名創(chuàng)優(yōu)品去年利潤腰斬，投資永輝虧損超8億，葉國富仍充滿信心

3月31日，名創(chuàng)優(yōu)品公布2025年度財務(wù)業(yè)績，實現(xiàn)總營收214.4億元，同比增長26.2%；期內(nèi)利潤為12.1億元，同比下滑54.1%；經(jīng)調(diào)整凈利潤為29.0億元，同比增長6.5%，經(jīng)調(diào)整凈利率為13.5%。

投資永輝虧損超8億元

財報顯示，2025年名創(chuàng)優(yōu)品實現(xiàn)總營收214.4億元，相較于2024年同期的169.94億元同比增長26.2%。其中，名創(chuàng)優(yōu)品品牌實現(xiàn)營收195.2億元，同比增長22.0%；TOPTOY品牌實現(xiàn)營收19.2億元，同比增長94.8%。

利潤方面，報告期內(nèi)名創(chuàng)優(yōu)品實現(xiàn)毛利潤96.5億元，同比增長26.3%；毛利率為45.0%，同比增長0.1個百分點。

不過2025年期內(nèi)利潤為12.09億元，相較于2024年同期的26.35億元同比下滑54.12%，利潤下滑最主要是投資永輝超市虧損所致。名創(chuàng)優(yōu)品在財報中披露，其對永輝的投資于2025年錄得虧損8.14億元，成為拖累公司利潤的最大單項因素。

門店規(guī)模方面，截至2025年末，集團(tuán)全球門店達(dá)8485家。其中，名創(chuàng)優(yōu)品品牌全球門店首次突破8000家。截至2025年末，以MINISO LAND為核心的樂園系店態(tài)加速落地，國內(nèi)達(dá)26家。

在IP布局方面，名創(chuàng)優(yōu)品采用“國際IP+自有IP”雙輪驅(qū)動，與超180個全球頂級IP深度聯(lián)動，同時擁有YOYO、蘿卜街、氣寶Angry Aimee等自有IP。

其中，YOYO相關(guān)IP產(chǎn)品上市不到半年銷售額破億元。名創(chuàng)優(yōu)品創(chuàng)始人兼CEO葉國富在業(yè)績會上透露，YOYO相關(guān)IP產(chǎn)品今年一季度會帶來1.65億元的營收，今年預(yù)計能帶來8至10億元營收。

永輝5年虧損116億元

永輝超市不久前披露的2025年業(yè)績預(yù)告顯示，公司預(yù)計全年凈利潤虧損21.4億元；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤虧損29.4億元。

對于巨額虧損的原因，永輝超市解釋稱，系2025年公司進(jìn)行了重大的經(jīng)營戰(zhàn)略調(diào)整所致。報告期內(nèi)，公司深度調(diào)改了315家門店，關(guān)閉了381家與未來戰(zhàn)略定位不相符的門店。

永輝超市指出，門店調(diào)改對公司利潤的影響主要包含調(diào)改相關(guān)的資產(chǎn)報廢損失、停業(yè)裝修營業(yè)收入損失、一次性開辦費投入等。

其中，資產(chǎn)報廢及一次性投入合計約9.1億元；門店因停業(yè)裝修產(chǎn)生的毛利額損失預(yù)估約3億元。同時，公司關(guān)閉的381家門店也產(chǎn)生了資產(chǎn)報廢、人員優(yōu)化離職補(bǔ)償、租賃相關(guān)違約賠償?shù)容^大損失。

對外投資及資產(chǎn)減值損失也進(jìn)一步擴(kuò)大了虧損規(guī)模。據(jù)悉，2025年，永輝超市持有的境外股權(quán)投資Advantage Solutions股票股價持續(xù)下跌，導(dǎo)致公允價值變動損益-2.36億元；同時，公司還預(yù)計將計提長期資產(chǎn)減值1.62億元。

值得注意的是，這并非永輝超市首次出現(xiàn)虧損。自2021年至2024年，永輝超市一直處于虧損狀態(tài)，合計虧損金額達(dá)95.01億元。加上2025年虧損，公司近五年虧損金額將達(dá)116.41億元。

對于永輝超市出現(xiàn)的巨額虧損，公司管理層也進(jìn)行了反思。2月11日，永輝超市CEO王守誠發(fā)布了新年全員信，承認(rèn)公司此前過度追求規(guī)模，偏離了創(chuàng)業(yè)初心，辜負(fù)了員工的付出與顧客的信任，并代表公司表達(dá)了歉意。

王守誠指出，2026年永輝將步入幸福與品質(zhì)零售經(jīng)營的深耕之年。商品方面，永輝將從“采購”走向“共育”；門店方面，將從“交易場”升級為“生活場”；組織層面，將由“管理職能”轉(zhuǎn)為“服務(wù)功能”。

葉國富仍充滿信心

名創(chuàng)優(yōu)品去年利潤下滑最主要是投資永輝超市虧損所致。2024年9月，名創(chuàng)優(yōu)品通過廣東駿才國際商貿(mào)有限公司，以62.7億元收購永輝超市29.4%的股份，成為其第一大股東。

彼時，葉國富從踩點考察到宣布入局僅用了約三個月，出手之迅速超出市場預(yù)期。葉國富看好永輝的“胖東來式”調(diào)改前景，認(rèn)為雙方在渠道升級和供應(yīng)鏈整合上具備協(xié)同優(yōu)勢。然而，這筆被寄予厚望的戰(zhàn)略投資，短期內(nèi)卻成了沉重的財務(wù)包袱。

雖然永輝超市處于虧損狀態(tài)，但其股價在被收購后強(qiáng)勢反彈，并于2024年12月16日創(chuàng)下7.87元/股的階段新高。名創(chuàng)優(yōu)品收購永輝時其價格為2.35元/股，以今年3月31日收盤價3.77元/股計算，名創(chuàng)優(yōu)品通過此次收購實現(xiàn)的賬面浮盈近38億元。

葉國富在業(yè)績會上談及永輝相關(guān)的戰(zhàn)略時表示，“我本人最關(guān)注的核心業(yè)務(wù)始終是名創(chuàng)優(yōu)品，這是我們的根基，也是我們未來持續(xù)發(fā)力、實現(xiàn)增長突破的核心。所以大家放心，我90%以上精力都在名創(chuàng)優(yōu)品，這永遠(yuǎn)也是我優(yōu)先級最高的工作，絕對不會因為投資而分散精力。”

他進(jìn)一步表示，“永輝已經(jīng)完成了管理團(tuán)隊的調(diào)整，也正式聘請了王守誠擔(dān)任永輝CEO，在他的帶領(lǐng)下，永輝有自己完整的管理團(tuán)隊，已經(jīng)能夠獨立負(fù)責(zé)永輝的日常經(jīng)營與戰(zhàn)略落地。對永輝的未來，我們認(rèn)為大家要以長期主義看，要對這個業(yè)務(wù)充滿信心。”

提及未來業(yè)務(wù)展望，名創(chuàng)優(yōu)品表示，高性價比、全球化及產(chǎn)品創(chuàng)新依然是2026年的三大策略支柱。至于海外市場，將通過拓展海外門店、IP聯(lián)名合作以及不同市場主打產(chǎn)品的戰(zhàn)略性投放、提高各區(qū)域本土化運營效率等，促進(jìn)海外市場的增長。

（內(nèi)容綜合自名創(chuàng)優(yōu)品財報、永輝財報、科創(chuàng)板日報）