2025年凈利大增280％，方大特鋼拿出近半分紅，“對國外的并購機會保持開放態度” ｜ 財報異動透視鏡

本報（chinatimes.net.cn）記者李貝貝 上海報道

2025年，方大特鋼科技股份有限公司（下稱“方大特鋼”）（600507.SH）實現營業總收入182.33億元，同比下降15.43%。不過，同期公司歸母凈利潤同比大增280.18%，呈現“營收下滑、凈利大增”的反差表現。同時，公司擬實施4.53億元分紅，分紅金額占凈利潤的48.04%。

在3月31日下午舉行的線上業績說明會上，就利潤增長邏輯、高額分紅原因、產品結構布局及海外市場戰略等問題，《華夏時報》記者向方大特鋼董事長梁建國進行了提問。

梁建國表示，公司2025年業績增長，外部主要源于上游原燃料價格降幅大于下游鋼材產品價格降幅形成的剪刀差影響，內部主要來源于單位制造成本的降低。尤其是彈簧扁鋼有效支撐了公司業績。2026年，公司將根據自身產品結構開展海外業務，對國外的并購機會保持開放態度。另據方大特鋼董事會秘書吳愛萍介紹，公司2026年一季度生產經營穩定，保持了“滿產滿銷”狀態。

彈簧扁鋼發力

根據年報，方大特鋼屬于“制造業—黑色金屬冶煉及壓延加工業”，主要業務為冶金原燃材料的加工、黑色金屬冶煉及其壓延加工產品及其副產品的制造、銷售。2025年，公司實現營業收入182.33億元，較上年同期減少15.43%，主要系鋼材產品價格下降所致。不過，同期方大特鋼歸屬于上市公司股東的凈利潤9.42億元，同比大幅增長280.18%；扣非后歸母凈利潤為7.92億元，同比增長349.49%。

對于營收下滑但凈利潤大幅增長的情況，梁建國將其歸因于“外部成本紅利與內部管理優化”的雙重作用。其中，外部主要源于上游原燃料價格降幅大于下游鋼材產品價格降幅形成的剪刀差影響，內部則主要來源于公司通過持續精細化管理，在原料采購、生產流程、能源利用等方面的優化措施，降低單位制造成本。據悉，2025年公司營業成本163.10億元，同比下降19.96%。

“尤其是彈簧扁鋼方面，公司發揮產業鏈優勢，不斷鞏固存量市場，開拓增量市場，搶抓市場機會，有效支撐了公司業績。”梁建國表示。

財報顯示，方大特鋼的主要產品包括螺紋鋼、優線、彈簧扁鋼、汽車板簧、鐵精粉等。在各類產品中，彈簧扁鋼成為業績增長的核心支撐。

2025年，彈簧扁鋼業務產銷兩旺，全年實現營收20.42億元，同比增長29.61%；毛利率17.67%，同比增加5.50個百分點。產量60.03萬噸，同比增長23.54%；銷量59.42萬噸，同比增長21.99%。據了解，彈簧扁鋼主要應用于汽車鋼板彈簧或空氣懸架導向臂。2025年，我國商用車市場溫和復蘇，重卡銷量114.5萬輛，同比增長27%，對彈簧扁鋼需求形成有力支撐。梁建國表示，后續公司將繼續加大對彈簧扁鋼這類高效益產品的研發力度并積極開拓市場。

相比之下，公司傳統業務收入有所下滑。例如，作為公司最大的業績來源，報告期內，螺紋鋼實現營收73.77億元，同比下降12.16%；毛利率4.65%，同比增加了3.39個百分點。另一主營業務優線營收28.06億元，同比下降8.17%；毛利率6.48%，增加2.38個百分點。

值得注意的是，盡管收入下滑，但公司所有鋼材產品的毛利率均實現同比提升。“其中毛利率水平較高的彈簧扁鋼、汽車板簧、優線的產銷量均在提升，而毛利率水平較低的螺紋鋼產銷量下降，說明公司一直在做產品結構的優化調整和升級。”西部證券研報分析指出。

在業績與盈利能力同步改善的基礎上，方大特鋼也推出了高比例分紅方案，擬定2025年度實施每10股派發現金紅利2元（含稅），合計分紅金額達4.53億元。梁建國表示，公司2025年度利潤分配比例提高，主要系公司及鋼鐵行業2025年利潤情況有所修復，未來公司也將繼續從有利于維護股東權益特別是中小股東權益的角度出發，根據公司盈利水平及發展需要等方面綜合考慮來具體確定利潤分配方案，積極回報投資者。

此外，財務數據顯示，2025年公司毛利率從2024年的4.80%提升至9.65%，同比增長4.85個百分點；凈利率達5.20%，同比增長4.03個百分點；加權平均凈資產收益率（ROE）為9.69%，同比提升7.01個百分點。資產負債率為46.32%，同比下降3.87個百分點，財務結構持續優化。截至2025年末，公司貨幣資金56.26億元，占總資產比重近30%，為分紅提供了充足的現金流保障。

將堅持“普特結合”的產品路線

結合行業發展趨勢，展望2026年，方大特鋼預判，全球經濟仍面臨諸多不確定性，貿易摩擦升級、地緣政治沖突等因素仍將影響海外市場需求，國內經濟將持續穩步恢復，穩增長政策持續發力，鋼鐵行業將進入“緊平衡、優結構、提質量”的發展新階段，供需格局、產品結構、競爭格局將進一步優化。

基于上述判斷，公司明確將堅持“普特結合”的產品路線，走“低成本、差異化、特色化”的發展道路，保持環保技術領先，保持綜合工藝水平領先，保持噸鋼利潤率行業領先，確保“兩個升級”戰略任務的實現。

在生產目標上，2026年公司生產經營目標為鋼材產銷量402萬噸，板簧產量11.023萬噸、銷量11.325萬噸。

與此同時，年報也坦言仍面臨多重風險：市場端，需求結構性波動、地緣沖突及國內產能供給壓力，可能對產品價格和出口業務形成擠壓；環保端，環保標準提高與能耗“雙控”要求，將持續推高環保投入與碳排放成本等。

在海外市場方面，據介紹，方大特鋼已將彈簧扁鋼打入國際高端市場，新品入庫量同比增長24.48%。不過，2025年海外營收僅1.10億元，且同比下降17.29%。年報解釋說，出口主要銷往東南亞、非洲、美洲等地區，但受全球貿易保護主義影響，出口業務面臨壓力。

盡管當前海外出口面臨壓力，但公司并未放棄海外布局。梁建國表示，公司根據自身產品結構開展海外業務，彈簧扁鋼的出口以效益優先為原則，不過分強調擴大出口數量，同時公司對國外的并購機會保持開放態度。方大特鋼總經理曾飛駿則補充說，近期美伊沖突導致霍爾木茲海峽航運受阻，但公司出口區域主要為東南亞地區，短期內中東地區的地緣沖突不會對公司的出口訂單及物流成本產生顯著影響。“公司將主動評估業務區域的地緣政治風險，優先選擇開發政治環境相對穩定的地區市場。”曾飛駿強調。

“2026是鋼企海外布局的關鍵窗口期。”蘭格鋼鐵研究中心主任王國清建議，在海外布局方面，鋼企應要放棄低端轉移，走“綠鋼+高端+本地化+產業鏈協同”路線。優化出口結構，拓展“一帶一路”新興市場，優先布局中東、東南亞、北非，提升高端產品出口占比，應對貿易壁壘。此外，還要強化成本管控，深化產業鏈協同，與下游制造業企業聯合研發，穩定供需關系，提升供應鏈韌性。

值得關注的是，3月13日，方大特鋼披露，公司擬向東吳證券股份有限公司（下稱“東吳證券”）出售持有的參股公司東海證券股份有限公司（下稱“東海證券”）1.62%股份，對應3000萬股，賬面成本3000萬元。方大特鋼財務總監簡鵬解釋說，公司出售所持參股公司東海證券股權主要目的是優化公司資產結構，盤活存量資產，符合公司戰略發展規劃和全體股東的利益。簡鵬強調，公司將持續保持聚焦鋼鐵主業的戰略，同時對產業鏈上下游以及與鋼鐵主業相關的新質生產力機會保持密切關注。

中國企業資本聯盟副理事長柏文喜認為，2026年兩會政策明確鋼鐵行業進入“減量發展、存量優化”新階段，這一周期將持續相當長時期。目前鋼鐵行業將進入“相對穩定、盈虧平衡”的新常態，產量在平穩區間內優化結構，從“拼規模”走向“拼技術”。在本輪周期中，企業核心競爭力體現在產品結構高端化、綠色低碳轉型能力、產業鏈整合與數字化水平這三個維度，“未來鋼鐵行業將呈現‘剩者為王、優者勝出’格局，高質量發展是唯一的入場券。”柏文喜向記者強調。

責任編輯：張蓓 主編：張豫寧