北京
黃金和石油，這對避險資產里的"老冤家"，最近走出了完全相反的路。
2月底以來，金價一路向下。瑞銀的策略師說得挺直白：美元走強、油價飆升，把實際收益率給頂上去了，黃金自然就不香了。更麻煩的是，這波逆風看起來不是暫時的，金價可能要在低位趴一陣子。
但另一邊，石油正上演著截然相反的劇本。中東的沖突把油價釘在高位，分析師們的共識是——就算明天停火，油價也回不到戰前了。換句話說，市場正在重新定價"便宜能源"的時代。
這里有個更深層的變化。以前油價一漲，美國頁巖油廠商就像聞到血腥味的鯊魚，瘋狂擴產把價格打下來。但這回不一樣了：全球供需本就緊繃，而這些廠商經歷過前幾輪過山車后，變得異常謹慎。供應缺口？別指望他們來救場。
一個資產在褪色，另一個在重新發光。投資者手里的配置清單，或許該換換順序了。
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