山東巨頭遭蘋果退群巨虧千億，如今重返牌局

可有誰還能記起，那個遭蘋果一踹而就被送進重癥監(jiān)護室的山東的行業(yè)巨頭呢？在2022年11月的時候，那一則公告宛如一記悶棍，一下子就將歌爾股份從高高在上的神壇給打到了谷底。其市值蒸發(fā)超過了千億的數(shù)額，員工離開了有四千人那么多，曾經(jīng)最為風光無限的果鏈當中的明星企業(yè)，如今卻只能咬緊牙關依靠自身之力去尋覓求生之路。

蘋果翻臉比翻書還快

當年搭乘蘋果快車之際有多么暢快，如今戒斷之時的反應就有多么痛楚，2021年歌爾的市值近乎逼近2000億，被業(yè)內(nèi)人士捧為果鏈三巨頭當中的一個，風光到了極點，哪家能料到2022年秋天，一條風險提示一下把劇本給撕開了，境外的大客戶突如其來停止一款智能聲學整機產(chǎn)品，整個市場都清楚，講的就是蘋果，停掉的便是AirPods Pro 2。

傳出砍單消息后，歌爾的股價在十二個月的時間里下跌了七成還要多，到了2024年2月，股價被砸至十三點四三元的歷史最低點位，投資者想哭都沒辦法哭出來。從表面情況來看，那是產(chǎn)品質量方面出現(xiàn)了問題所導致，但追根究底還是之前就存在的老問題：對蘋果有著過度的依賴之情，在2022年的時候，前五大客戶就占據(jù)了百分之八十七點九一的營收比例，僅僅蘋果這一家客戶就占據(jù)了百分之三十一點一二的營收比例。

斷臂之后的日子更難熬

2023年的財報，簡直難以直視，營收降至985.74已億元，千億門檻未能守住，公司不得不裁減近4000人名企 ，管理層在各類場合，反復提及“穩(wěn)定改善客戶關系”，可惜市場已然不再相信，更令人痛心的是，2022年10月歌爾微電子，剛通過深交所審議，所有人都期待下一個造富神話，結果卻因被砍單而直接破滅。

去翻閱一下當年的年報，能夠發(fā)覺一個饒有趣味的現(xiàn)象，便是：在2022年的時候，營收之增長主要是依靠智能硬件予以支撐起來的，此塊創(chuàng)造的收入為630.82億元，與同比相較呈現(xiàn)出暴漲態(tài)勢，漲幅高達92.27%，且營收所占比例超過了60%。可是，蘋果代工所屬的智能聲學整機業(yè)務，其占比已然縮減到不足25%。這表明歌爾實際上在很早之前已經(jīng)開始暗自尋覓其他出路了。

VRAR才是真正的底牌

有不少人并不清楚，歌爾于VR/AR領域并非是那種臨時才去尋求助力的情況，而是早在2012年便已然開始進行布局的資深參與者。此家公司在光學、聲學、傳感器這些關鍵技術層面積攢了數(shù)量眾多的專利，累計申請數(shù)量超過3.4萬項，其中發(fā)明專利占據(jù)了兩萬多項。直至2025年，歌爾在全球中高端VR頭顯市場里所占的份額已然超過80%，Meta、索尼、字節(jié)跳動均需找其供應產(chǎn)品。

厲害的是AI眼鏡代工這一塊，全球市占率穩(wěn)穩(wěn)地保持在60%以上，Meta Ray-Ban系列百分百由它獨立代工，小米與華為的多數(shù)訂單也都歸歌爾所有。2025年半年報表明，營收為403億，凈利潤同比急劇增長190%，然而股價卻絲毫沒有變動，市場明顯仍處于觀望狀態(tài)。

擺脫蘋果沒那么容易

有那么些人算過一筆賬，歌爾蘋果業(yè)務的占比，從處于巔峰時段的百分之四十，下降到了不足百分之三十，然而前五大客戶依舊做出了七成收入的貢獻。更為關鍵首要的問題在于，歌爾所從事的仍舊是代工，設計是屬于別人的，品牌也是屬于別人的，自身賺取的僅僅是組裝費，和當年給蘋果打工在本質層面來講并沒有任何區(qū)別。

歌爾為切實降低對大客戶的依賴，在過去幾年里于安卓陣營當中悄然開展拓展客戶的行動。在2023年經(jīng)歷砍單風波之后，其主動削減了給予蘋果的產(chǎn)能，轉而將更多產(chǎn)線投向了三星、華為、小米、OPPO以及vivo。當下在高端聲學元器件以及MEMS麥克風領域已然獲取到了頗為可觀的份額。依據(jù)Yole數(shù)據(jù)，歌爾在MEMS領域于全球位列第六，是中國大陸唯一一家躋身前十的企業(yè)。在2025年的一整個年度，非蘋果客戶所貢獻的營收占比首次實現(xiàn)突破40%。

燒錢砸技術換活法

2025年下半年，歌爾在AR/VR產(chǎn)業(yè)鏈上游頻繁展開行動，7月耗費上百億港元收購香港聯(lián)豐旗下的精密制造資產(chǎn)，8月又投入1億美元進行跨境投資，投資對象是英國Micro-LED巨頭Plessey。Micro-LED被公認為是下一代顯示技術的終極方案，它也是通往消費級AR眼鏡必須攻克的技術高地。

12月承接了舜宇光學旗下的上海奧來，獲取到12英寸SiC襯底AR光波導片的生產(chǎn)能力。碳化硅光波導可是行業(yè)所公認的高端技術路線，歌爾在投資者互動平臺上直接表明這屬于核心競爭力。2026年1月，總投資16億元的虛擬現(xiàn)實整機二期項目于青島嶗山區(qū)正式開工，預計2030年達產(chǎn)后年產(chǎn)值突破100億元。

有一位身為內(nèi)部的人士透露，歌爾如今向客戶所提供的并非是單純的組裝，而是從開展光學設計開始，一直到實現(xiàn)整機集成的一套打包服務，這樣的一種模式相較于純粹賺取加工費用而言要牢固許多。簡單來講，歌爾是想要從單純的代工廠轉變成為具備技術壁壘的解決方案商。

對手和舊主都沒閑著

2023年年，歌爾丟掉的大部分AirPods訂單被立訊拿走，2024年時，立訊則切入了蘋果頭顯Vision Pro的組裝工作，歌爾的日子并非那么好過，盡管其在VR頭顯代工方面處于領先位置，然而立訊正緊追在后，和碩、廣達等臺系代工廠也在爭搶AI眼鏡訂單，局部市場已然打起了價格戰(zhàn)。

更使人心神不安的是，蘋果并未徹底放過歌爾。在2025年12月時，蘋果陡然調整了AirPods的供應商份額，將原本分給歌爾的一小部分訂單轉而分給了立訊和鴻海。這表明歌爾依舊沒能擺脫蘋果的掌控，只要蘋果有所舉動，資本市場就會再度憶起兩年前的砍單噩夢。

AR/VR產(chǎn)業(yè)自身仍處在早期發(fā)展時期，市場滲透率較低，用戶接受程度有限，盈利模式亦不明確。AI眼鏡在2025年全年的訂單量預估僅有500萬臺，置于消費電子行業(yè)當中，這樣的數(shù)量級別根本無法支撐起一個實實在在的增長引擎。歌爾從巔峰位置跌落，而后又艱難地進行爬坡，究竟能否真正穩(wěn)固下來，還要看AI眼鏡以及AR/VR這方面何時能夠創(chuàng)造出真正的價值。

你認為歌爾此次是實實在在地實現(xiàn)了狀況扭轉，還是不可避免地會在未來某個時候再次遭受來自蘋果方面的不利影響呢？歡迎在評論區(qū)域交流分享你所秉持的觀點，通過點贊以及轉發(fā)的行為促使更多的人得以看見這個相關的事件情況。