特朗普認輸后24小時內，美債遭大規模拋售，美國失算

3月30日，特朗普私下向身邊助手明確表態，愿意結束對伊朗的軍事行動，哪怕霍爾木茲海峽依舊處于實質性關閉狀態，這場打了31天的戰事，終究以美國的妥協畫上了階段性句號。

沒人能想到，這份“認輸”表態剛傳出，還沒等美國政府來得及調整戰略，不到24小時，全球金融市場就給出了強烈反應，美國國債遭遇大規模拋售，曾經被奉為“全球避險標桿”的美債，一夜之間成了各國爭相脫手的資產。

特朗普為什么會突然表態認輸，這場針對伊朗的軍事行動，從一開始就帶著美國的盲目自信，美國政府最初的計劃很簡單，依靠自身空中優勢，集中打擊伊朗的能源設施，用4到6周的時間削弱伊朗的海軍和導彈能力，重新掌控霍爾木茲海峽。

可現實狠狠打了美國一記耳光。從戰事爆發，到特朗普表態認輸，整整31天，美國投入了上百億美元的軍費，雖然炸掉了伊朗一些燃油存儲設施，但根本沒有達到預期目標。伊朗不僅沒有妥協，反而展開了猛烈的反擊，讓美國逐漸陷入了消耗戰的泥潭。

伊朗的表現，遠遠超出了美國的預估。此前美以雙方推演，認為伊朗最高領袖哈梅內伊遇襲身亡后，伊朗必然會陷入內亂，高層分裂、軍隊倒戈，整個政權體系會徹底崩塌。

更讓美國意外的是伊朗的國防實力。伊朗擁有強大的武裝部隊和革命衛隊，還有中東最大的彈道導彈庫和龐大的無人機集群，這些力量經過也門、敘利亞、伊拉克戰場的檢驗，實戰經驗豐富，既敢打也會打。

除此之外，這場戰爭的成本賬，美國也根本算不過來。伊朗的“沙赫德-136”無人機，造價只有幾千美元，而美軍攔截一發這樣的無人機，就要花費幾十萬美元，相當于用黃金去打廢鐵，完全是虧本買賣。

初期沖突中，美軍在中東一半以上的反導雷達被摧毀，補充周期需要以月計算，而伊朗的無人機生產線，卻能按小時運轉，源源不斷地提供作戰裝備。

五角大樓內部的評估顯示，這種不對稱消耗，讓美軍在短時間內消耗了大量昂貴彈藥，補給線根本跟不上消耗線，長期打下去，美國的財政根本無法承受。

關鍵的是美國能源不足，霍爾木茲海峽承擔著全球近20%石油和25%液化天然氣的運輸。伊朗沒有選擇直接封鎖海峽，而是采用“選擇性通行”的方式，對友好國家放行，對敵對國家禁行，這一招比直接封鎖更讓美國頭疼。

船東不知道什么時候能順利通過，保險公司不敢承保，全球各大航運巨頭紛紛暫停航線，導致國際油價飆升至每桶115美元以上，美國國內油價也暴漲近30%。

特朗普的政治生命，一直建立在經濟表現之上，油價的暴漲直接影響了美國民眾的生活，也讓他的支持率大幅下滑。

從2月21日特朗普發出最后通牒，要求伊朗48小時內開放海峽，否則炸掉發電廠，到兩天后改口推遲5天，再到26日推遲10天，29日又宣稱“奪取伊朗石油”是目標，短短幾天內四次改口，足以看出白宮對霍爾木茲海峽的控制力，連他們自己都沒有信心。

內有財政壓力、民眾不滿，外有伊朗的強硬反擊、盟友的觀望不前，特朗普只能選擇認輸，試圖通過結束軍事行動來止損。可他萬萬沒有想到，這份“認輸”表態，會引發連鎖反應，直接導致美債遭遇大規模拋售，讓美國陷入了新的困境。

此前美伊戰事已經引發了全球能源價格飆升，對依賴石油進口的國家造成了嚴重沖擊，這些國家為了支撐本國經濟和貨幣，不得不拋售美債，重新平衡資產配置，以保護本國貨幣不進一步貶值。

美國外交關系協會研究外國持有國債的專家布拉德·塞特瑟表示，土耳其、印度和泰國等石油進口國，可能是這次拋售美債的主要參與者。

因為中東沖突導致國際油價暴漲，這些國家需要用更多的美元支付油價，為了避免本幣進一步貶值，推高以本幣計價的石油價格，他們只能選擇拋售美債，干預外匯市場。

除了石油進口國，一些中東石油出口國，也在拋售美債。美國銀行的利率策略師梅根·斯威伯表示，這些石油出口國，因為霍爾木茲海峽通行受阻，石油出口受到影響，收入大幅減少，為了彌補石油收入的損失，他們也選擇拋售美債，緩解國內的財政壓力。

當前的美債拋售，也反映出各國在市場動蕩時期，主動動用儲備資金的需求。Aegon資產管理公司首席投資官斯蒂芬·瓊斯稱，外國官方機構可能正在通過拋售美債來儲備“戰爭資金”，提取應急儲備，以應對中東戰事帶來的全球經濟不確定性。

畢竟在全球局勢動蕩的背景下，曾經被視為“避風港”的美債，其安全性已經受到了越來越多的質疑。

可能很多人不知道，美債價格和收益率是反向聯動的，美債遭到大規模拋售，價格就會下跌，收益率則會飆升。這次拋售潮，已經推動美國兩年期和十年期國債，創下2024年以來最大的收益率漲幅，這也意味著美國政府、企業和家庭的借貸成本，都會隨之提高。

美債收益率的攀升，對美國經濟的影響是全方位的。發行美債，相當于美國政府向市場“借錢”，用于公共支出，美債價格下跌，意味著投資者不愿意平價購買美國政府發行的新債，美國政府只能提高利率，才能吸引投資者，這就會導致政府借錢的成本大幅增加。

同時，美債利率是市場利率的定價基礎，美債收益率上升，企業的融資成本也會隨之上升，會直接沖擊美國的金融市場，甚至可能帶來更大的經濟衰退壓力。

更值得注意的是，這次美債拋售，還反映出一個更嚴峻的問題，各國正在逐步減少對美元的依賴，全球“去美元化”的趨勢正在加速。

近年來，外國官方機構在紐約聯儲托管的美債持倉規模持續降低，各國儲備管理機構，正在慢慢調整資產配置，減少對美債的持有，轉而增加黃金儲備、探索雙邊本幣互換機制等，以降低對美元的依賴。

美國政府最初的算盤，其實打得很精明，發動對伊朗的軍事行動，既能削弱伊朗的實力，掌控霍爾木茲海峽的能源命脈，又能鞏固自己在中東的影響力，同時還能通過美債維持美元的霸權地位。

可他們沒想到，伊朗的強硬反擊，讓他們陷入了消耗戰的泥潭，不得不選擇認輸，更沒想到，認輸的表態會引發美債大規模拋售，不僅沒能鞏固美元霸權，反而加速了各國“去美元化”的步伐，讓美國的經濟陷入了新的困境。

沙特利雅得政治和戰略研究中心研究員沙巴尼也認為，中東以及世界各國，對美國的霸權圖謀和軟肋有了新的認知，美國“已無法像過去那樣決定性地塑造地區局勢”。

特朗普的認輸，本是為了止損，可他卻沒能止住美債拋售的勢頭，也沒能挽回美國在全球的影響力。這場戰事，讓美國付出了沉重的代價，不僅消耗了大量的財力、軍力，還讓曾經的“避險資產”美債失去了吸引力，讓美元霸權受到了前所未有的沖擊。

后續，隨著美債拋售潮的持續，美國的經濟壓力還會進一步加大，如何應對美債危機、穩定全球投資者的信心，將成為美國政府面臨的一大難題。

而全球“去美元化”的趨勢，也可能會因為這次美債拋售，變得更加明顯，國際秩序或許會逐步向“更平衡的多極化格局”過渡。