位的33%。2025年，絕味食品預計營收為53億元—55億元，同比下降12.09%—15.29%，歸母凈利潤更是出現上市以來首次虧損。

從2024年中報以后，絕味不再在財報中公布門店數量，這被外界解讀為其門店收縮的信號。根據窄門數據，截至2026年1月20日，絕味全國共有門店約10713家，相比2024年中報透露的14969家，一年半的時間絕味門店凈減少超4000家。

2025年9月，絕味食品因為少報加盟門店裝修業務收入被上交所實施風險警示，累計少計營業收入約7.24億元，公司股票簡稱由此變更為“ST絕味”。

行業寒冬下，絕味押注產業基金

長期以來，鹵味食品業績不振成為行業普遍問題，鹵味三巨頭——絕味食品、煌上煌（002695.SZ）、周黑鴨（01458.HK）都面臨業績承壓的情況。

對于這個問題的解法，周黑鴨積極擴展銷售渠道，如創始人開啟直播帶貨，推出散裝產品，并進駐胖東來、永輝等商超。煌上煌擴展自身產品序列，去年斥資4.95億元收購凍干食品公司立興食品51%股份，看中其37條凍干生產線和年產能6000噸的生產能力。

相比之下，絕味食品采取創立產業基金并通過產業基金投資或孵化其他食品快餐品牌的路子，以投資的方式為自己尋找新業績增長點。

據2025年上半年財報，絕味食品長期股權投資共計23.8億元，是資產負債表最大的資產項，占總資產比重28.4%。

產業基金是長期股權投資的主要組成部分，如新津肆壹伍基金、絕了基金、番茄肆號基金等，這些基金主要投向各種快餐食品或飲品，其中不乏近幾年較為火熱的品牌。如絕了基金主要投資和府撈面、幸福西餅等，番茄肆號基金主要投資姚姚酸菜魚等，新津肆壹伍基金主要投資鹵江南、書亦燒仙草等。

2025年前三季度，公司投資收益為2829.43萬元，而此前2022年至2024年，公司投資收益皆為負值。

絕味食品對2025年的業績虧損解釋中提到，多方面因素綜合影響導致利潤下降，營業外支出事項增加以及權益法核算下投資虧損，進而對公司本期業績變動造成較大影響。