中東資本涌港 撬動(dòng)大灣區(qū)發(fā)展動(dòng)能

美國(guó)與以色列聯(lián)合對(duì)伊朗發(fā)動(dòng)大規(guī)模軍事打擊，伊朗隨即采取反制措施，中東局勢(shì)陷入新一輪劇烈動(dòng)蕩，霍爾木茲海峽航運(yùn)安全遭受嚴(yán)重威脅，全球能源市場(chǎng)、供應(yīng)鏈體系受到強(qiáng)烈沖擊。粵港澳大灣區(qū)作為全球穩(wěn)定的「和平綠洲」，更作為中國(guó)開放程度最高、經(jīng)濟(jì)活力最強(qiáng)的區(qū)域之一，其制造業(yè)集群、進(jìn)出口貿(mào)易與跨境物流深度嵌入全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈，與中東地區(qū)存在緊密的經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)，既是中東能源的重要進(jìn)口地，也是中東地區(qū)重要的貿(mào)易伙伴和投資目的地。有危更有機(jī)，筆者認(rèn)為，重點(diǎn)要發(fā)揮香港獨(dú)特的金融優(yōu)勢(shì)，化危為機(jī)，力促本區(qū)獲得發(fā)展新動(dòng)能，超越「其他灣區(qū)」及經(jīng)濟(jì)帶發(fā)展進(jìn)程。

危中有機(jī)：

香港何以成為避險(xiǎn)首站

中東地區(qū)作為全球能源中樞和地緣政治博弈的核心區(qū)域，掌控著全球近20%的原油海運(yùn)通道，其局勢(shì)穩(wěn)定直接影響全球能源供應(yīng)、貿(mào)易往來(lái)與金融秩序。中東危機(jī)，導(dǎo)致全球航運(yùn)秩序大亂，能源價(jià)格大幅飆升，引發(fā)全球范圍內(nèi)的供應(yīng)鏈震蕩，粵港澳大灣區(qū)無(wú)可避免受到波及。同時(shí)，中東局勢(shì)引發(fā)的全球避險(xiǎn)情緒對(duì)大灣區(qū)金融市場(chǎng)產(chǎn)生間接沖擊，主要體現(xiàn)在匯率波動(dòng)、資本流動(dòng)不穩(wěn)和融資成本上升三個(gè)方面。國(guó)際資本為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，紛紛拋售科技股、新興市場(chǎng)股票等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，轉(zhuǎn)而投向美元、黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)，推動(dòng)美元升值，而港元實(shí)行聯(lián)系匯率制度，面臨短期貶值壓力，雖然香港金管局擁有充足外匯儲(chǔ)備可穩(wěn)定匯率，但仍給大灣區(qū)跨境貿(mào)易結(jié)算帶來(lái)不確定性。同時(shí)，港股作為對(duì)外部流動(dòng)性敏感的市場(chǎng)，受全球避險(xiǎn)情緒影響，相關(guān)板塊承壓明顯。

然而，危中也有機(jī)。這種機(jī)遇主要源于全球資本的避險(xiǎn)需求、能源轉(zhuǎn)型的倒逼效應(yīng)、供應(yīng)鏈重構(gòu)的市場(chǎng)空間以及金融創(chuàng)新的政策紅利，為大灣區(qū)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、提升全球競(jìng)爭(zhēng)力提供了重要契機(jī)。

中東資本「東移」，香港成核心承接樞紐，帶動(dòng)大灣區(qū)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。受中東局勢(shì)動(dòng)蕩影響，全球資金的避險(xiǎn)需求持續(xù)升溫，中東主權(quán)基金、王室資產(chǎn)、家族辦公室等加速?gòu)牡习莸戎袞|地區(qū)向外轉(zhuǎn)移，而香港作為國(guó)際金融中心，憑藉資金自由進(jìn)出、無(wú)外匯管制、幣值穩(wěn)定、普通法體系完善以及背靠?jī)?nèi)地的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，成為中東資本避險(xiǎn)的首選目的地之一。中東資本流入的趨勢(shì)已得到確認(rèn)，據(jù)統(tǒng)計(jì)中東戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)后的一周，港交所日均成交額約3415億港元，比開戰(zhàn)前一周增加了約997億港元，創(chuàng)下半年多來(lái)的單周最高成交量。香港多家金融機(jī)構(gòu)回饋，近期中東客戶關(guān)于港股投資、債券配置及在港設(shè)家族辦公室的查詢，環(huán)比激增超50%，早年遷往新加坡、迪拜的部分投資者，也正考慮將資產(chǎn)回流香港。

中東資本的流入不僅為香港金融市場(chǎng)注入活力，更凸顯了香港在大灣區(qū)對(duì)接全球資本中的不可替代作用，這種作用通過(guò)香港獨(dú)特的制度優(yōu)勢(shì)、市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)和樞紐優(yōu)勢(shì)，持續(xù)輻射帶動(dòng)大灣區(qū)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。香港的不可替代性，核心體現(xiàn)在三個(gè)方面：

一是制度不可替代。作為全球唯一實(shí)行「一國(guó)兩制」的國(guó)際金融中心，香港擁有資金自由進(jìn)出、無(wú)外匯管制、普通法體系完善的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，這種制度優(yōu)勢(shì)是大灣區(qū)其他城市無(wú)法復(fù)制的，能夠精準(zhǔn)匹配中東資本「安全避險(xiǎn)、自由流動(dòng)」的核心需求。例如，中東最大主權(quán)基金之一的阿布達(dá)比投資局（ADIA），在中東局勢(shì)升級(jí)后，迅速將其亞太區(qū)部分資產(chǎn)從迪拜轉(zhuǎn)移至香港，正是看中香港無(wú)外匯管制、資本流動(dòng)自由的制度優(yōu)勢(shì)，可實(shí)現(xiàn)資金快速調(diào)撥與多元化配置，而內(nèi)地城市受外匯管制限制，難以承接此類大規(guī)模跨境資本布局。

二是樞紐不可替代。香港是連接內(nèi)地與全球的「超級(jí)聯(lián)系人」，中東資本既可以通過(guò)香港便捷進(jìn)入大灣區(qū)內(nèi)地城市的實(shí)體產(chǎn)業(yè)，也可以依托香港的金融市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)多元化配置，這種「內(nèi)外聯(lián)動(dòng)」的樞紐功能，是大灣區(qū)其他城市無(wú)法替代的。比如，沙特公共投資基金（PIF）通過(guò)香港證券市場(chǎng)，斥資50億港元入股港股新能源企業(yè)，同時(shí)藉助香港的投融資管道，間接投資深圳新能源產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)「香港布局、輻射灣區(qū)」的投資模式。

三是專業(yè)服務(wù)不可替代。香港擁有成熟的財(cái)富管理、法律、會(huì)計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)管理等專業(yè)服務(wù)體系，能夠?yàn)橹袞|資本提供定制化的資產(chǎn)配置、家族信托、合規(guī)咨詢等服務(wù)。例如，香港滙豐銀行專為中東家族辦公室推出「跨境財(cái)富管理套餐」，提供多幣種資產(chǎn)配置、家族信托搭建、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖等定制化服務(wù)，吸引了阿聯(lián)酋、卡塔爾等國(guó)多個(gè)王室家族辦公室入駐香港，而這種高端專業(yè)服務(wù)能力，需要長(zhǎng)期的市場(chǎng)積累和制度支撐，短期內(nèi)難以被其他城市超越。

金融布局與產(chǎn)業(yè)升級(jí)：

中東與大灣區(qū)合作進(jìn)入新階段

值得強(qiáng)調(diào)的是，在應(yīng)對(duì)這次危機(jī)中，香港離岸人民幣中心地位必將得到強(qiáng)化。香港作為全球最大的離岸人民幣中心，占據(jù)全球離岸人民幣結(jié)算量的70%以上，擁有完善的人民幣跨境結(jié)算、融資、投資體系，能夠高效承接中東石油人民幣結(jié)算需求。2026年3月，阿聯(lián)酋國(guó)家石油公司與中國(guó)石化達(dá)成原油貿(mào)易合作，雙方約定通過(guò)香港離岸人民幣市場(chǎng)完成100億元人民幣的結(jié)算，依托香港成熟的人民幣清算體系，實(shí)現(xiàn)資金快速到賬、匯率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。

此外，香港作為區(qū)內(nèi)伊斯蘭金融的先發(fā)優(yōu)勢(shì)不可替代。香港早在2013年就推出伊斯蘭債券（sukuk），是亞洲首個(gè)推出伊斯蘭金融產(chǎn)品的國(guó)際金融中心。2026年2月，香港金管局聯(lián)合渣打銀行（香港）發(fā)行15億美元伊斯蘭債券，重點(diǎn)對(duì)接中東主權(quán)基金的投資需求，發(fā)行當(dāng)日即獲超額認(rèn)購(gòu)，而大灣區(qū)其他城市尚未形成完善的伊斯蘭金融生態(tài)，無(wú)法提供此類適配中東穆斯林資本的金融產(chǎn)品。

再就是，香港擁有國(guó)際資本配置的不可替代性。香港交易所連接全球資本市場(chǎng)，能夠?yàn)橹袞|資本提供便捷的全球資產(chǎn)配置渠道，同時(shí)也為大灣區(qū)企業(yè)提供上市融資、跨境并購(gòu)等服務(wù)。例如，阿拉伯能源基金剛獲批在中國(guó)發(fā)行100億元熊貓債，香港作為此次熊貓債發(fā)行的主要承銷和結(jié)算平臺(tái)，全程提供債券承銷、人民幣清算、信用評(píng)級(jí)等一站式服務(wù)，這是中東主權(quán)基金第一次以這種方式進(jìn)入人民幣市場(chǎng)，充分發(fā)揮了香港離岸人民幣中心的優(yōu)勢(shì)，標(biāo)志著中東與大灣區(qū)的金融合作進(jìn)入新階段。

總而言之，香港作為中東危機(jī)的「金融綠洲」，大可藉機(jī)首先強(qiáng)化金融避風(fēng)港功能，進(jìn)而打造中東資本對(duì)接樞紐，其優(yōu)勢(shì)和不可替代作用，是大灣區(qū)應(yīng)對(duì)中東局勢(shì)動(dòng)蕩的關(guān)鍵支撐，更是把握發(fā)展機(jī)遇的「核武器」。香港應(yīng)充分發(fā)揮「一國(guó)兩制」下資金自由流動(dòng)、無(wú)外匯管制的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，吸引中東主權(quán)基金、家族辦公室入駐，成為中東資本避險(xiǎn)的首選之地，進(jìn)而為大灣區(qū)應(yīng)對(duì)外部風(fēng)險(xiǎn)、把握發(fā)展機(jī)遇提供核心支撐。

來(lái)源：香港經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)

作者：劉瀾昌 香港中觀研究所所長(zhǎng)、香港資深媒體人