科創兩融余額變動，用數據辨明方向

最近看到一組市場數據，科創板兩融余額出現變動，合計減少了9.5億元，其中融資余額減少9.19億元，融券余額減少0.31億元。不過細看個股，有264只科創板個股獲得融資凈買入，其中7只的凈買入金額超過5000萬元。很多普通投資者看到這種數據，要么覺得行情要轉向，要么就盲目跟風買那些凈買入多的股票，但其實行情波動的背后，資金的真實參與情況才是核心，就像我之前有個同事，看到指數反彈就隨便選了只股票，拿了大半年都沒起色，后來用量化數據一分析，才發現是沒找對有機構積極參與的標的。接下來就給大家看看量化數據怎么幫我們看清這些情況。

一、選對標的，別坐錯“車”

選股票就像坐車，得選有持續動力的車，有的股票雖然股價會有震蕩，但機構資金一直積極參與，后續表現往往更有持續性。就像這只股票，股價整體呈現震蕩向上的走勢，中間有很長一段時間的橫盤震蕩，但橙色的「機構庫存」一直持續存在，說明機構資金始終沒有停止參與交易。

看圖1：

這里的「機構庫存」就像給股票做的“活躍度體檢”，橙色柱體代表機構交易的特征是否明顯活躍，柱體持續存在，就說明機構一直在關注這只股票，這樣的股票就像有穩定發動機的車，就算中途有停頓，也能繼續往前開。

二、看清資金，避開無效反彈

有的股票看似有反彈，但其實只是“曇花一現”，核心原因就是機構資金沒有持續參與。比如這只股票，剛開始有一波反彈，但很快「機構庫存」就消失了，之后就算出現過兩次反彈，也沒持續多久就開始回落，這就是有沒有機構資金參與的本質差距。

看圖2：

這就像坐了一輛沒發動機的車，剛開始能靠慣性滑兩步，但很快就停住了。如果沒看清這點，拿著這樣的股票只會白白浪費時間，因為機構沒再積極參與，后續自然難有穩定的表現。

三、讀懂震蕩，別提前“下車”

行情里的震蕩不一定是壞事，很多時候是機構在進行「機構震倉」，目的是清理不堅定的資金，方便后續更好的運作。就像這只股票的走勢，看似是在調整，但背后其實是機構的運作行為。

看圖3：

2025年有不少表現突出的股票，前期都經歷過多次這樣的震蕩。比如這只在2025年7月表現不錯的股票，從量化數據能看到，它前期經歷了多次「機構震倉」，正是這些震蕩幫機構清理了多余的跟風資金，為后續的表現打下了基礎。

看圖4：

如果看不懂這種震蕩的本質，很容易在調整的時候就賣出，錯過了之后的表現，這就是提前“下車”的遺憾。

四、數據背后，把握真實邏輯

不管是兩融余額的變動，還是個股的漲跌波動，表面的數字很容易讓人迷惑，但量化數據能幫我們看到背后的真相。「機構庫存」能讓我們知道機構有沒有積極參與交易，「機構震倉」能讓我們明白調整的真實原因，這些都是行情表面看不到的關鍵信息。

知道了這些真相，我們就能更理性地看待手里的標的，不用因為一時的震蕩就慌亂。就算遇到市場整體不好的情況，只要有機構持續參與的股票，后續一旦市場好轉，還是有表現的可能。而且不同的「機構震倉」類型對應不同的市場場景，了解這些能幫我們更全面地把握情況，核心是用數據看清本質，而不是被表面的漲跌牽著走。

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