廣汽集團財報解碼，陣痛亦是磨礪

導語

廣汽集團的年度虧損并非單純經營失敗的體現，而是傳統車企向新能源智能車企轉型過程中，難免經歷的陣痛期。短期的業績下滑，是為長期的結構優化、技術積累、市場突破付出的必要成本。

近日，廣汽集團正式發布2025年年度成績單。作為中國汽車行業的頭部集團之一，這份年報備受矚目——它既是傳統車企在電動化、智能化浪潮中深度轉型的縮影，也折射出行業競爭白熱化下的生存百態。

數據顯示，廣汽集團全年營收、利潤雙降，出現自2005年股改后的首次年度虧損，但與此同時，新能源轉型、海外布局、內部改革等關鍵領域也呈現出諸多積極信號。

2025年的廣汽正處在一場深刻的轉軌陣痛之中，挑戰與機遇并存。在汽車行業從燃油向智電轉型、從產品競爭向生態競爭跨越的關鍵節點，廣汽的2025年，是直面挑戰的一年，更是為長期發展夯基壘臺的一年，財報中的每一組數據，都成為其穿越行業周期的重要注腳。

行業陣痛集中顯現

2025年對于廣汽集團而言，是極具挑戰性的一年。受國內新能源行業價格戰持續、合資品牌競爭格局重塑、產業生態快速重構等多重因素疊加影響，集團經營業績出現明顯下滑，多項核心財務指標告別過往增長態勢，迎來股改以來的首次年度虧損。

核心財務數據方面，全年廣汽集團實現營業總收入965.42億元，同比2024年下滑10.43%，營收規模自近年以來首次跌破千億關口。其中，整車制造作為核心業務，實現營收690.10億元，占總營收比重達71.5%，但同比大幅下滑12.57%，毛利率更是由正轉負，跌至-7.35%，成為拖累整體業績的主要板塊；集團整體毛利從上年的24.38億元轉為毛損54.25億元，綜合毛利率為-2.8%，同比減少6.65個百分點。商貿服務、金融及其他業務營收同樣承壓，而零部件制造業成為全年少數保持正向增長的業務單元。

利潤端的表現更為嚴峻。2025年，廣汽集團歸屬于上市公司股東的凈利潤為-87.84億元。從季度表現來看，一季度歸母凈虧損7.32億元，上半年擴大到25.38億元，前三季度達到43.12億元，第四季度單季虧損達到44.72億元。

銷量層面，全年廣汽集團汽車產銷為174.44萬輛和172.15萬輛，終端銷量181.35萬輛。分品牌來看，集團旗下兩大合資品牌與自主品牌呈現分化態勢：廣汽豐田成為實現銷量正增長的品牌，全年銷量75.6萬輛，同比增長2.44%，其中節能與新能源車型銷量同比增長27.3%，占比提升至62.2%，本土團隊主導開發的鉑智3X全年銷量達8.30萬輛，位列合資純電車型銷量榜首。

而廣汽本田受新能源轉型陣痛、產品迭代節奏等影響，全年銷量35.19萬輛，其新能源車型P7全年銷量累計僅4972輛。同時自主品牌板塊整體承壓，全年銷量60.92萬輛。

對于業績下滑與首次虧損，廣汽集團在財報中給出了清晰解釋：一是銷量未達預期，全年整體銷量下滑，疊加自主品牌新能源產品處于結構調整期，規模效應未充分顯現；二是資產減值計提大幅增加，全年對存貨、無形資產、不動產和設備等計提減值超30億元，其中廣汽本田因產線優化、人員調整計提減值約7億元，進一步減少投資收益；三是市場競爭加劇，行業價格戰持續，集團為應對市場變化加大銷售投入，全年銷售費用58.91億元，同比增長8.75%，優惠讓利進一步壓縮利潤空間；四是轉型成本高企，電動化、智能化研發投入持續增加，2025年研發投入超77億元，占營業收入比例達7.98%，新產品、新平臺處于投入期，尚未完全兌現收益。

轉型加速破局

盡管經營業績承壓，但廣汽集團2025年并未停下轉型的腳步，反而在產品結構、內部改革、國際化布局等領域按下加速鍵，成為財報中最亮眼的亮色。

廣汽集團新能源轉型成效初顯。2025年廣汽集團節能與新能源車銷量達88.8萬輛，在總銷量中的占比首次突破50%，達到51.60%，較2024年提升約6個百分點，標志著廣汽正式告別了以傳統燃油車為絕對主力的舊時代。

其中，純電動、插電混動等新能源汽車銷量43.36萬輛，同比下降4.64%，占比約25.19%，較上年上升約2.5個百分點；混動、節能燃油車等節能車型銷量達45.5萬輛，占比26.4%，實現逆勢增長。

在技術研發上，據統計，截至2025年底，廣汽集團累計自主研發投入突破620億元，專利申請量超2.49萬件，其中發明專利占比近半，覆蓋電池、電驅、電控、智能座艙、自動駕駛等全領域。

廣汽傳祺則以自研+合作雙輪驅動，與華為合作推出向往系列，完善混動、純電產品矩陣；昊鉑埃安BU依托彈匣電池、星靈電子電氣架構等核心技術，推出多款覆蓋不同細分市場的新能源車型。合資品牌方面，廣汽豐田、廣汽本田加速導入新能源產品，優化產線布局，推動合資品牌電動化轉型落地。

眾所周知，2024年底廣汽集團啟動為期三年的番禺行動系統性改革，2025年作為改革啟航之年，是夯基壘臺的關鍵一年。通過組織架構調整、業務流程優化、決策機制簡化、資源重新配置等一系列舉措，集團實現了從戰略管控型向運營管控型的轉變，內部運營效率顯著提升——改革后需求決策效率提升85%，產品規劃效率提升30%，新車標準開發周期被壓縮到18至21個月，研發成本降低超10%，整體業務效率提升約50%。

2025年12月，廣汽集團啟動自主品牌BU（業務單元）試點改革，2026年3月完成傳祺BU、昊鉑埃安BU、動力總成BU三大BU組建，各BU獲得高度自主經營權，打破品牌壁壘，實現資源共享、渠道協同。

改革效果立竿見影，2026年3月，昊鉑埃安BU終端銷量38268輛，同比增長12.28%，環比增長231.38%，一季度銷量75389輛，同比增長8.72%，成功實現一季度開門紅。此外，集團還推進供應鏈優化、成本管控、人員結構調整等工作，應對市場壓力，為后續盈利修復奠定基礎。

海外市場也成為新增長極。面對國內市場競爭白熱化，廣汽集團將國際化作為重要戰略方向，2025年海外業務實現跨越式發展。全年自主品牌海外終端銷量近13萬輛，同比增長約48%，海外收入170.22億元，同比增長44.99%，占總營收比重由2024年的10.89%升至17.63%。截至2025年底，集團業務已拓展至全球87個國家和地區，累計建成630個海外銷售網點，2025年新開拓巴西、波蘭、澳大利亞等16個市場，布局5座海外KD工廠，覆蓋東南亞、中東、拉美、歐洲等主流市場，并在泰國建成首個自營電池服務中心，實現從產品輸出到生態扎根的升級。按照計劃，2026年廣汽集團的目標挑戰自主品牌海外銷量25萬輛，較2025年提升92.3%，進一步擴大全球市場份額。

2026年已有明顯收獲

回望2025年，在《電動勢》看來，廣汽集團的年度虧損并非單純經營失敗的體現，而是傳統車企向新能源智能車企轉型過程中，難免經歷的陣痛期。短期的業績下滑，是為長期的結構優化、技術積累、市場突破付出的必要成本。而從財報細節、季度表現及2026年開年數據來看，廣汽集團的陣痛正逐步緩解。

需要注意的是，盡管全年銷量下滑，但自2025年第二季度起，廣汽集團銷量已連續三個季度實現環比正增長，Q2至Q4環比增速分別為3.54%、11.49%、25.56%，下半年銷量較上半年環比大漲近三成。

進入2026年，這一態勢仍在持續。1-2月，集團累計銷量達20.3萬輛，同比增長3%。今年3月份，除了昊鉑埃安BU取得好成績，廣汽豐田的銷量也達到66127輛，一季度累計銷量171584輛，月度、季度都實現了同比正增長。銷量的持續回升，意味著集團產品結構調整、市場策略優化初見成效，終端需求逐步回暖。

隨著番禺行動改革深化，內部效率提升、成本管控見效，疊加新能源產品規模效應逐步顯現，2026年集團盈利端有望逐步修復。據報道，廣汽集團截至2025年底仍擁有超過550億元未分配利潤儲備，現金和現金等價物約321.51億元，財務基本面仍具備韌性；零部件、海外業務的增長，也將進一步對沖整車業務的壓力。

2026年廣汽集團推出多款重磅新能源車型，覆蓋緊湊型、中大型、高端等細分市場，比如埃安N60、昊鉑A800，以及傳祺加速混動、純電產品迭代，合資品牌廣汽豐田、廣汽本田推出鉑智7、啟境系列等新能源新品，其中高端智能新能源品牌啟境全系搭載華為乾崑最先進智能技術，成為廣汽轉型的重要王牌。隨著產品陣容的豐富，新能源車型銷量占比有望進一步提升，帶動整體營收與利潤增長。

可以說，2025年的廣汽集團，是中國傳統車企轉型的一個典型樣本。一邊是行業劇變帶來的短期陣痛，營收下滑、首次虧損，經營壓力不小；另一邊是轉型突破的長期底氣，新能源占比破半、改革效率提升、海外業務爆發，增長動能加速切換。

沒有一帆風順的轉型，也沒有一蹴而就的突破。對于廣汽而言，87.84億元的虧損是轉型路上的學費，更是破繭成蝶前的磨礪。隨著改革紅利持續釋放、產品結構持續優化、海外市場持續拓展，2026年有望成為廣汽集團走出陣痛、企穩回升的關鍵一年。