中國智能硬件的爆發時刻到了嗎？

硬件設備正面臨從IoT向AIoT的轉型，變得更智能、更人性化、實現互聯互通。

文｜錢麗娜

ID | BMR2004

在端側大模型日益成熟的今天，人工智能正加速從云端實驗室走向現實生產生活。人們對智能硬件的期待已不再局限于簡單的聯網，而是渴望一種更具人性化、主動服務的智慧交互，中國的制造業優勢在人工智能的賦能中再一次迎來了爆發。

01

中國智能硬件制造的發展紅利

中國龐大的市場為產業發展提供了充足的試錯空間，形成了“市場反饋—迭代優化”的良性循環。

“中國的智能硬件產業同時擁有需求側和供給側的紅利。”熙誠致遠私募基金管理(北京)有限公司創始合伙人許峻銘說，這是中國在AI硬件領域具備全球競爭力的核心邏輯。

在需求側，中國龐大的市場體量能夠快速承接各類AI硬件產品的投放；在供給側，中國擁有工程師紅利與完善的產業鏈優勢。

“中國擁有全球最齊全的工業體系，完善的供應鏈能夠為智能硬件產品的研發、生產、迭代提供全方位支撐，這也是中國在AI硬件領域具備全球競爭力的關鍵所在。以制造業聚集高地深圳為例，一款智能硬件產品甚至一天之內可完成多次迭代，這一罕見的速度能在中國成為現實?！痹S峻銘說。

許峻銘認為，當軟件形態的AI開始專注于辦公、科研、娛樂等多個細分領域時，國內很多制造業企業開始“跨界”發展，并逐步擁抱智能硬件這一藍海市場。比如20年前的小家電，如今制造效率不僅完成指數級提升，且大部分已經實現智能化，成為物聯網的重要載體。隨著智能家居、穿戴式設備等移動終端的不斷完善，用戶的付費意愿和使用習慣逐步培育，過去不同產品之間的“硬件”隔閡也通過互聯網串聯在一起，做好自身生態建設和打造豐富的產品矩陣成為了制造業企業的必修課。

盡管歐美在計算機、人工智能領域具備一定領先優勢，但當地企業面臨的市場化阻力相對更大。例如，歐盟推出的綠色關稅政策及針對美國企業的“數字稅”政策，不僅阻礙了技術的跨境交流，也制約了相關產品的市場投放，進而影響了產業迭代速度。

相比之下，中國龐大的市場為產業發展提供了充足的試錯空間，形成了“市場反饋—迭代優化”的良性循環。美國雖在“從0到1”的原創性技術研發方面實力強勁，但面臨制造業空心化的問題。在人力成本方面，同等薪酬水平下，中國工程師的性價比更高，且能夠承擔更多樣化的工作任務，這使得中國在“從1到100”的落地階段具備更強的爆發力。

創道(北京)咨詢顧問有限公司執行董事及“創道硬科技”平臺創始人步日欣也認為，供應鏈紅利會長期存在，且呈現強者恒強的馬太效應。當新興產業興起時，技術從高端向大眾領域溢出、實現技術平權的時間進度正在縮短。

許峻銘舉例稱，當前手機、電視等終端產品普遍使用的液晶顯示屏，其良率提升至90%以上，國內很多優秀的面板企業在這一良率爬坡過程中投入了大量時間和資本。但與之不同的是，部分新興科技領域由于特定場景需求明確，技術迭代與落地速度極快。過去許多需要人工完成的工作，如今可通過計算機、類腦技術、人工智能等手段替代，進而推動整個智能硬件產業的研發、生產速度全面提升。

02

AI硬件大潮來了嗎？

AI硬件的真正爆發，應當是實現“無感融入、主動服務”的狀態。

步日欣對當前的AI硬件熱度持謹慎態度。

他認為，2026年的AI硬件熱度帶有明顯的非理性色彩，屬于政策、資本等多重因素疊加下的產物。許多技術尚沒有達到可商用落地的程度，核心環節的技術路徑尚不明確。從蓋特納曲線來看，行業正處于“泡沫之巔”。賽道理性發展的判斷因素有兩個：一是泡沫退去，熱錢消退，行業跨過“死亡之谷”進入穩定且長期的發展期；二是核心技術突破，路徑清晰，且有切實可行的商業場景不斷落地驗證。

許峻銘則認為，AI硬件的熱度需要分兩個層面來看。

首先，從應用層面而言，過去幾年，各類AI硬件產品已經走進人們的生活。早在十幾年前，國內頭部上市公司就推出翻譯器等AI硬件產品，智能手機本質上也是一款AI硬件。因此，從應用角度來說，AI硬件的普及早已啟動。其次，若從AI硬件的大規模爆發、實現普惠來看，這一時代尚未真正到來。所謂普惠，是指硬件產品像手機、電腦以及微信等通訊軟件產品那樣成為人人必備的標配，而這一目標目前尚未完全實現。很多技術比如長距離傳輸、低功耗等還在從技術到產品、產品到商品的路上，我們平常使用的家具和生活用品絕大部分也都未實現智能化。

目前，設備正面臨從IoT向AIoT的轉型，會變得更智能、更人性化、實現互聯互通。許峻銘說：“除了技術層面，能否讓設備實現智能化的互聯互通，還取決于人類愿意向AI讓渡多少權利以及人類能從AI環境中獲得多少收益。而AI硬件的真正爆發，應當是實現‘無感融入、主動服務’的狀態。”

過去IoT設備由人類主動管理，到了AIoT時代，這種監測將實現真正的無感。例如，針對老年人的健康監測，無須佩戴手表，屋內的內置設備就能自動完成健康監測。這種“無感融入、主動服務”的狀態，才是AI硬件大爆發的標志。目前全球智能設備數量已突破百億，但相較于日常使用的器件總量，占比依然非常低。

03

被生態改變的投資邏輯

未來需要跟進新的技術給智能硬件帶來哪些新功能，以及這些新功能能夠解決怎樣的痛點需求。

許峻銘從自身投資經驗來看，過去投資關注的是產業鏈中某個關鍵環節，如新能源汽車的電池或智能手表中的關鍵傳感器。但現在，產業鏈中的關鍵環節正在逐漸減少，部分核心零部件企業開始直接對接C端廠商，比如英偉達的業務模式從“賣鏟子”轉向直接面向終端客戶提供算力支持服務。

因此，當前選擇被投企業時，更傾向于選擇本身已具備完備能力、可直接提供“出廠件”，而不是“中間件”的企業。投資方不僅要考察企業的技術實力，更要關注團隊對商業邏輯和市場需求的理解。

步日欣則認為，消費電子和智能硬件賽道的投資邏輯核心并沒有變，都是新功能驅動型。未來需要跟進新的技術給智能硬件帶來哪些新功能，以及這些新功能能夠解決怎樣的痛點需求。

目前在AI硬件領域，有投資人專注于半導體、芯片等基礎層，也有投資人聚焦于終端產品。許峻銘認為，面向普通消費者的To C類產品其實很難生存，因為消費者付費意愿較弱，且缺乏對產品技術先進性的判斷能力。比如聊天工具，在大模型基礎上微調就能輕松實現，技術先進性很難被普通消費者感知。但面向企業（To B）或專業領域（To P）的產品則不同，用戶有明確的降本增效需求，具備判斷產品價值的能力。

許峻銘認為，真正的AI工具，核心價值在于幫助專業人士提升效率，而專業人士與非專業人士的區別，就在于是否具備專業判斷力：非專業人士多是追逐行業熱點，而專業人士則是注重工具的實際價值。就特定專業來說，專業人士與非專業人士的能力差距可能是100倍，而在借助AI工具后，這種差距可能會擴大到1000倍。

此外，對于專業人士而言，他們愿意通過付費的方式，用金錢換取AI工具帶來的效率提升和價值增長，這種等量交換的邏輯，也決定了效率提升類AI硬件的商業化潛力。

除了商業的閉環，硬件的支持仍是AI工具產品力的“后勤保障”，如果沒有過去十多年國內半導體的發展，AI也不會呈現如今的紅火態勢。

2025年四季度，國內多家GPU企業涌入資本市場，盡管他們在短期內都取得了不錯的發展，但相較于英偉達仍處于跟跑階段。許峻銘指出：“這種差距本質上并非只是硬件層面的差距，而是生態層面的不足?！庇ミ_構建的CUDA平臺通過二十年的積累實現了極高的壁壘優勢。國內的相關企業雖然已經開始注重生態建設，但這條路仍任重道遠。不過，國內企業仍有結構性機會，因為當前市場結構呈現分離態勢，國內企業有望借助市場分化找到突破口。

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AI硬件的破局之路

大型企業在生態建設方面具備不可替代的優勢，生態壁壘也是硬件公司最難突破的壁壘之一。

評估硬件公司的技術壁壘，核心有兩個指標：一是生產良率。如果良率上不去，生產成本就無法降低，良率直接決定了企業的盈利空間和可持續發展能力。二是生態建設。穿戴式設備若要與大廠對接，適配生態體系是核心難題。大型企業在生態建設方面具備不可替代的優勢，生態壁壘也是硬件公司最難突破的壁壘之一。

蘋果、Meta等大廠在穿戴設備領域走了很多彎路。圍繞穿戴設備的硬件產品有很多，但基本都聚焦于垂直細分領域，目前還不具備泛化應用的能力，距離大規模普及還有很長的路要走。

在一些專業領域，穿戴式設備可能會有小眾市場和剛需場景。比如有專門為職業騎手設計的穿戴式設備，這類設備可以自動聚焦，同時提供路徑規劃服務，切實解決騎手的實際痛點；專注于VR/AR游戲的穿戴設備，也有一定的市場需求；還有一些綜合功能較強的穿戴設備，比如可連接藍牙耳機、實現通話功能的智能眼鏡，雖然使用便捷，但依然屬于小眾市場。

許峻銘說，當前用戶對剛需產品的付費意愿還不夠強烈，市場仍處于未被充分教育的階段。To C領域的核心邏輯本質上是非嚴肅場景下的消費主義驅動，其成功邏輯難以復現；而To B/To P領域的核心則是“降本增效”，邏輯簡單明了。

例如，激光雷達的發展是智能硬件領域的典型案例。2017年左右，智能駕駛領域還不知道激光雷達的具體用途，當時一個激光雷達的價格高達幾十萬美元。但短短不到10年間，中國企業將全球市場份額從0提升至80%，價格降至千元級別，成為標準化的硬件設備。激光雷達的應用場景也從高端定制車型延伸至智能汽車的標配，很多L3級別車型至少配備2顆以上激光雷達，如今激光雷達又延伸至具身智能領域這一熱門賽道，大幅開拓了產品邊界。

許峻銘說：“因此，技術的市場估值并不取決于技術本身的先進程度，而取決于誰能率先發現技術的應用場景，實現技術的落地轉化。這需要創業者的想象力——挖掘技術的潛在應用場景，而非單純的技術者思維?！?/p>

許峻銘同時指出，針對AI硬件賽道有兩個方向值得重點關注。

第一個是AI硬件層面的算力芯片。目前產業仍在追求算力性能提升與功耗優化，誰能幫助提升性能、優化功耗，誰就掌握了確定的投資機會。

第二個方向與能源領域密切相關。AI算力需要能源，能夠改善能源管理、降低能源成本的AI技術蘊含巨大潛力，與新能源相關的AI技術必然是未來確定性的投資機會。

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大小玩家各有機遇

“大廠引領、初創企業補位”的模式是當前智能硬件行業主流打法。

步日欣認為，大品類的智能硬件小玩家生存空間艱難，但在垂直領域，小玩家可能依托差異化優勢更容易存活。小玩家的生存空間不在“品類競爭”，而在“垂直場景深耕的定制化能力”。

許峻銘考量潛在硬件玩家的維度有以下幾項：

一是企業發展周期與速度。“通常來說，一家成立三五年的企業，若能實現良性發展，理應已經形成清晰的發展路徑和核心競爭力；若在這段時間未能突破，后續再實現爆發式增長的可能性就相對較小，因此，過去幾年企業的發展速度，是我們考察中期項目的重要標準。”

二是團隊背景。大廠背景的價值體現在對制造業流程的深刻理解以及帶出來的供應鏈資源。大廠的團隊清楚市場需求所在，也明確行業痛點，能夠精準切入市場。更重要的是，部分大廠出來的創業者，會帶著原有客戶資源和供應鏈資源創業，能夠快速搭建起相對成熟的運營平臺。當然這類優勢不是絕對真理，比如很多業務可能已經是大廠準備淘汰或者存在備份的“非性感”項目，這都需要投資人甄別。

如果大廠親自入局，對這些創業者的影響，正是當前AI熱潮中需要關注的問題。在軟件領域，當前很多基于大模型的聊天工具，原本具備較強的技術實力，最終卻淪為單純的娛樂性聊天工具。這類工具的核心競爭力，并非技術評分的高低，而是能否具備人性化特質，為用戶提供情緒價值，用戶界面是否便捷美觀，這才是關鍵，而這類人性化、高黏性的產品，恰恰是大廠最擅長打造的。

大廠的產品矩陣已經非常成熟，無論是新入局者，還是其他大廠，都很難切入其核心市場。但另一方面，很多中小型硬件企業，無論是從大廠分拆出來的，還是過去為大廠提供配套服務的，依然有崛起的機會，比如大廠研究具身智能，往往是為了預判趨勢而非直接打造品牌產品，這為能夠提供第三方服務的企業留下了空間。

許峻銘說：“大廠愿意與小型創業公司合作，原因便是這些公司最早掌握某種技術，而大廠尚未掌握。那些創業公司掌握前沿技術，布局了大廠尚未關注到的技術方向，從而獲得了起步機會。”

“大廠引領、初創企業補位”的模式是當前智能硬件行業主流打法。初創企業負責前沿技術的探索與試錯，即便失敗大廠也無須承擔負擔；若成功，大廠可以通過投資機構（如小米順為、華為哈勃）提前布局。

06

AI硬件的三個前景領域

在科學研究、教育、老年人群體三大領域中，諸多智能硬件設備將發揮重要作用。

未來，許峻銘看好AI硬件的三個領域。

首先，AI賦能科學研究。核心場景之一是在危險實驗場景中發揮作用。具身智能的靈巧手在教育機構和實驗室有明確的剛需，能夠替代人工完成高風險操作。人工智能與科學發現（AI for Science）的結合，不僅是算法的競爭，更是智能實驗硬件的競爭。

其次，AI賦能教育。借助AI能夠通過無感監控幫助孩子診斷學習問題，發現擅長領域。這種模式過去難以推廣，但AI硬件的智能化讓定制化指導成為可能。

目前市場上已經出現了各類智能教育設備，這類智能硬件的作用，是幫助孩子診斷學習過程中存在的問題，這就需要一個實時監控的過程，而這個監控過程必須是“無感”的，避免引發孩子的叛逆心理，讓孩子在自然的學習狀態中，就能獲得針對性的學習指導。

最后，AI賦能老齡化社會?！爸袊鴮⑦M入長壽社會，但身體素質可能難以跟上自身探索世界的欲望。在這種背景下，諸多智能硬件設備將發揮重要作用，其中外骨骼設備尤為關鍵，可以幫助老年人登山、完成負重等體力工作，切實提升老年人的生活質量。”許峻銘說。從適老化改造到智能護理機器人，老齡化社會帶來的需求將是AI硬件最長久且最具社會價值的賽道。