上海
（快消品訊）昨日，上海自然堂集團有限公司在港交所更新招股書，重啟港股IPO進程，其2025年整體營收達53.18億元，成功躋身國貨美妝“50億俱樂部”，成為繼毛戈平后又一達到該規模的國貨美妝品牌。若本次IPO順利落地，自然堂有望躋身國貨美妝行業前五，也進一步抬高了國貨美妝第一梯隊的準入門檻，50億營收已成為頭部陣營的重要分水嶺。
《快消品》了解到，自然堂業務結構以護膚品類為核心基本盤，2025年護膚業務營收達45.73億元，占總營收比重接近86%，彩妝、個護品類均保持穩步增長，其中個護業務近3年漲幅超126%，成為第二增長曲線，僅男士、嬰童護理等新興品類出現小幅下滑，整體業務抗風險能力仍有提升空間。
從渠道結構來看，自然堂已經形成線上占比約70%、線下占比約30%的全域布局，其中線上直營收入持續走高，2025年達30.03億元，占總營收比重接近60%，線上經銷商收入則持續下滑，反映出集團正逐步回歸自營模式，對終端渠道的掌控力、品牌定價權和盈利穩定性也隨之提升。
當前國貨美妝行業赴港IPO熱潮持續升溫，頭部品牌紛紛借力資本市場鞏固競爭優勢，自然堂手握50億規模的核心優勢，有很大可能在上市助力下將規模優勢轉化為長期競爭力。
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