營收凈利雙降！趙汝泉、李楠如何扭轉中國國貿業績下滑局面

在行業整體承壓的背景下，中國國貿新管理層能否扭轉業績下滑趨勢，將是市場關注的焦點。

于帥卿 中房報記者 李葉 北京報道

坐擁北京CBD（商務中心區）核心資產的中國國貿，交出了一份不及市場預期的年度成績單。

4月1日，中國國際貿易中心股份有限公司（以下簡稱“中國國貿”）發布的2025年年度報告顯示，公司全年實現營業收入37.7億元，同比下滑3.63%；歸屬上市公司股東凈利潤12.02億元，同比下滑4.76%。

業績下滑的背后，是寫字樓與酒店兩大核心業務的全面承壓，寫字樓平均租金降至609元/平方米/月，酒店毛利率更是跌至5.17%。

對于業績下滑，中國國貿在年報中分析稱，2025年北京寫字樓市場新增需求依舊疲弱，租金水平持續承壓；而酒店行業則面臨市場分化和需求不足的挑戰，其中高端酒店業競爭持續加劇。

在行業整體承壓的背景下，公司資產端呈收縮態勢，年末總資產114.54億元，較期初減少7.07%。

在寫字樓需求疲軟、高端酒店競爭加劇的雙重壓力下，中國國貿對2026年業績預期仍趨謹慎。根據披露，2026年，中國國貿預計實現營業收入36.1億元，成本費用18.1億元，利潤總額14.5億元，這一預期顯示出公司判斷市場短期復蘇勢頭仍不明朗。

核心業務承壓

中國國貿于1999年在上交所上市，主營業務為寫字樓、商城、公寓等投資性物業的出租和管理以及酒店經營，核心資產是位于北京CBD的國貿中心建筑群，總建筑面積超過110萬平方米，集甲級寫字樓、高端商城、豪華酒店、服務式公寓及會展功能于一體。

2025年，中國國貿核心物業租賃及管理業務收入32.76億元，同比下滑3.27%，毛利率同比下降0.39個百分點，主要受北京CBD寫字樓空置率上升、租金承壓及消費復蘇乏力等因素影響。

從收入構成看，寫字樓與商城是主要收入來源，2025 年分別占總收入37.55%和33.65%，但這兩項業務收入均出現下滑。

寫字樓業務是引發中國國貿業績下滑的主要因素。報告期內，全年收入14.16 億元，同比減少9554.13 萬元，平均租金從2024年的639元/平方米/月降至609元/平方米/月，平均出租率也從93.1%微降至91.8%。

這一表現與北京寫字樓市場整體趨勢一致。仲量聯行數據顯示，2025年，全市甲級辦公樓空置率達15.2%，空置面積近150萬平方米。盡管市場新增供應創近年新低，但企業新租擴租需求持續疲軟，租金下行壓力顯著。

零售商業物業市場同樣面臨調整。高承租能力的國際精品階段性企穩但整體下行，品牌拓店謹慎，注重優化布局與控制成本。2025 年商場收入12.68 億元，同比減少1775.08 萬元，平均租金從1309元/平方米/月降至1300元/平方米/月，出租率下滑1個百分點。

酒店業務壓力更為突出。在高端酒店競爭加劇的背景下，2025年酒店經營收入4.94億元，同比減少3142.05萬元，毛利率下滑2.1個百分點。中國國貿表示，北京高端酒店業普遍面臨出租率與平均房價“雙降”壓力，政商活動減少與企業差旅預算壓縮，直接影響了客房、宴會及餐飲收入。

面對行業下行壓力，中國國貿計劃通過數字化轉型與成本管控尋求突破，包括推進智慧商城、智慧寫字樓建設，優化線上線下融合體驗，同時加強成本控制與人員結構優化，以提升運營效率與客戶黏性。

管理層迭代

業績持續下滑的背景下，一場系統性的人事調整在財報發布前密集展開。

2025年11月至2026年1月期間，中國國貿完成了包括董事長、副董事長、副總經理在內的核心管理層更迭。

2025年11月7日，中國國貿發布公告稱，黃國祥因工作原因離任公司董事長、執行董事及薪酬委員會委員職務。

黃國祥離任后，董事會選舉趙汝泉出任公司第九屆董事會董事長、執行董事及薪酬委員會委員。

趙汝泉1970年出生，2025年加入香格里拉集團，此前曾任天岳先進、華住酒店集團等企業首席財務官。從履歷來看，趙汝泉在財務管控、海外業務拓展、資本運作等方面有著豐富的實踐經驗，有望為中國國貿在資金運作和業務拓展方面帶來新的思路。

值得關注的是，在趙汝泉接任董事長之前，龍湖集團原高級副總裁、商業地產部總經理李楠已正式加盟中國國貿，擔任常務董事兼總經理。

李楠深耕商業地產領域多年，曾主導龍湖天街系列項目的快速發展，擅長商業項目的精細化運營。

1月15日，中國國貿再次發布公告，宣布鐘榮明不再擔任公司副總經理職務；同時，董事會同意聘任蔡寧玲出任公司副總經理，補齊管理團隊短板。

蔡寧玲出生于1974年，擁有香港大學房地產管理學碩士學位，曾服務于香港及英國大型企業集團，歷任嘉里建設、九龍倉中國置業等企業核心崗位，在商業地產租賃、運營及資產管理領域積累深厚。

次日，中國國貿副董事長、執行董事及薪酬委員會委員吳相仁因退休離任，選舉余元堂接任。

公開履歷顯示，余元堂現年59歲，畢業于對外經貿大學金融學專業，持有經濟學博士學位，長期深耕經貿領域，先后任職于經貿部、外經貿部交際司、歐洲司等部門，歷任多崗位職務，積累了豐富的經濟領域工作經驗和廣泛行業資源。

此次調整后，中國國貿形成了覆蓋資本運作、精細化運營、資產管理及政府事務的管理團隊組合。在行業整體承壓的背景下，中國國貿新管理層能否扭轉業績下滑趨勢，將是市場關注的焦點。