黃金兩周遭拋售60噸！價值超80億美元，土耳其央行帶頭砸盤！

上周國際市場風云變幻，中東局勢“高燒不退”，原油重返100美元強化經濟前景擔憂。

市場方面，美股全線下挫，道指周跌0.90%，納指周跌3.23%，標普500指數周跌2.12%。歐洲股市喜憂參半，英國富時100指數周漲0.49%，德國DAX 30指數周跌0.36%，法國CAC 40指數周漲0.47%。

接下來看點頗多，中東局勢仍是核心影響因素，外交斡旋持續推進。美國就業數據以及歐元區3月通脹率將引發市場關注，相關數據將逐步揭示中東沖突，尤其是能源價格飆升對各國經濟造成的影響。歐洲多國將迎來短交易周，受復活節假期影響，4月3日多數市場將休市。

3月非農能否回升

下周3月非農就業報告受到廣泛關注，這將直觀反映該國就業市場狀況。2月美國就業人數意外減少9.2萬人，因此3月數據的關注點不僅在于是否出現反彈，還包括上月數據是否會被上修。市場普遍預期3月就業人數增加4.8萬人，失業率預計從4.4%微升至4.5%。匯豐銀行經濟學家在報告中稱：“我們認為，美國就業市場的基本趨勢為溫和但正向的增長。”

在該報告發布前，投資者將關注4月1日公布的3月ADP私營就業報告、3月31日的2月JOLTS職位空缺數據，以及4月2日的每周初請失業金人數等指標來評估整體就業形勢。

美國供應管理協會（ISM）制造業和非服務業景氣指標也很關鍵，尤其是就業分項與支付價格分項數據。若有跡象顯示美國就業市場狀況不及美聯儲當前判斷，可能會小幅重燃降息預期。任何就業市場疲軟的信號都將受到政策制定者關注，美聯儲肩負穩定通脹與實現充分就業的雙重目標。

倫敦證券交易所集團（LSEG）數據顯示，當前美國貨幣市場定價顯示，2026年美聯儲加息概率超過20%。

隨著美國中期選舉臨近，高油價對共和黨而言并非好兆頭。自美國與以色列對伊朗發起打擊行動以來，共和黨及特朗普的支持率大幅下滑。市場對和平斡旋的態度越發謹慎。伊朗多次拒絕白宮提出的15點和平計劃，且隨著美國向中東增派部隊，沖突升級的信號同樣強烈。不過，若停火談判取得實質性進展，將提振市場風險偏好，同時讓市場注意力更多轉向經濟事件。

原油與黃金

國際油價收于2022年7月俄烏沖突震動能源市場以來的最高水平。美國總統特朗普轉向與伊朗談判的舉措，未能緩解市場對中東地區大規模供應中斷的擔憂。WTI原油近月合約周漲1.44%，報99.64美元/桶，布倫特原油近月合約周漲0.34%，報112.57美元/桶。

機構IG市場分析師托尼·西卡莫爾表示：“盡管有關緩和局勢與對話的表態顯然比直接沖突更可取，但市場似乎對特朗普總統的口頭安撫越發麻木。延長最后期限，實際上是把問題往后拖，推遲了霍爾木茲海峽重新開放的任何實質性解決方案。這反過來只會持續加劇市場及全球宏觀經濟所承受的不確定性。”

麥格理集團針對當前供應中斷上調了全年油價預測，將WTI原油預期價從每桶58美元上調至83美元，該預測基于霍爾木茲海峽4月整月保持關閉的假設。

該機構表示，若沖突持續至6月底，油價可能觸及每桶200美元，“若霍爾木茲海峽長期關閉，油價需上漲至足以摧毀歷史上大規模全球石油需求的水平。”

貴金屬探底回升，但壓力依然高企。紐約商品交易所4月交割的COMEX黃金期貨周跌1.72%，報4492.00美元/盎司，COMEX白銀期貨周漲0.27%，報69.545美元/盎司。

美聯儲加息預期持續打壓市場情緒。黃金被視為抗通脹資產，但更高的利率會利好生息資產，而美元走強則會使持有其他貨幣的投資者購買黃金的成本上升。

值得注意的是，此輪中東沖突爆發后的兩周內，土耳其央行出售了約60噸黃金，價值超過80億美元。瑞士寶盛銀行的卡斯滕·門克表示，波蘭可能也會考慮拋售黃金。他警告稱，被動拋售比主動調倉更令人擔憂，因為這類出售缺乏可控性，并預計短期市場波動性將維持高位。

歐洲央行加息或將至

歐洲央行行長拉加德此前表示，即便當前能源沖擊引發的通脹超出目標水平的時間“不算太持久”，也可能需要歐洲央行采取適度緊縮政策。

與能源自給度較高的美國不同，歐洲高度依賴中東油氣進口，因此面對伊朗危機引發的能源價格沖擊，歐央行與英央行別無選擇，只能管控其帶來的連鎖影響。

受復活節假期影響，歐元區下周交易時間縮短，3月通脹初值數據或將首次揭示，持續一個月的中東沖突推高油價后，對消費者物價產生的影響。德國將于3月30日公布3月通脹初值，法國、意大利及歐元區整體通脹初值將于3月31日發布。2月歐元區各項 CPI 指標（含兩項核心通脹率）均小幅回升，若本月通脹進一步加速，可能促使政策制定者更傾向于盡早投票加息。投資者認為歐央行4月會議加息25個基點的概率約為三分之二，但目前尚不清楚管理委員會多數成員是否支持提前行動。

本周能源價格高企疊加加息預期升溫，推動英國國債收益率大幅上行。倫敦證券交易所集團數據顯示，當前貨幣市場定價顯示，英國央行2026年或將加息三次，每次25個基點，且下月啟動加息的概率達73%。這與中東沖突爆發前的市場預期截然不同，彼時市場曾預計英國2026年將降息兩次。

英國央行將于3月30日公布2月抵押貸款及消費信貸數據，3月31日發布去年第四季度國內生產總值（GDP）修正數據。天達銀行經濟學家桑德拉·霍斯菲爾德表示，盡管GDP數據為滯后指標，但能提供更細致的信息，對判斷英國經濟步入當前中東局勢背景下的初始狀態至關重要。