網(wǎng)傳OpenAI“股權(quán)結(jié)構(gòu)表”：微軟“130億美元投資”已升至“2283億美元”

一份疑似泄露的OpenAI股權(quán)結(jié)構(gòu)表，將這家AI公司內(nèi)部的利益分配格局首次擺在了公眾面前。

近日，一份據(jù)稱來自O(shè)penAI的股權(quán)結(jié)構(gòu)表（cap table）在網(wǎng)絡(luò)上廣泛流傳。據(jù)Celebrity Net Worth網(wǎng)站4月3日報(bào)道，該文件與OpenAI本輪融資消息幾乎同步曝光——OpenAI剛剛完成1220億美元融資，估值達(dá)8520億美元。報(bào)道稱，該文件"看起來是真實(shí)的"。

據(jù)該文件，OpenAI前五大股東分別為：微軟（26.79%）、OpenAI基金會(huì)（25.8%）、軟銀（11.66%）、亞馬遜（4.66%）和英偉達(dá)（3.47%）。現(xiàn)任及前任員工合計(jì)持股約20%。

微軟"130億美元投資"已升至"2283億美元"，軟銀640億美元投入目前價(jià)值約993億美元。

最引人注目的一條：CEO Sam Altman在股權(quán)表中仍然沒有任何股權(quán)。

微軟回報(bào)最亮眼，軟銀次之，英偉達(dá)回報(bào)小幅虧損

從投資回報(bào)來看，微軟是這張股權(quán)表上最大的贏家。

據(jù)華爾街引擎（Wall St Engine）在X平臺(tái)援引福布斯的數(shù)據(jù)，微軟累計(jì)投入約130億美元，按當(dāng)前8520億美元估值計(jì)算，持股價(jià)值約為2283億美元，賬面回報(bào)超過17倍。

微軟是OpenAI最大的單一股東，CEO納德拉的總投資承諾約為130億美元，分多期投入。其中包括2019年的10億美元、2023年1月的100億美元（已在微軟10-Q報(bào)告中確認(rèn)），以及2024年追加的20億美元。

由孫正義領(lǐng)導(dǎo)的軟銀集團(tuán)持有OpenAI 11.66%的股份，價(jià)值993億美元。其投資成本為646億美元，使其成為除微軟股東之外單筆金額最大的投資。投資回報(bào)率為1.5倍。

軟銀的持倉構(gòu)成較為復(fù)雜。其中約5億美元來自E輪融資，300億美元來自規(guī)模龐大的F輪融資，約340億美元來自G輪融資。孫正義曾稱OpenAI為“地球上最重要的公司”。

英偉達(dá)的投資回報(bào)則"小幅虧損"。英偉達(dá)持有OpenAI 3.47%的股份，價(jià)值296億美元，而成本為301億美元

OpenAI基金會(huì)持股25.8%，估值約2198億美元，成本為零。分析稱，該基金會(huì)持有的25.80%股份是股權(quán)結(jié)構(gòu)表中最大的懸空資產(chǎn)。它既不能出售，也不能用于杠桿融資。理論上，它的存在是為了確保通用人工智能（AGI）造福全人類。

Sam Altman至今無股權(quán)，IPO或是轉(zhuǎn)折點(diǎn)

股權(quán)表中另一個(gè)廣受關(guān)注的細(xì)節(jié)是：Sam Altman名下沒有任何OpenAI股權(quán)。

Celebrity Net Worth報(bào)道對此直接發(fā)問："否則他在這里做什么？"并指出，一旦OpenAI上市，這一情況"幾乎肯定會(huì)改變"。

OpenAI目前據(jù)報(bào)正計(jì)劃于今年或明年初以1萬億美元市值上市。

Ashton Kutcher：3000萬美元變13億美元

股權(quán)表第22行披露了一個(gè)頗具話題性的名字：Sound Ventures。

這家風(fēng)險(xiǎn)投資公司持有OpenAI 0.15%的股權(quán)，投入成本約3000萬美元，按當(dāng)前估值折算約為13億美元，回報(bào)倍數(shù)約43倍。

Sound Ventures的聯(lián)合創(chuàng)始人之一，是好萊塢演員Ashton Kutcher。

需要指出的是，這13億美元并非全部歸屬于Kutcher個(gè)人。Sound Ventures是一只基金，存在外部LP（有限合伙人）和GP（普通合伙人）的利潤分配結(jié)構(gòu)。

據(jù)Celebrity Net Worth估算，若以Kutcher對該筆投資約30%的實(shí)際敞口保守計(jì)算，其個(gè)人持倉約為4億美元。加上其他資產(chǎn)，該媒體估計(jì)Kutcher當(dāng)前凈資產(chǎn)約為6億美元。若OpenAI以1萬億美元估值上市，其持倉價(jià)值將進(jìn)一步升至約4.7億美元。

Sound Ventures是在OpenAI估值約200億至290億美元時(shí)入股，彼時(shí)正是2023年AI熱潮初期。

2023年5月，Sound Ventures宣布完成一只規(guī)模2.4億美元、專注AI領(lǐng)域的基金，且超額認(rèn)購。

Kutcher當(dāng)時(shí)的判斷是："人工智能將是繼互聯(lián)網(wǎng)之后最重要的技術(shù)變革。"

該基金隨后將資金部署至多家AI基礎(chǔ)設(shè)施公司，包括Anthropic、StabilityAI以及OpenAI。

Celebrity Net Worth指出，若Anthropic等其他押注也跟隨OpenAI的軌跡，Kutcher從該基金獲得的收益"可能輕松再增加數(shù)億美元"。