3年翻倍！邁瑞押注IVD，重磅產品進入兌現期

文章來源： 思 宇Me dTec h

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2026年3月31日，邁瑞醫療（300760）發布《投資者關系活動記錄表》，在本次業績說明會及調研交流中，公司圍繞IVD戰略、海外增長、產品創新、新興業務及手術機器人布局等核心問題進行了系統回應。

從交流內容來看，有幾個關鍵信息值得重點關注：

● IVD業務被明確為未來核心增長引擎：公司提出未來3年免疫、生化、凝血三大核心領域市占率翻倍目標
● 重磅產品進入密集落地期：分子一體機、臨檢門急診一體機、全自動質譜一體機將重塑檢驗科流程
● 國內業務進入弱復蘇階段，2026年有望恢復增長
● 海外業務2026年預計提速，歐洲成為重要突破口
● 新興業務（微創外科+介入+動物醫療）被正式提升為長期增長第二曲線
● 手術機器人進入注冊階段，生態優勢成為核心競爭邏輯

# IVD戰略升級：從“設備+試劑”走向“數智化實驗室”

在本次調研中，IVD被反復強調為未來最關鍵的增長驅動力。

公司明確指出：

• 2025年IVD已成為第一大業務板塊（占比約37%）

• 國內IVD收入占國內業務接近一半

• 當前三大核心領域市占率約12%，目標3年內翻倍

在行業層面，醫保改革推動“方法學溢價”消退，行業邏輯從：價格導向轉向 “綜合性價比+臨床價值”導向

邁瑞提出三條明確路徑：

1）方法學升級（分子診斷、質譜等）
2）場景化解決方案（急診、慢病、腫瘤等）
3）實驗室整體解決方案（自動化+AI+信息化）

# 重磅產品進入兌現期：三大平臺級創新值得關注

公司披露，未來兩年IVD將迎來關鍵產品周期：

1）分子一體機（已上市）

• 全自動PCR檢測

• 最快40分鐘出結果

• 將核酸檢測從“多設備協同”變為“單機完成”

• 集成血球、CRP、尿液等檢測

• 大幅降低空間與人力成本

• 面向門急診高頻場景

• 實現“樣本進、結果出”

• 降低質譜使用門檻

• 有望推動高端方法學臨床普及

此外，“啟元檢驗大模型”開始落地，標志著：檢驗科從“設備驅動”進入“AI驅動”

# 國內市場：短期承壓，結構性機會明確

2025年國內業務同比下滑22.97%，核心原因包括：

• 醫院預算收緊

• 醫保改革影響

• IVD行業階段性收縮

但公司判斷：行業最困難階段已過，進入弱復蘇

未來增長依賴兩大抓手：

1）IVD“雙大客戶突破”

• 頭部醫院滲透加速

• 高產出客戶數量快速增長

• 2025年雙大客戶產出同比增長近20%

• 國內占比已超20%

• 微創外科+介入為核心

公司預計：2026年國內恢復增長，2027年進入穩定增長期

# 海外業務：歐洲成為關鍵變量

2025年國際業務增長7.4%，在復雜宏觀環境下仍保持韌性。

影響因素包括：

• 高息滯脹

• 匯率波動

• 地緣沖突

但公司明確提出：2026年海外將重回快速增長軌道

重點區域：

● 歐洲市場

• 市占率低 → 提升空間大

• 醫療系統壓力大 → 數智化需求強

• 已實現17%增長

• 醫療基礎設施建設驅動

核心策略：全面本地化（研發+生產+供應鏈+服務）

# 新興業務：第二增長曲線確立

2025年新興業務收入：

• 53.78億元

• 同比增長38.85%

• 占比約16%

三大方向：

1）微創外科

• 腔鏡系統 + 能量平臺 + 器械

• 向多科室擴展

• PFA+RFA雙路線

• ICE導管等產品2026年上市

• 診斷+影像+監護

• AI驅動生態建設

公司明確：新興業務將成為長期增長重要引擎

# 手術機器人：進入注冊階段，生態優勢突出

公司披露：

• 手術機器人2026年進入注冊階段

• 已具備完整生態基礎：

• • 腔鏡系統

  • 能量平臺

  • 手術器械

核心競爭邏輯不是“單機”：完整微創手術生態系統

同時，公司也在布局：具身智能（Embodied AI）在醫療場景應用

# 盈利能力：短期承壓但趨穩

2025年利潤率下降主要原因：

• 產品價格下降

• 國際投入加大

• 匯兌損失

2026年展望：

• 利潤率仍有小幅壓力

• 但降幅將顯著收窄

# 關于邁瑞醫療

邁瑞醫療成立于1991年，是中國領先的醫療器械企業，業務覆蓋體外診斷、生命信息與支持、醫學影像及微創外科等領域，產品銷往全球190多個國家和地區。

公司以技術創新為核心驅動力，持續推進高端突破與全球化布局，正從國產龍頭向全球醫療器械頭部企業邁進。

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