華爾街見聞早餐FM-Radio | 2026年4月7日

華見早安之聲

市場概述

伊朗拒停戰提議，特朗普警告7日晚動手，美股指“閃跌”但最終收漲，美油再創近四年新高。

特朗普稱可一夜擊潰伊朗后，標普500和納指盤中刷新日低，美油漲逾2%。特朗普稱伊朗有積極且有意愿參與談判者、伊方希望達成協議且有誠意談，是否逐步結束戰爭取決于伊方舉動，三大美股指小幅上漲，收創至少逾兩周新高。芯片股指四日跑贏大盤，閃迪和美光漲超3%；AppLovin漲近7%。私募信貸風暴中心Blue Owl股價創歷史新低。

中長期美債價格反彈。特朗普的伊朗戰事發布會期間，美元指數短線轉漲。

比特幣盤中漲破7萬美元、較日低漲超4%，表現比美股強勁。

原油盤中至少跌2%后轉漲，收盤兩連陽。黃金盤中跌超1%后曾轉漲。

要聞

特朗普：伊朗停戰回應還不夠好，要“拿走石油”，7日最終期限不可改，美國該收霍爾木茲通行費；伊朗可在一夜內被擊潰，或許就是7日晚，美國摧毀只需四小時。特朗普公布營救飛行員細節：調集176架各類飛機、實施欺騙作戰，正搜尋媒體泄密者。
伊朗拒絕臨時停火，提10項條款回應美國停戰提議，稱只要領導層認為合適就繼續戰斗。
以軍稱空襲伊朗最大石油化工設施、伊朗“圣城旅”特種作戰部隊指揮官身亡。
美國3月ISM服務業PMI回落至54，支付價格創近三年新高、并創近14年最大漲幅之一，就業指數意外跌入收縮。
三星預計一季度運營利潤暴增755%，單季利潤超去年全年。
博通將為谷歌供應TPU芯片、為Anthropic提供算力，股價盤后漲3%。
關于何時IPO，OpenAI內部現分歧：Altman希望四季度，而CFO認為尚未準備就緒。OpenAI發布AI時代產業政策白皮書，呼吁建立公共財富基金與快速響應安全網。
“全民編程”時代，蘋果應用商店一個季度新APP數量飆升84%。

歐美股市：標普500漲幅0.44%，報6611.83點。道指漲幅0.36%，報46669.88點。納指漲幅0.54%，報21996.337點。

A股：休市。

債市：美國10年期國債收益率跌0.99個基點，報4.3307%。兩年期美債收益率漲0.41個基點，報3.8436%。

商品：WTI 5月原油期貨收漲0.78%，報112.41美元/桶。布倫特6月原油期貨收漲0.68%，報109.77美元/桶。現貨黃金跌0.54%，報4651.24美元/盎司。現貨白銀跌0.23%，報72.8569美元/盎司。

要聞詳情

全球重磅

特朗普：伊朗停戰回應還不夠好，要“拿走石油”，7日最終期限不可改，美國該收霍爾木茲通行費。特朗普稱，伊朗的提議雖有意義但還不夠好；若伊不服軟“將一無所有”；重申伊不能擁有核武；談到伊朗石油時稱戰利品歸勝者所有；威脅可能一夜擊潰伊朗，或在4月7日晚，若伊方不在7日20時前“投降”，將打擊其民用設施、只需四小時就可摧毀伊發電廠和橋梁。報道稱，伊朗拒絕的美國所提45天停火協議只是在議的眾多方案之一，美方對伊軍事行動仍在繼續；美國官員稱伊朗對美方提議的回應“要求過高”。

伊朗拒絕臨時停火，提10項條款回應美國停戰提議，稱只要領導層認為合適就繼續戰斗。據伊媒，伊朗回應稱，基于以往經驗拒絕停火，強調必須在考慮伊利益的前提下“永久結束戰爭”，伊方提出一系列訴求，如結束地區沖突、制定霍爾木茲海峽安全通行協議、戰后重建以及解除制裁。伊朗軍方稱擊落兩架美以無人機。

特朗普公布營救飛行員細節：調集176架各類飛機、實施欺騙作戰，正搜尋媒體泄密者。特朗普稱，美軍成功解救被伊擊落戰機的飛行員，營救行動零傷亡；先調集21架軍機，第二次救援集結多達155架各類航空器，并炸毀兩架運輸機；泄露失蹤飛行員的敏感信息者應當入獄。

• 損失4架直升機和兩架MC-130運輸機、深入伊朗腹地300公里——這究竟是“成功”的營救行動，還是“失敗”的突襲濃縮鈾？深入伊朗腹地，自毀6架軍機，只為救一名飛行員？美軍“史上最大膽搜救”引發巨震！伊朗直指行動地點異常，實為“竊取濃縮鈾”的掩護。逼近核設施的極限突擊背后，究竟是單純救援還是驚天暗戰？

以軍稱空襲伊朗最大石油化工設施、伊朗“圣城旅”特種作戰部隊指揮官身亡。以軍稱，已對伊朗兩大石化綜合體實施打擊，重創超85%伊石化產品出口能力；伊朗最大石化綜合體阿薩盧耶相關設施是伊朗導彈工業重要的原料供應樞紐；將繼續加大打擊伊朗武器生產核心基礎設施。

美國3月ISM服務業PMI回落至54，支付價格創近三年新高、并創近14年最大漲幅之一。美國3月ISM服務業PMI降至54，低于預期且明顯回落，顯示增長動能放緩。結構上出現明顯分化：新訂單維持強勁，但通脹壓力顯著升溫——支付價格指數飆升至2022年10月以來最高，并創近14年最大漲幅之一；與此同時，就業指數意外跌入收縮區間，成為最大拖累。中東沖突推升能源成本、擾動供應鏈，進一步加劇通脹與不確定性。

三星預計一季度運營利潤暴增755%，單季利潤超去年全年！三星一季度運營利潤57.20萬億韓元，分析師預期39.28萬億韓元。

博通將為谷歌供應TPU芯片、為Anthropic提供算力，股價盤后漲3%。博通披露與谷歌達成長期協議，將為其下一代AI系統提供定制TPU及網絡設備，合作延續至2031年；同時深化與Anthropic合作，自2027年起提供約3.5吉瓦算力。消息刺激博通股價周一盤后漲超3%。

關于何時IPO，OpenAI內部現分歧：Altman希望四季度，而CFO認為尚未準備就緒。OpenAI CEO Sam Altman表示希望最早于今年第四季度完成IPO，而CFO Sarah Friar 對公司收入能否支撐5年內逾6000億美元支出承諾仍存疑慮，認為公司尚未具備上市條件。

OpenAI發布AI時代產業政策白皮書，呼吁建立公共財富基金與快速響應安全網。超級智能逼近，打工人如何自保？OpenAI首拋重磅政策構想：提議設立“公共財富基金”讓全民共享AI紅利，呼吁試點四天工作制，并建立按需觸發的失業援助網。一場關乎財富重新分配的社會變革已然開啟。

“全民編程”時代，蘋果應用商店一個季度新APP數量飆升84%。AI編程工具正顛覆應用開發格局。蘋果App Store今年Q1新應用同比暴增84%，扭轉2016至2024年累計下滑48%的頹勢。以Claude Code、Codex為代表的"vibe coding"工具極大降低了開發門檻，但蘋果正在出手加大對vibe coding應用的管控。

私募信貸風暴中心Blue Owl股價創歷史新低。Blue Owl的股價周一下跌1.4%，收于8.45美元，收于歷史新低，低于其在2022年底創下的此前最低點。上周四，該公司宣布在贖回請求激增后限制旗下兩只私募信貸基金的贖回，當日股價一度創下盤中歷史新低。

私募信貸圈壓力沒有緩解跡象！高盛險守贖回紅線，霸菱被迫限額。高盛旗下基金一季度贖回比例接近5%上限，勉強避免觸發限制，而霸菱私募基金因贖回申請高達11.3%，被迫將贖回比例封頂至5%。

研報精選

摩根大通CEO警告：伊朗戰爭恐推高通脹與利率。摩根大通CEO戴蒙發布年度重磅警告：油價沖擊恐成“派對臭鼬”，或引爆通脹反彈、推高利率并重創資產價格！同時，他直批私人信貸市場承銷退化、風險暗涌，并犀利質疑私募機構錯失牛市上市良機。金融風暴是否已在醞釀？

“網紅AI研究機構”：公開數據漏報了50%霍爾木茲真實通行量。霍爾木茲海峽到底開沒開？Citrini分析師冒死親赴一線“數船”揭開真相：公開AIS系統竟漏報了近50%的真實流量！海峽并非簡單的“非開即關”，而是處于隨時變化的“動態執法”中。全球能源與航運供應鏈將面臨更頻繁、難測的劇烈波動，摒棄單一數據源，掌握多源驗證的信息優勢已成交易制勝關鍵。

國內公司

羅福莉：龍蝦成本黑洞顯現，需要更高token效率的Agent框架。Xiaomi MiMo大模型負責人羅福莉指出，OpenClaw產生的請求數是Claude原生框架的數倍；換成API計費，成本將是訂閱價格的數十倍。Anthropic封堵第三方訂閱接入，讓低效的代價暴露，將倒逼開發者精進上下文管理，削減無效token消耗。

海外宏觀

通脹擔憂疊加美聯儲降息預期削弱，日本10年期國債收益率升至27年新高。上周五非農數據削弱美聯儲降息預期，美伊沖突帶來的持續通脹壓力以及日本財政擴張擔憂推動日本10年期國債收益率周一升至27年新高，估值虧損倒逼日本機構拋售海外風險資產回流資金。同時利率走高帶來日元升值壓力，進一步壓制美元計價資產。

90%原油依賴霍爾木茲，高市早苗尋求與伊朗領導層會談。面對原油進口暴跌與43艘船只被困，首相高市早苗正緊急斡旋美伊高層。日本已加速尋找替代油源，并醞釀追加釋放國家石油儲備，全力化解迫在眉睫的能源斷供危機。

伊拉克通知買家自行提貨，稱其原油可通過霍爾木茲。3月出口暴跌97%后，伊拉克原油終迎“豁免”曙光！官方緊急通知亞洲買家重啟霍爾木茲海峽提貨。然而豁免細節模糊，且買家需直面過境風險，亞洲市場普遍謹慎觀望，亟待伊方提供更多安全保障。海峽通道的全面復蘇仍懸念重重。

行業/概念

1、太空算力 | 據央廣網，在近日召開的2026太空算力產業大會上，我國業界首個太空算力產業協同平臺“太空算力專業委員會”正式成立，標志著我國太空算力產業邁入協同化發展新階段。專委會致力于系統構建太空算力技術體系與產業生態，將聚焦星載AI芯片、星間激光通信、高效熱控與太空光伏等環節，系統開展前瞻性技術聯合攻關研究；加快標準體系預研與構建；面向衛星智能體、災害應急響應、低軌衛星互聯網、深空探測等應用場景，開展創新方案征集與試點驗證等。

點評：中證報指出，太空算力賽道正從技術驗證走向規模化部署兌現，產能釋放是驅動價值躍升的關鍵變量。當前，國家級低軌計算星座規劃與商業航天應用需求的雙重爆發，為產能釋放提供了明確且持續的訂單支撐，可回收火箭等技術革新則持續降低發射與制造成本，為規模化生產掃清阻礙。隨著頭部企業產能利用率逐步爬坡，算力衛星產業鏈將加速完成“技術-訂單-業績”的完美閉環轉化。

2、儲能 | 持續火爆的全球儲能市場，正讓電芯成為前所未有的緊俏商品。據21經濟報道，當前國內儲能電芯產能已全面進入供不應求狀態，已有頭部企業儲能電芯訂單排期至2027年一季度末。而電芯現貨價格較2025年低點大幅反彈，行業議價權反轉。與此同時，在供需缺口的催化下，國內儲能電芯賽道掀起新一輪擴產潮。多家企業公布大規模擴產計劃。

點評：中證報指出，當前儲能電芯“一芯難求”的局面是行業從政策驅動向市場化、規模化、多元化發展的必然趨勢。儲能市場正從“新興技術”邁向支撐新型電力系統的“核心支柱”，AI數據中心、零碳園區、礦區微網、風光儲氫等場景創新成為儲能產業新增長極。國家層面已建立電網側獨立新型儲能的容量電價機制，為項目提供了穩定的“保底收益”。這標志著儲能從過去單純依賴峰谷價差的“成本中心”，轉變為可參與多類市場交易的“利潤中心”。

3、高壓電 | 據央視，近日，由我國發起的《高壓直流輸電系統用直流濾波電容器》國際標準提案通過國際電工委員會（IEC）立項。該標準是高壓直流輸電領域首個專門針對直流濾波電容器的國際標準，填補了相關專業領域標準空白。

點評：中證報指出，高壓直流輸電是解決新能源大規模、遠距離輸送的戰略性技術，其工程實踐離不開直流濾波電容器這一關鍵產品。該標準立足我國高壓直流輸電領域的長期工程實踐與技術積累，全面規定了高壓直流輸電系統用直流濾波電容器和中性母線電容器質量要求和試驗、設計、結構等技術要求，覆蓋產品全生命周期關鍵環節。該標準的研制將為全球高壓直流輸電工程中相關設備的選型、制造、運維與質量管控提供統一的技術依據，助力全球電力系統向高效、安全、綠色轉型，筑牢高壓直流輸電安全屏障。

4、兩輪車 | 據央視財經報道，近期，電動自行車，電動摩托車等兩輪電動車產品開始受到海外市場青睞。國內企業緊抓機遇，加班加點趕制出口訂單。浙江某車業股份有限公司表示，近段時間訂單量增幅比較多，大概30%到40%.3月份已經出了有6000多輛電動自行車整車，4月份還要出貨7000多輛，生產訂單目前已經排到7月份。

點評：據上證報，電動摩托車生產線同樣熱火朝天。在廣東江門的一家摩托車企業，清明假期第一天，生產線仍在正常運轉，企業負責人稱，他們在東南亞市場的庫存已臨近售罄，急需補貨。江門多家摩托車企業表示，進入3月以來，國際能源價格持續攀升，帶動電動摩托車的詢單和出口雙雙增長。廣東江門某摩托車有限公司國貿部經理稱，電動摩托車的訂單需求量大大增加，相比于去年，目前來說已經增加了30%。

5、折疊屏 | 據IT之家，富士康已在試產蘋果折疊屏iPhone手機。此前，蘋果給供應商提供的出貨目標指引為2026年下半年推出首款折疊屏手機，是一款大折疊屏iPhone。蘋果iPhone在中國市場正面臨國產手機品牌在性價比與高端折疊屏領域的雙重競爭壓力。據Counterpoint數據顯示，iPhone中國區市占率從正持續下滑。相較于低端市場的單純降價競爭，折疊屏等高端市場成為iPhone未來提升市占率的核心突破口。

點評：愛建證券認為，折疊屏手機是智能手機領域核心創新品類，以鉸鏈，柔性顯示模組為核心組件，有效平衡了大屏體驗與設備便攜性的核心矛盾。相較于非折疊屏手機，其成本增量主要集中在三大領域：顯示模組(顯示面板+玻璃蓋板)，機械/機電部件(含鉸鏈)，內存。樂觀預測下，2026年蘋果折疊屏手機銷量有望達1400萬臺，iPhone本身的高端定位和巨大銷售體量，有望帶動整個產業鏈迎來高速發展。

6、AI電商 | 據新華網，4月6日，商務部、中央網信辦、工信部等六部門發布關于更好服務實體經濟推進電子商務高質量發展的指導意見。其中提到，支持頭部電商企業加大研發投入，加強重點領域核心技術攻關，構建“產研協同、學用轉化”創新生態。發展“人工智能+電商”，引導電商企業加強人工智能大模型等技術研發應用，優化消費體驗、降低運營成本、提升流通效能。鼓勵電商企業科技向善，統籌各方利益優化算法規則。

點評：證券時報指出，電子商務是數字經濟領域發展迅速、創新活躍、應用豐富的重要組成，已成為發展新質生產力的新動能。當前，電子商務已成為我國經濟發展和消費升級的重要動力，但也面臨結構優化、監管升級、與實體經濟融合更深層次推進等新挑戰。指導意見的核心在于通過政策協同、平臺升級和數據要素賦能，推動電子商務高質量發展，進一步服務制造業、農業、商貿流通等實體經濟領域，以提升整體經濟質效。多部門聯動，為電子商務的規范與創新提供制度保障，推動電商相關條例的完善與實施，加快標準體系和營商環境優化。

7、DRAM | 據IT之家，三星電子將在第二季度供應的DRAM價格較第一季度上漲約30%，在上月底與主要客戶進行價格談判后已經簽訂了供應合同，30%是平均價格漲幅，包括高帶寬內存（HBM852）和服務器、PC和移動設備等通用DRAM。三星此前在2026年第一季度已將DRAM的平均價格提高了一倍。

點評：根據TrendForce集邦咨詢最新存儲器價格調查，2026年第二季因DRAM原廠積極將產能轉向HBM、Server應用，并采用“補漲”策略拉近各類產品價差，盡管終端市場面臨出貨下修風險，預估整體一般型DRAM合約價格仍將季增58-63%。業內人士表示，目前在人工智能需求的支撐下，看不到內存價格出現改善或下跌的跡象。人工智能數據中心的擴張引發了內存短缺，這一情況很快波及零售市場。眾多服務器采用高帶寬內存（HBM），導致工廠削減了消費者常用的DRAM產能。隨著代理人工智能被企業、政府以及個人使用的智能手機采用，DRAM用于推理和計算的需求正在爆炸式增長。

今日要聞前瞻

中國3月外匯儲備。

歐元區、英國3月服務業、綜合PMI。

美國2月耐用品訂單。

芝加哥聯儲主席古爾斯比講話。

EIA公布月度短期能源展望報告。

長征八號甲改型，預計4月7日發射。

<全文完>