夯爆了！吉利股東們幸福來得太突然？

吉利汽車（00175.Hk）的股東們，沒想到幸福來得這么突然！

4月1日，吉利公布了3月份的銷量。時隔五年，吉利汽車以70.9萬輛的成績再度登頂一季度中國品牌銷冠。股價也應聲上揚，暴漲了足足8.37%。事實上，最近一個月吉利的股價暴漲了近50%，創下歷史新高，成為港股汽車板塊當之無愧的強勢龍頭。

大家都知道，2026年的汽車股，已經不是回調，而是集體重創、血流成河。從年初至今，板塊平均跌幅超30%，多數新勢力、自主龍頭較歷史高點腰斬，甚至跌去2/3，堪稱史詩級熊市。

為何吉利能逆勢而上創下股價新高？功夫汽車的一些看法與大家分享一下。

（1）車市之冷，吉利之熱

2025年底，在新能源補貼、購置稅優惠的加持下，國內汽車行業迎來了一波最后沖量，直接透支了2026年近20%的需求。

在這種大逃殺的背景下，增量市場早已變成存量市場，價格戰打到吐血。全行業利潤率跌到4.1%，創下歷史新低。摩根大通更是直接把2026年國內乘用車增速砍到負數，重演了2018年的“歷史級寒冬”。

屋漏偏逢連夜雨，2026年汽車行業還迎來了上游的瘋狂漲價。碳酸鋰價格半年漲130%，讓單車電池成本多出了三四千元。AI搶產能也導致存儲芯片漲價，車規芯片價格暴漲 ，連雷軍和李斌都破防。

一方面車“漲不了價”，也賣不出去，另一方面原材料價格猛漲，車企直呼吃不消。甚至有人感慨，今年的車市相當“平靜”。在這種情況下，吉利卻逆勢爆發了。

一季度銷量創同期歷史新高，而且新能源滲透過半，一季度新能源銷量占比達52%，3月進一步提升至55%，結構轉型加速。海外市場成為增長最強勁引擎，一季度銷量同比翻倍，3 月單月出口首次突破8萬輛，連續三個月出口超 6 萬輛。

說白了，吉利的爆發就是“意想不到”。本以為說好了政策退坡，年底透支已經把一季度需求“抽干”。 購置稅從全免變減半，以舊換新補貼縮水，再加上春節太晚將2月有效工作日壓到了16天。沒想到吉利的新能源車依然大增長，絲毫不給“面子”。

說好了戰爭影響，讓國產車海外的“中東大倉”被重創，吉利的出口卻連創新高，增長率超過100%。簡言之，吉利“搶市場”太狠了，本來市場就在萎縮，它還延續了2025年下半年的強勁勢頭。這樣一來，國內汽車產業的“淘汰賽”恐怕要提前開啟。

（2）最強陣容呼之欲出

進入到2026年之后，國內車企多多少少都受到了市場的影響。甚至頭部的傳統車企和新勢力，也因為單一市場的變化，不得不接受銷量下滑。

吉利為什么還能逆勢猛增呢？其實得益于它的“最強陣容”。

大家都知道，吉利是造燃油車起家的，很長一段時間都是國產車銷冠。進入2026年，吉利的燃油車基本盤依然穩固。星瑞（參數丨圖片）和星越系列牢牢占據著中高端燃油車的頭部，博越家族和帝豪家族煥新后，也展示出強悍的競爭力。

3月份，吉利中國星系列的銷量是95543輛，環比增長了足足17%，筑牢了品牌市場基本盤。傳統燃油車并未因新能源發展而衰退，反而與新能源形成良好協同。

極氪站穩高端化市場，3月交付量29318 輛，同比增長90%，一季度累計銷量77037輛，同比增長86%。

關鍵極氪的高端產品表現還非常優秀，9X已經連續四個月穩坐50萬級大型SUV銷量與口碑雙第一， 8X又預售48小時訂單超3萬，極氪的這波高增長恐怕還要延續很長時間。

吉利銀河依然是走量主力，一季度累計銷量238,859輛，其中3月單月銷量是82744輛，環比增長13%，這個表現已經遠遠超過新勢力的范疇，已經成為主流新能源市場的核心支撐。馬上銀河M7和銀河戰艦700出來，銀河還要進一步震驚市場。

至于領克品牌，一季度新能源占比已經超過50%，實現了完美轉型。07EM-P、08EM-P、01 EM-P、03 +電混全面走量，領克900大五座亮相，徹底完善25–35萬高端矩陣。領克這個傳統自主豪華品牌，同樣做到了逆勢突圍。

這也是吉利能夠“抗壓”的秘訣，四大品牌個個都能打，而且沒有一個是純走量消耗品牌號召力的。當然了，股價的暴漲還是得益于極氪和出口銷量翻番，畢竟極氪立足高端市場，出口的利潤率也高于國內。在這種情況下，資本很難不看好吉利的前景。

（3）技術+體系，吉利的最優解

為什么吉利能夠逆勢走出高增長，本質上講還是戰略領先。當競爭對手還在 “新能源內卷、價格血戰、國內死磕”時，吉利早在5年前就布下“一個吉利、全域技術、全球品牌、立體能源”的天羅地網，現在只不過是戰略兌現、收割時代。

過去幾年，吉利一直在積極推動集團內部資源、供應鏈、制造體系、渠道網絡的深度整合，打破品牌間協同壁壘，實現研發、采購、生產、營銷全鏈條的集約化運營。再通過規模化采購降低核心零部件成本，優化生產制造流程提升產能利用率。

這種自上而下的體系化協同，既保障了各品牌獨立發展的靈活性，又形成集團層面的規模優勢，為市場擴張、產品迭代與全球化布局提供穩定的現金流與高效的運營支撐，讓增長更具可持續性與抗風險能力。

舉個簡單的例子，做龍鷹一號芯片費不費錢？FlymeAuto系統費不費錢？千里浩瀚智駕費不費錢？當然也是很費錢的。包括打砸SEA浩瀚架構，CMA/SPA混動/性能架構，也都是非常費錢的。但吉利敢于在研發上下重本，且極具戰略眼光，做“難而正確的事”。

正是過去5年的持續投入，才有了如今吉利的產品價格這么香。而現在，吉利又在以全域AI賦能整車研發、生產、交互全鏈路，打造差異化智能體驗。五年之后，恐怕又會結出驚人的成果。

（4）功夫拍案

吉利一季度的銷量與股價雙輪狂飆確實太嚇人了，尤其是高端化與全球化雙線開花，更是徹底坐實“油電雙強、內外兼修”的行業龍頭地位，徹底擺脫此前的估值壓抑。

市場終于用真金白銀，為吉利的“一個吉利”戰略“正名”。從“銷量優等生”正式升級為資本眼中確定性最強、成長空間最廣的自主車企標桿。

2025年，吉利汽車全球銷量411.6萬輛，全球排名第八，也是全球前十中增速最快的一個。2026年高增長依舊，吉利又會帶給我們怎樣的驚喜？