市場可能過于樂觀了

假期最重要的消息有兩條，一條是伊朗打下了美國飛機、俘虜了美國飛行員，但又被美國救出來了。

兩邊都宣傳自己贏了。

第二條，是美國金融機構Citini派了一位代號“003”的英雄好漢親身前往霍爾木茲海峽實地考察調研。

我個人在看完這份報告之后，感覺全球市場可能還沒有充分定價戰爭的利空。

報告里我覺得最重要的有以下幾條。

1、實際通過霍爾木茲海峽的船只數量明顯高于公開AIS數據。公開AIS數據可能掩蓋了近50%的真實船量。原因是有許多船只在過海峽時會關閉信號。

這看起來是不是像利好？

錯了。

報告還說，雖然通過霍爾木茲海峽的船要比市場公開數據多出一倍，但是大型油輪非常少。

也就是說，根據003現場目測手計得到的數據看，海峽對大型油輪的封鎖是真實的。

更可怕的是，這條消息充分展示了伊朗封鎖海峽的能力。

他不是靠水雷密布或者無人機威脅讓你不敢過，而是可以做到有選擇地放行。對于小型船只，它可以睜一只眼閉一只眼。對于大型油輪，它可以完全鎖死。

也就是說，伊朗正在證明，它確實有高效管控霍爾木茲海峽的能力。

2、整個波斯灣（而非僅僅伊朗）的石化基礎設施遭受的破壞非常嚴重。重建將以年而非季度計算。

也就是說，哪怕戰爭明天就結束，哪怕明天特朗普和伊朗最高領導人喜結連理，油價也不可能迅速回到戰前水平。

即，要降低對最樂觀情況的預期。

3 、從003對當地居民、工作人員的交流來看，沒有人相信伊朗在海峽密布了水雷。但即便如此，也沒有油輪愿意冒險通航。保險公司不愿意，船長、水手也不愿意。

即，伊朗還遠沒有用最大力度去封鎖海峽，它手上仍留有余力。

4 、伊朗已經（而非計劃）在對過海峽的船只收買路錢。

付費方式包括現金、加密貨幣，或者走外交渠道解凍伊朗的海外資產。付錢后，船只可以在伊朗的“護送”下同行。

這倒是件好事，沒有哪家收費站會選擇炸掉自己的公路。

總的來說，這份報告充分展現了伊朗對海峽的掌控力。

往好了看，伊朗渴望將海峽搞成自己的搖錢樹。雖然會導致油價永久性中樞上移，但至少玉石俱焚的概率大大下降。

往壞了看，伊朗還有足夠大加碼封鎖海峽的空間。如果美伊都不愿意妥協，則局勢還有足夠大惡化的空間。

另外，整個波斯灣的產油能力已經遭到了破壞，全面恢復將以年為單位。所以即便迅速Taco，油價不可能迅速回到戰前。

再說個好玩的，這位003同志，他拍攝記錄海峽情況的工具，是小米數據。可惜港股今天沒開盤。

1 、再過十幾個小時就到了特朗普給自己劃的deadline，是打是和當有定論。但是特朗普的話我一個字也不信，所以這個deadline也完全有可能繼續往后拖。我個人還是那句話，應對大于預測，讓你的組合能夠應對任何情況的發生。

2 、兩位美聯儲理事發表了鷹派發言，他們說通脹的問題比就業更嚴重。我覺得目前市場對今年降息次數的定價還是偏樂觀了。我認為美聯儲將在至少3季度前都維持當前利率。

3 、標普500四連陽，目前已經突破了20日均線。接下來就是美股乃至于全球股市的重要時刻，如果標普500能站穩20日均線，對全球股市都是好事。

4 、今天是量化新規實行首日，市場縮量明顯。這倒很正常。滬深300日k連續3日縮量下跌，今天接近前低并且受了個準十字星。從圖形上看其實有觸底跡象。但現在全球市場都跟著中東消息走，所以看圖其實作用也很有限。

5 、化工石化今天大漲。我覺得市場仍然沒有充分認可化工的價值。市場一直擔心的油價上漲帶來的價格傳導問題。而我始終不認為傳導會出問題。繼續看多化工，我認為化工完全有可能是下一個有色。

6 、海外對算力的需求持續旺盛，光模塊那邊出現了加單需求。AI的邏輯整體沒什么變化，即：

A、全球算力供給嚴重不足。實在理解不了的可以去了解一下互聯網剛問世時或者剛進入中國時的網速，再和現在的網速做一下對比。

B、算力內部，光通信和存儲是最硬的大方向。

C、國產算力自主幾乎什么都缺。

我個人始終認為，AI會持續是全球股市的大主線。在AI標的漲太猛的時候可以去看看副線，比如12月的商業航天。但當AI板塊出現明顯回撤時，則要對AI保持足夠的關注度。

7 、今天學到一個新知識，叫弗格森點。意思是當帝國的軍費支出小于利息支出時，帝國就開始走下坡路。邏輯是，軍費支出是投資未來、保障未來的全球領袖地位。利息支出是買單過去，為帝國的還舊賬。按照小紅書集美錢在哪愛在哪的指導思想，當軍費支出高于利息支出時，就說明對于帝國而言，還舊賬要比保障未來的全球領袖地位更重要。

而美國越過弗格森點的時間，是2024年。

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